زوج يورو/فرنك EUR/CHF ثابت بالقرب من منطقة 0.9300 فيما تقوم الأسواق بتمحيص بيانات مؤشر أسعار المستهلكين CPI في منطقة اليورو، في انتظار بيانات سويسرية

• يستقر زوج يورو/فرنك سويسري EUR/CHF بينما تستوعب الأسواق بيانات التضخم الأولية لمنطقة اليورو.
• يدعم تباطؤ التضخم السنوي موقف البنك المركزي الأوروبي الانتظاري بشأن أسعار الفائدة.
• يتحول التركيز إلى مؤشر أسعار المستهلكين السويسري يوم الخميس للحصول على دلائل جديدة حول توقعات البنك الوطني السويسري.

يتمسك اليورو (EUR) بقوة أمام الفرنك السويسري (CHF) يوم الأربعاء بينما يستوعب المتداولون أحدث أرقام التضخم الأولية لمنطقة اليورو. في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول EUR/CHF حول 0.9302، دون تغيير يذكر خلال اليوم.

أظهرت البيانات التي صدرت في وقت سابق من اليوم عن يوروستات أن التضخم في منطقة اليورو ظل مستقرًا بشكل عام في نهاية عام 2025. ارتفع مؤشر الأسعار المنسق (HICP) بنسبة 2.0% على أساس سنوي في ديسمبر، متماشيًا مع توقعات السوق ومتراجعًا من 2.1% في نوفمبر. على أساس شهري، ارتفع التضخم الرئيسي بنسبة 0.2%، معكوسًا انخفاض نوفمبر البالغ 0.3%.

تراجع التضخم الأساسي، الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، قليلاً. ارتفع مؤشر HICP الأساسي بنسبة 2.3% على أساس سنوي، قادمًا أقل بقليل من تقدير الإجماع البالغ 2.4% وتراجعًا من 2.4% سابقًا. على أساس شهري، ارتفع التضخم الأساسي بنسبة 0.3%، معكوسًا الانخفاض البالغ 0.5% الذي شهدناه في نوفمبر.

بشكل عام، تشير البيانات إلى تباطؤ حذر في ضغوط التضخم السنوي، على الرغم من أن الانتعاش في القراءات الشهرية يشير إلى أن اتجاه التراجع في التضخم لا يزال غير متساوٍ. مع جلوس التضخم الرئيسي عند هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، تدعم الأرقام موقف البنك المركزي الحالي في الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير، خاصة بعد أن جاءت أرقام مؤشر مديري المشتريات المركب النهائي يوم الثلاثاء أضعف قليلاً من المتوقع.

يأتي ذلك بعد أن أشارت بيانات التضخم من ألمانيا، أكبر اقتصاد في الكتلة، التي صدرت يوم الثلاثاء، إلى تباطؤ أكثر حدة في ضغوط الأسعار. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الوطني في ألمانيا (CPI) بنسبة 1.8% على أساس سنوي في ديسمبر، متراجعًا بشكل ملحوظ من 2.3% في نوفمبر، بينما كانت القراءة الشهرية ثابتة عند 0%. في الوقت نفسه، جاءت أرقام مؤشر مديري المشتريات المركب النهائي أيضًا أضعف قليلاً من المتوقع.

وفقًا لتقرير BHH Market View، تسعر منحنيات المبادلات أسعار الفائدة الثابتة على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة، تليها زيادة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) إلى 2.25% على مدى العامين المقبلين.

بالنظر إلى الأمام، يتحول التركيز الآن إلى بيانات التضخم السويسري المقرر صدورها يوم الخميس. يتوقع الاقتصاديون أن ينخفض مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) بنسبة 0.1% على أساس شهري في ديسمبر، بعد انخفاض بنسبة 0.2% سابقًا، بينما من المتوقع أن يرتفع التضخم السنوي قليلاً إلى 0.1% من 0.0%.

يمكن أن يعزز صدور قراءة أضعف من المتوقع المخاوف بشأن التضخم المنخفض المستمر ويغذي الحديث عن احتمال العودة إلى أسعار الفائدة السلبية. ومع ذلك، فقد أكد صناع السياسة في البنك الوطني السويسري (SNB) مرارًا أن العائق أمام العودة إلى أسعار الفائدة السلبية لا يزال مرتفعًا.