تراجع الدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري مع تزايد رهانات خفض سعر الفائدة الفيدرالي، وانكماش الناتج المحلي الإجمالي السويسري

• انخفض الدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري، تحت ضغط ارتفاع توقعات خفض معدلات الفائدة من البنك الاحتياطي الفيدرالي.
• تخصص الأسواق فرصة تقارب 85% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل.
• في سويسرا، يعزز انكماش الناتج المحلي الإجمالي توقعات فترة توقف طويلة للسياسة النقدية من البنك الوطني السويسري.

يتداول زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF بانخفاض يوم الاثنين، حوالي 0.8010 في وقت كتابة هذا التقرير، بانخفاض قدره 0.25% خلال اليوم. يتعرض الزوج لضغوط من ضعف الدولار الأمريكي (USD) حيث يقوم المستثمرون بتسعير المزيد من التيسير النقدي من البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed). وقد عززت البيانات الاقتصادية الكلية الأمريكية الأخيرة والتعليقات الحذرة من عدة صانعي سياسات توقعات السوق لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة الأسبوع المقبل.

يتفاعل المستثمرون مع علامات تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، جنبًا إلى جنب مع إشارات التيسير من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، تخصص الأسواق الآن فرصة تقارب 85% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس.

بالإضافة إلى ذلك، تضيف التكهنات المحيطة بتغييرات القيادة في الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من الضغط على الدولار الأمريكي. كيفن هاسيت، الذي يُعتبر مرشحًا بارزًا ليحل محل الرئيس جيروم باول، دعا منذ فترة طويلة إلى سياسة نقدية أكثر سهولة، مما يغذي توقعات خفض الأسعار في عام 2026. يعكس مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي انخفض بنسبة 0.3% إلى حوالي 99.15، هذا الاتجاه.

في سويسرا، يفتقر الفرنك السويسري (CHF) إلى الزخم على الرغم من ضعف الدولار الأمريكي، متأثرًا بسلسلة من المؤشرات الاقتصادية المخيبة للآمال. انكمش الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث بنسبة 0.5% على أساس ربع سنوي، وهو أسوأ من الانخفاض المتوقع بنسبة 0.4%. وفقًا لكومرتس بنك، يمثل هذا أول قراءة سلبية للنمو منذ أوائل عام 2023، مدفوعة إلى حد كبير بتأثير التعريفات الأمريكية على الصادرات السويسرية. ومع ذلك، يشير البنك إلى أن اتفاقًا أوليًا بين برن وواشنطن قد يؤدي إلى تحسين الأرقام في الأشهر المقبلة.

ومع ذلك، يؤكد الناتج المحلي الإجمالي الضعيف تباطؤًا ملحوظًا في الاقتصاد السويسري، مما يعزز توقعات أن البنك الوطني السويسري (SNB) قد يحافظ على سعر سياسته عند 0.00% حتى عام 2027، وفقًا لعدة محللين. لا يغير التحسن الطفيف في مؤشر KOF الرائد، الذي ارتفع إلى 101.7، الصورة العامة بشكل كبير.

في هذا السياق، حتى لو لم يستفد الفرنك السويسري بالكامل من وضعه كملاذ آمن، فإن تصحيح الدولار الأمريكي يستمر في الضغط على زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF، بما يتماشى مع نظرة نقدية أكثر تيسيرًا في الولايات المتحدة.