الفضة تتجه نحو التماسك بينما تنتظر الأسواق قرار الاحتياطي الفيدرالي وسط توترات جيوسياسية

• تتداول الفضة ضمن نطاق ضيق وسط حذر واسع النطاق قبل قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء.
• يستقر الدولار الأمريكي وتزداد عوائد الخزانة، مما يحد من الارتفاع القصير الأجل للمعدن.
• تستمر التوترات الجيوسياسية في دعم الطلب الدفاعي حيث لا تزال الأسواق تتوقع خفضًا آخر لمعدل الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر.

تظل الفضة (زوج الفضة/الدولار XAG/USD) مستقرة في بداية الأسبوع، حيث تتداول في محيط منطقة 58.40 دولار يوم الاثنين في وقت كتابة هذه السطور، بزيادة قدرها %0.1 خلال اليوم. يواصل المعدن الأبيض مرحلة التماسك، حيث يتجنب المستثمرون اتخاذ مراكز جديدة قبل إعلان سياسة الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. يعمل هذا الموقف الحذر على إبقاء زوج الفضة/الدولار XAG/USD محصورًا ضمن نطاقه الضيق الذي استمر على مدى عدة جلسات.

تستمر الأسواق في توقع خفض آخر لمعدلات الفائدة الفيدرالية في الاجتماع النهائي لهذا العام، مما سيخفض النطاق المستهدف إلى 3.50%-3.75%. ومع ذلك، فإن التباطؤ في الانكماش الذي أظهرته مؤشرات الأسعار الأخيرة، إلى جانب إشارات سوق العمل المتباينة، يدفع المستثمرين إلى التفكير في وتيرة أكثر توازنًا لتيسير السياسة النقدية حتى عام 2026. هذه النظرة تساعد في استقرار الدولار الأمريكي (USD) ودفع عوائد الخزانة للارتفاع، مما يعمل كرياح معاكسة للفضة على المدى القصير.

تشير بيانات الإنفاق الأسري والتضخم الأمريكية الأخيرة، وخاصة مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، المقياس المفضل للاحتياطي الفيدرالي، إلى أن الانكماش يفقد زخمه. في الوقت نفسه، قدمت أرقام سوق العمل إشارات متباينة، بما في ذلك ضعف خلق الوظائف في القطاع الخاص وانخفاض في طلبات إعانة البطالة. هذه التطورات تزيد من عدم اليقين بشأن حجم تيسير السياسة النقدية القادمة، مما يعزز حالة الحذر عبر الأسواق، بما في ذلك الفضة.

في الوقت نفسه، تستمر المخاطر الجيوسياسية في توفير دعم هيكلي لأصول الملاذ الآمن. تستمر التوترات بين روسيا وأوكرانيا وتدهور العلاقات الدبلوماسية في جنوب شرق آسيا في دعم الطلب الدفاعي، وهو اتجاه ينعكس أيضًا مؤخرًا في ديناميكيات سوق الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD).

على هذه الخلفية، من المتوقع أن يكون قرار الاحتياطي الفيدرالي هو المصدر الرئيسي للتقلبات بالنسبة لزوج الفضة/الدولار XAG/USD هذا الأسبوع. حتى ذلك الحين، تظل الفضة محصورة في التوطيد، ضمن سوق يهيمن عليه الحذر وانتعاش طفيف في الدولار الأمريكي.