ينخفض الين الياباني حتى بعد رفع بنك اليابان

• يمدد زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY ارتفاعه يوم الأربعاء، مغلقًا على مقربة من أعلى مستوياته خلال أكثر من ثلاثة عقود.
• فشل رفع سعر الفائدة من بنك اليابان BoJ في دعم الين الياباني، حيث تفوق عليه بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed الأكثر تشددًا على الجانب الآخر.
• يقدم يوم الخميس مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي الأمريكي (Core PCE) ومؤشر أسعار المستهلك في طوكيو (CPI) على التوالي، وهما المحفزان الوحيدان المتبقيان هذا الأسبوع.

قضى زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY يوم الأربعاء في الارتفاع التدريجي مرة أخرى، وهو ما لا ينبغي أن يحدث في الواقع. فقد رفع بنك اليابان BoJ سعر الفائدة الأسبوع الماضي فقط، ومن المفترض أن يضع الرفع أرضية للعملة، لا أن يشاهدها تنخفض نحو أدنى مستوياتها على مدى أجيال. إن استمرار انخفاض الين بغض النظر يشير مباشرة إلى جانب الدولار، حيث يحتفظ بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed الذي أصبح أكثر تشددًا مؤخرًا بفارق سعر فائدة واسع بشكل قاسٍ.

الفارق ابتلع الرفع

قام بنك اليابان BoJ بدوره، برفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى خلال 30 عامًا عند 1.00%، لكن السوق كان قد ضمن ذلك منذ فترة طويلة ولم يحقق الرفع أي مكاسب دائمة للين. السبب هو الحسابات البحتة: مع بقاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC عند حوالي 3.75% ومخطط النقاط الخاص بها يشير الآن إلى رفع بدلاً من خفض، لا يزال الفارق بين سعرَي الفائدة عند حوالي 275 نقطة أساس. عند هذا الفارق، لا يؤثر ربع نقطة من طوكيو بشكل كبير على تجارة المناقلة، ويبقى اتجاه الين محددًا في واشنطن.

ما لم يستطع الرفع فعله، قد تفعله تدخلات الين

فشل الرفع في المساعدة هو بالضبط السبب في أن الخطر التالي على الزوج ليس نقديًا بل سياسيًا. مع عدم رغبة بنك اليابان BoJ في التسارع وتحرك سعر الفائدة الذي تم تجاهله بالفعل، يصبح وزارة المالية هي الفاعل الوحيد القادر على تحريك الزوج، ومع ضعف الين إلى أدنى مستوياته في جيل، تتصاعد تحذيراتها بشأن التحركات غير المنظمة. تبدو تجارة المناقلة كأنها أموال مجانية حتى تصل طوكيو إلى تدخلات الين. كل ارتفاع يزيد من حدة هذا التفاوت.

البرنامج المزدوج ليوم الخميس

تتوقف أحداث الأسبوع عند يوم الخميس، ويأتي على جزأين. في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش يصدر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE)، وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، مع توقعات عند 0.3% على أساس شهري و3.4% على أساس سنوي، كل منهما أعلى قليلاً من الشهر السابق. الرقم المرتفع يوسع الفارق الذي يسبب الضرر بالفعل ومن المرجح أن يدفع الزوج لاختراق 162.00؛ فقط انخفاض واضح يمكن أن يوقفه.

الجزء الثاني يأتي في الساعة 23:30 بتوقيت جرينتش مع مؤشر أسعار المستهلك في طوكيو (CPI)، الذي يقرأ الآن بشكل مختلف بعد تحرك الأسبوع الماضي. قراءة ضعيفة قرب 1.4% الأخيرة للرأسية ستخبر السوق أن بنك اليابان BoJ ليس في عجلة من أمره لرفع الفائدة مرة أخرى، وحتى تحرك آخر قد لا يهم كثيرًا، بالنظر إلى مدى قلة تأثير الرفع الأخير على الين.

المستويات التي يجب مراقبتها

المقاومة: مستوى 162.00 هو الحد الفوري؛ اختراق واضح يفتح المجال نحو 163.00 مع قلة العوائق، رغم أن كل ارتفاع يزيد من احتمالية التدخل.

الدعم: يجد التراجع أول دعم عند 161.50، يليه 161.00؛ فقط الانخفاض نحو المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا (EMA) حول 159.50 يشير إلى أن الاتجاه الصعودي بدأ يتعب أخيرًا.

الاتجاه: صاعد. بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed المتشدد، فارق سعر الفائدة العقابي، والاتجاه الصاعد الذي تجاهل رفع بنك اليابان BoJ كلها تشير في نفس الاتجاه. التهديد الأوضح للاتجاه الصاعد ليس الرسم البياني أو البنك المركزي بل وزارة المالية.

الرسم البياني اليومي لزوج الدولار الأمريكي / الين الياباني USD/JPY