زوج يورو/استرليني EUR/GBP يستقر بعد خفض متشدد لفائدة بنك إنجلترا، والتركيز على الاختلاف مع المركزي الأوروبي

• ارتد زوج يورو/جنيه إسترليني EUR/GBP من أدنى مستوى له في أسبوع عند 0.8653، متداولًا قرب 0.8670 يوم الجمعة.
• خفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00% يوم الخميس في تصويت متقارب 5–4، مشيرًا إلى مسار تيسير نقدي حذر.
• حذر كبير الاقتصاديين هيو بيل، الذي اعترض، من أن وتيرة التخفيضات الحالية قد لا تكون مستدامة بسبب ارتفاع مخاطر التضخم.

يظهر زوج يورو/جنيه إسترليني EUR/GBP علامات على الاستقرار يوم الجمعة، بعد تراجعه إلى أدنى مستوى له في أسبوع عند 0.8653 في وقت سابق من اليوم. في وقت كتابة هذا التقرير، يتأرجح الزوج قرابة مستوى 0.8672 خلال ساعات التداول الأمريكية، حيث يقوم المتداولون بامتصاص تداعيات قرار السياسة النقدية لبنك إنجلترا (BoE) يوم الخميس. على الرغم من الانتعاش الطفيف، لا يزال زوج يورو/إسترليني EUR/GBP في طريقه نحو انخفاضه الأسبوعي الثاني على التوالي، تحت ضغط من تباين إشارات السياسة بين بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي (ECB).

ارتفع الجنيه الإسترليني بشكل عام بعد أن قدم بنك إنجلترا خفضًا متشددًا بمقدار 25 نقطة أساس يوم الخميس، مخفضًا سعر الفائدة إلى 4.00%، وهو أدنى مستوى له منذ مارس/آذار 2023. بينما كان الخفض متوقعًا على نطاق واسع، فإن الانقسام المتقارب في التصويت 5-4 وتوجيهات البنك المركزي الحذرة تشير إلى أن صناع السياسة ليسوا في عجلة من أمرهم لتيسير السياسة النقدية أكثر.

في وقت سابق من يوم الجمعة، اتخذ كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا هيو بيل - الذي عارض قرار بنك إنجلترا المتنازع عليه بشدة يوم الخميس بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس - نبرة حذرة بشأن التوقعات بمزيد من التيسير النقدي. حذر من أن وتيرة التخفيضات الأخيرة قد لا تكون مستدامة وأن البنك المركزي قد يحتاج إلى إبطاء وتيرته المعتادة في تخفيض أسعار الفائدة كل ربع سنة بعد انتعاش التضخم الذي قد يغير سلوك الأسر والشركات. بينما اعترف بأن خفض التضخم يتقدم وأن سوق العمل يضعف، أشار بيل إلى المخاطر المستمرة التي قد تعقد مسار البنك المركزي في المستقبل. كما أشار إلى أن التضخم لا يزال مدفوعًا بصدمات خارجية لمرة واحدة، لكنه حذر من آثار تسرب إلى التضخم المحلي الأكثر استمرارية، خاصة إذا استمرت سلوكيات تحديد الأسعار والأجور في التحول.

أضاف بيل أن مخاطر التضخم على مدى العامين إلى الثلاثة أعوام القادمة قد انحرفت صعوديًا قليلاً، وأكد أن الاقتصاد البريطاني لا يزال يعمل تحت سياسة تقييدية. وأكد أن لجنة السياسة النقدية (MPC) تعتقد أن أسعار الفائدة تقترب من النطاق المحايد البالغ 2% إلى 4%، وأن قرار خفض الأسعار هذا الأسبوع كان "واضحًا"، على الرغم من أن نطاق التخفيضات الإضافية مقيد بنمو العرض الضعيف.

قال المحافظ أندرو بايلي أيضًا بعد قرار السياسة النقدية، إن هناك "عدم يقين حقيقي الآن بشأن مسار اتجاه الأسعار."

بالنظر إلى المستقبل، فإن مسارات السياسة النقدية لبنك إنجلترا (BoE) والبنك المركزي الأوروبي (ECB) تتباعد حاليًا، وهو تطور يؤثر بشكل متزايد على توقعات زوج يورو/جنيه إسترليني EUR/GBP. بنك إنجلترا في خضم دورة حذرة لخفض أسعار الفائدة، بينما ترك البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة المرجعية دون تغيير في اجتماعه الأخير. يعكس قرار البنك المركزي الأوروبي ثقة أكبر في أن التضخم يستقر بالقرب من الهدف البالغ 2%، على الرغم من أن صناع السياسة لا يزالون حذرين من الرياح المعاكسة الخارجية.

أكد مجلس المحافظين مجددًا على موقفه "المعتمد على كل اجتماع على حدة وعلى البيانات"، واختار التوقف مؤقتًا لتقييم أثر حالة عدم اليقين في التجارة العالمية والرسوم الجمركية الأمريكية على اقتصاد منطقة اليورو. في حين يشير بعض المحللين، ومنهم دويتشه بنك، إلى أن دورة التيسير النقدي للبنك المركزي الأوروبي ربما تكون قد اكتملت بالفعل.