الفضة تتراجع مع تلاشي آمال خفض سعر الفائدة الفيدرالي واستمرار التوترات الجيوسياسية

• تتداول الفضة قرب مستوى 76.50 دولار وتبدأ الأسبوع بانخفاض.
• التضخم الأمريكي الأضعف لا يعزز التوقعات بخفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي قريبًا.
• تستمر التوترات بين الولايات المتحدة وإيران في دعم الطلب على الملاذات الآمنة، مما قد يساعد في الحد من الهبوط.

تتداول الفضة (زوج الفضة/الدولار XAG/USD) قرب مستوى 76.50 دولار في وقت كتابة هذا التقرير، بانخفاض 0.70% خلال اليوم، حيث بدأت الفضة الأسبوع على أساس أضعف بعد فشلها في تمديد انتعاشها الأخير. يواجه المعدن الأبيض عمليات جني أرباح حيث يعيد المستثمرون تقييم آفاق السياسة النقدية الأمريكية في ضوء أحدث البيانات الاقتصادية الكلية.

تظهر الأرقام الأخيرة من الولايات المتحدة أن التضخم، كما يقيسه مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، قد تباطأ في يناير/كانون الثاني. ارتفع المؤشر الرئيسي بنسبة 0.2% على أساس شهري، مقارنة بـ 0.3% سابقًا، بينما تراجع المعدل السنوي إلى 2.4% من 2.7%. من الناحية النظرية، تدعم الضغوط السعرية الأضعف الحالة لتخفيف السياسة النقدية. ومع ذلك، يبدو أن الأسواق تركز أكثر على مرونة سوق العمل وعلى الموقف الحذر الذي يحافظ عليه الاحتياطي الفيدرالي.

لا يقدم الاحتياطي الفيدرالي أي إشارة واضحة لصالح خفض سعر الفائدة قريبًا. وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، يتوقع المتداولون إلى حد كبير أن يبقي البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعات مارس/آذار وأبريل/نيسان، مع الحفاظ على النطاق الحالي 3.50%-3.75%. يحد هذا التوقع من جاذبية الأصول غير المدرة للعائد مثل الفضة، التي تعتمد قيمتها جزئيًا على العوائد الحقيقية واتجاه الدولار الأمريكي.

في الوقت نفسه، لا تزال نغمة السوق العامة مختلطة بين الحذر وشهية المخاطرة. يؤثر انتعاش معتدل في الدولار الأمريكي على المعادن الثمينة المقومة بالدولار، مما يجعل الفضة أكثر تكلفة للمستثمرين الدوليين. ومع ذلك، يبدو أن الإمكانية الصعودية للدولار الأمريكي محدودة بتوقعات مستمرة لتيسير السياسة النقدية في وقت لاحق من العام.

على الصعيد الجيوسياسي، تظل التوترات بين واشنطن وطهران عاملاً رئيسيًا. تشير التقارير الإعلامية إلى أن الجيش الأمريكي يستعد لاحتمالية تنفيذ عمليات طويلة الأمد ضد إيران في حال حدوث تصعيد. قد يؤدي هذا السيناريو إلى إحياء النفور من المخاطرة وزيادة الطلب على الأصول الملاذ الآمن، بما في ذلك الفضة.