- يتمسك زوج يورو/دولار EUR/USD بخسائر متواضعة حيث تتعارض بيانات الناتج المحلي الإجمالي الضعيفة مع بيانات التضخم القوية في الولايات المتحدة.
- تباطأ الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الرابع بشكل حاد إلى 1.4%، دون التوقعات.
- تسارع التضخم الأساسي وفق مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، مما يحد من الرهانات على تيسير السياسة النقدية من الاحتياطي الفيدرالي.
يتداول اليورو (EUR) دون تغيير يذكر مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الجمعة حيث يقيم المستثمرون أحدث مجموعة من البيانات الاقتصادية الأمريكية. في وقت كتابة هذا التقرير، يحوم زوج يورو/دولار EUR/USD بالقرب من 1.1763، متعافياً بشكل متواضع من أدنى مستوياته خلال اليوم عند 1.1743، لكنه لا يزال على المسار الصحيح لتسجيل خسارة أسبوعية.
يواجه الزوج صعوبة في تحديد اتجاه واضح حيث تتناقض بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي الضعيفة عن المتوقع للربع الرابع مع بيانات التضخم لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) التي جاءت أقوى من المتوقع.
أظهرت التقديرات الأولية أن الاقتصاد الأمريكي نما بمعدل سنوي قدره 1.4% في الربع الرابع من عام 2025، متباطئاً بشكل حاد من 4.4% في الربع السابق ودون التوقعات البالغة 3.0%. ومع ذلك، ظل مؤشر أسعار الناتج المحلي الإجمالي ثابتاً عند 3.7%.
في الوقت نفسه، عززت بيانات التضخم الرأي القائل بأن ضغوط الأسعار لا تزال ثابتة. ارتفع التضخم الأساسي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو المقياس المفضل للاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 0.4% على أساس شهري في ديسمبر/كانون الأول، متسارعاً من 0.2% سابقاً ومتجاوزاً التوقعات التي كانت عند 0.3%. على أساس سنوي، ارتفع التضخم الأساسي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 3.0%، متجاوزاً القراءة السابقة البالغة 2.8% وتجاوز التوقعات البالغة 2.9%.
كما ارتفع التضخم العام لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي في ديسمبر/كانون الأول. ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 0.4% على أساس شهري، متسارعاً من 0.2% في نوفمبر/تشرين الثاني ومتجاوزاً التوقعات البالغة 0.3%. وارتفع المعدل السنوي إلى 2.9% من 2.8%.
أثارت البيانات تقلبات قصيرة الأجل في الدولار الأمريكي. يحوم مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب مستوى 98.00 بعد أن انخفض إلى أدنى مستوى له خلال اليوم بالقرب من 97.80.
تشير بيانات النمو الضعيفة إلى تباطؤ الزخم الاقتصادي، بينما تحافظ التضخم الثابت على موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر. أظهر محاضر اجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في يناير/كانون الثاني، التي صدرت في وقت سابق من هذا الأسبوع، أن صناع السياسة لا يزالون قلقين بشأن الضغوط التضخمية المستمرة، مما يحد من نطاق التيسير النقدي على المدى القريب. كما أشار المسؤولون إلى أن المزيد من رفع أسعار الفائدة قد يكون مبرراً إذا فشل التضخم في التحرك بشكل مستدام نحو هدف 2%.
ومع ذلك، لم تفعل البيانات الكثير لتغيير توقعات السوق بشكل جوهري، حيث يواصل المتداولون تسعير تخفيضين في أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام. وفقًا لأداة CME FedWatch، لا يزال من المتوقع بشكل كبير أن يتم التخفيض الأول في تكاليف الاقتراض في يونيو/حزيران.
من جهة أخرى، أظهرت البيانات الأولية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) من ستاندرد آند بورز جلوبال أن مؤشر مديري المشتريات المركب انخفض إلى 52.3 في فبراير/شباط من 53.0 سابقًا، بينما تراجع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي إلى 51.2 من 52.4 وانخفض مؤشر مديري المشتريات الخدمي إلى 52.3 من 52.7.
ينتظر المتداولون الآن مؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميشيغان (UoM) وبيانات توقعات التضخم المقرر صدورها في وقت لاحق من الجلسة الأمريكية.
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
إخلاء المسؤولية: تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. إن الأسواق والأدوات المذكورة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا يجب أن تظهر بأي شكل من الأشكال كتوصية لشراء أو بيع هذه الأوراق المالية. يجب عليك القيام بأبحاثك الخاصة قبل اتخاذ أي قرارات الاستثمار. لا تضمن FXStreet بأي حال من الأحوال أن تكون هذه المعلومات خالية من الأخطاء أو والمغالطات أو الأخطاء المادية. كما لا يضمن أن هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. الاستثمار في الفوركس ينطوي على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك فقدان كل أو جزء من الاستثمار الخاص بك ، فضلا عن التوترات. تقع على عاتقك جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار، بما في ذلك الخسارة الإجمالية لرأس المال.