تعزز معنويات الدولار الأمريكي وسط تراجع مخاطر التجارة – كومرتس بنك

لقد تحسنت المعنويات تجاه الدولار الأمريكي (USD) بشكل ملحوظ مؤخرًا. وهذا واضح ليس فقط في سعر الصرف، الذي ارتفع بشكل كبير، ولكن أيضًا في سوق الخيارات. مع بداية ولاية الرئيس الأمريكي ترامب الثانية، حدث تحول وبدأ السوق في تسعير خطر انخفاض كبير للدولار مقابل اليورو بشكل متزايد. بعد يوم التحرير، كانت التحوطات ضد انهيار الدولار أكثر تكلفة من التحوطات ضد انخفاض كبير لليورو - وهو أمر نادر الحدوث في السنوات الأخيرة، باستثناء حالات استثنائية مثل الجائحة، كما تشير رئيسة أبحاث الفوركس والسلع في كومرتس بنك، ثو لآن نغوين.

عكس مخاطر EUR/USD يتحول إلى السلبية مرة أخرى

“بخلاف ذلك، كان يُعتبر اليورو عمومًا العملة الأكثر خطورة. ومع ذلك، تغير هذا مع تهديد الحكومة الأمريكية بفرض تعريفات جمركية واسعة على الواردات، والتي تم إدراكها بوضوح كنقطة تحول من قبل السوق. منذ ذروتها في مايو من هذا العام، انخفضت أسعار التأمين ضد انهيار الدولار الأمريكي مقابل اليورو (عكس مخاطر EUR/USD) بشكل كبير مرة أخرى وعادت مؤخرًا إلى المنطقة السلبية. وهذا يعني أن السوق الآن تسعر مخاطر اليورو الأعلى مرة أخرى، وإن كان (لا يزال) إلى حد محدود.”

“هذا مفهوم إلى حد ما: لقد هدأت الأمواج على جبهة التجارة مؤخرًا بشكل كبير، خاصة فيما يتعلق بالصراع بين الولايات المتحدة والصين. تشير التنازلات الأخيرة التي قدمتها الحكومتان إلى أن كلا الجانبين ليس لديه أي مصلحة في تصعيد النزاع. وهذا يقلل أيضًا من المخاطر على الاقتصاد الأمريكي. بالإضافة إلى ذلك، أعربت المحكمة العليا الآن عن شكوكها بشأن إدخال تعريفات جمركية متبادلة، مما يزيد من احتمال إلغائها.”

“من ناحية، لم يتم حل التنافس بين الولايات المتحدة والصين بالكامل؛ بعد كل شيء، إنه ليس فقط اقتصاديًا ولكن في النهاية أيضًا أيديولوجيًا. في رأيي، لذلك، هو مجرد مسألة وقت قبل أن يشتعل النزاع مرة أخرى. من ناحية أخرى، تطرح السياسة الأمريكية مخاطر على الدولار ليس فقط من حيث التجارة، ولكن أيضًا - إن لم يكن بشكل أساسي - من حيث السياسة النقدية. هل تم نسيان محاولات الرئيس غير المسبوقة للتأثير على الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تمامًا؟ لا تزال المحكمة العليا لم تصدر حكمها بشأن إقالة محافظ الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك. بالإضافة إلى ذلك، سيقوم الرئيس الأمريكي ترامب بتعيين رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي العام المقبل. لا أزال أرى الكثير من الإمكانيات للمفاجآت غير السارة هنا. في ظل هذه الخلفية، أعتبر أنه من السابق لأوانه استبعاد أي مخاطر على الدولار.”