زوج يورو/دولار EUR/USD يصل قمة عدة سنوات فيما يواجه الدولار صعوبة رغم نفقات الاستهلاك الشخصي الأكثر سخونة

• استأنف زوج يورو/دولار EUR/USD سلسلة مكاسبه لليوم السابع على التوالي، حيث يحوم بالقرب من 1.1726 بعد الوصول إلى أعلى مستوى له في عدة سنوات عند 1.1754.
• يتعرض الدولار الأمريكي لضغوط بسبب تصريحات ترامب، والبيانات الاقتصادية المختلطة، ورهانات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
• تتحول الأنظار إلى بيانات التضخم الأولية لمنطقة اليورو وبيانات مؤشر ISM لمديري المشتريات الأمريكية الأسبوع المقبل.

ارتفع اليورو (EUR) لليوم الثامن على التوالي مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الجمعة، حيث لا يزال الدولار الأمريكي تحت الضغط وسط مجموعة من الرياح المعاكسة السياسية والاقتصادية. الانتقادات المتجددة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) جيروم باول من قبل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، وتخفيف التوترات الجيوسياسية، وسلسلة من البيانات الاقتصادية الأمريكية المختلطة تعزز التوقعات بخفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، مما يثقل كاهل الدولار الأمريكي.

يحافظ زوج يورو/دولار EUR/USD على ارتفاع طفيف خلال اليوم - مرتفعًا بنسبة 0.20% - وبلغ أعلى مستوى له منذ سبتمبر/أيلول 2021 عند 1.1754. في وقت كتابة هذا التقرير، يحوم الزوج قرب 1.1726 خلال الجلسة الأمريكية.

في الوقت نفسه، يستمر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) في الانخفاض، على الرغم من أن الحركة السعرية كانت بشكل كبير جانبية يوم الجمعة، حيث وجد المؤشر موطئ قدم فوق مستوى 97.00 بعد صدور بيانات التضخم الأساسية لنفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) التي جاءت إيجابية.

ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي بنسبة 0.1% على أساس شهري في مايو/أيار، متماشياً مع وتيرة أبريل/نيسان وتوقعات الإجماع. ومع ذلك، ارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي - الذي يراقبه الاحتياطي الفيدرالي عن كثب - بنسبة 0.2% على أساس شهري، متجاوزًا التوقعات والقراءات السابقة. على أساس سنوي، تسارع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي إلى 2.7% من 2.6% المعدل، مما يشير إلى تضخم أساسي ثابت ويعقد حسابات خفض الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي.

ومع ذلك، تجاهلت الأسواق بشكل كبير الارتفاع في التضخم، مفضلة التركيز على التباطؤ الأوسع في النشاط الاقتصادي. انكمش الاقتصاد الأمريكي بنسبة 0.5% في الربع الأول من عام 2025 - وهو أول انخفاض له في ثلاث سنوات - بينما أظهرت بيانات الإنفاق الشخصي والدخل الشخصي أيضًا علامات على الضعف. وقد عززت مجموعة النمو الضعيف والضغط السياسي على الاحتياطي الفيدرالي من حالة خفض السياسة في الأشهر المقبلة.

أعرب عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي (ECB) كلاوس نوت عن نبرة حذرة يوم الجمعة، مشيرًا إلى أن سعر الفائدة الحالي - الذي يُنظر إليه الآن على أنه محايد - هو "مكان جيد أن نكون فيه." بينما لم يستبعد إمكانية خفض آخر للفائدة، أكد نوت أن مخاطر التضخم "ثنائية الجانب"، وقد يحتاج البنك المركزي الأوروبي "للحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة لبعض الوقت." تؤكد تصريحاته على نهج يعتمد على البيانات، مما يعزز الرأي بأن البنك المركزي ليس في عجلة من أمره لتيسير السياسة النقدية بعد خفض الفائدة في يونيو/حزيران.

انعكاسًا لهذا الموقف الحذر، يستمر سوق المقايضات في تسعير خفض واحد فقط للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من البنك المركزي الأوروبي على مدار الـ 12 شهرًا القادمة، مع توقع أن يصل معدل السياسة النقدية إلى أدنى مستوى له حول 1.75%.

بالنظر إلى المستقبل، سيقوم متداولو زوج يورو/دولار EUR/USD بمراقبة بيانات التضخم الأولية لمنطقة اليورو وبيانات مؤشر ISM لمديري المشتريات الأمريكية الأسبوع المقبل بحثًا عن مزيد من الإشارات الاتجاهية، مع احتمال أن يفتح الاختراق المستدام فوق 1.1745 الباب نحو الحاجز النفسي عند 1.1800.