زوج يورو/فرنك EUR/CHF محدد النطاق وسط تباين سياسات البنك المركزي الأوروبي والبنك الوطني السويسري

• يستمر زوج اليورو/الفرنك السويسري EUR/CHF في التداول ضمن نطاق ضيق حيث تحدد السياسات المتباينة لكل من البنك المركزي الأوروبي (ECB) والبنك الوطني السويسري (SNB) الاتجاه.
• قام صندوق النقد الدولي (IMF) والحكومة السويسرية بتخفيض توقعاتهما لنمو عام 2025 بسبب مخاطر التجارة العالمية.
• تحسنت المعنويات في منطقة اليورو حيث قفز مؤشر سنتكس إلى 4.5 في يوليو/تموز.

يواجه اليورو (EUR) صعوبة في تحقيق زخم مقابل الفرنك السويسري (CHF) يوم الاثنين، حيث يحوم زوج اليورو/الفرنك السويسري EUR/CHF حول مستوى 0.9350 وسط تباين السياسات النقدية بين كل من البنك المركزي الأوروبي (ECB) والبنك الوطني السويسري (SNB)، بالإضافة إلى الطلب المستمر على الملاذ الآمن للفرنك السويسري.

من المتوقع أن يتوقف البنك المركزي الأوروبي عن دورة خفض أسعار الفائدة بعد ثماني تخفيضات متتالية، مشيرًا إلى ضغوط التضخم المستمرة وقوة اليورو. في المقابل، اعتمد البنك الوطني السويسري موقفًا أكثر تيسيرًا في يونيو/حزيران، حيث خفض معدل سياسته إلى 0% وأشار إلى أن العودة إلى أسعار الفائدة السلبية لا تزال ممكنة إذا تفاقمت مخاطر الانكماش.

على الصعيد الكلي، قام صندوق النقد الدولي (IMF) والحكومة السويسرية بتخفيض توقعاتهما لنمو الاقتصاد السويسري لعام 2025، مشيرين إلى مخاوف بشأن التوترات التجارية العالمية. يتوقع صندوق النقد الدولي الآن أن ينمو الاقتصاد السويسري بنسبة 1.3% فقط العام المقبل، انخفاضًا من تقديره السابق البالغ 1.7%.

في الوقت نفسه، ترسم بيانات التضخم الأخيرة صورة مختلطة - حيث انخفضت أسعار المستهلكين السويسريين بنسبة 0.1% على أساس سنوي في مايو/أيار، مما يمثل أول قراءة انكماشية منذ أكثر من أربع سنوات، قبل أن تعود إلى المنطقة الإيجابية في يونيو مع زيادة سنوية متواضعة بنسبة 0.1%. لقد عززت هذه الضعف المستمر في أسعار المستهلكين التوقعات بأن البنك الوطني السويسري (SNB) قد يحافظ على موقف تيسيري لفترة أطول، مما يبقي الفرنك مدعومًا بتدفقات الملاذ الآمن وحذر السياسة.

عبر منطقة اليورو، يبدو أن المشهد الاقتصادي يستقر. قفز مؤشر ثقة المستثمرين في منطقة اليورو سنتكس لشهر يوليو/تموز إلى 4.5 نقاط، مرتفعًا بشكل حاد من 0.2 في يونيو/حزيران، مما يمثل أعلى قراءة له منذ أكثر من ثلاث سنوات. تشير البيانات إلى انتعاش واسع النطاق وتلاشي مخاوف الركود عبر الكتلة، مدعومة بتحسن المؤشرات الاقتصادية وتخفيف مخاوف التضخم. ومع ذلك، لا يزال البنك المركزي الأوروبي حذرًا، مشيرًا إلى المخاطر الخارجية المستمرة، بما في ذلك عدم اليقين التجاري العالمي، الذي قد يثقل كاهل الانتعاش. مع تحرك التضخم تدريجيًا نحو الهدف، من المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي على سياسة ثابتة في الأشهر المقبلة، معتمدًا على البيانات.

يظل الطلب المستمر على الفرنك السويسري كأصل ملاذ آمن محركًا رئيسيًا لزوج اليورو/الفرنك السويسري EUR/CHF. تستمر التوترات الجيوسياسية المتزايدة وعدم اليقين الاقتصادي العالمي في دفع المستثمرين نحو الفرنك، مما يعزز جاذبيته على الرغم من السياسة النقدية بالغة التيسير للبنك الوطني السويسري (SNB). غالبًا ما تعوض هذه الطلبات الهيكلية على الفرنك السويسري أي إمكانيات صعودية لليورو، حتى عندما يتبنى البنك المركزي الأوروبي (ECB) موقفًا أكثر تشددًا نسبيًا. نتيجة لذلك، يبقى الزوج عالقًا في صراع بين مسارات السياسة المتباينة وتدفقات رأس المال المدفوعة بالمخاطر.