الذهب يتداول ضمن نطاق بالقرب من 4000 دولار مع حذر الاحتياطي الفيدرالي وقوة الدولار تحد من الارتفاع

• يستمر تداول الذهب ضمن نطاق حيث يحد حذر الاحتياطي الفيدرالي والدولار الأمريكي الأقوى من استمرار عمليات الشراء.
• تغيير الصين للضرائب على مشتريات الذهب يؤثر سلبًا على المعنويات في أكبر سوق للسبائك في العالم.
• انخفض مؤشر ISM لمديري المشتريات التصنيعي الأمريكي إلى 48.7 في أكتوبر، مسجلاً الشهر الثامن على التوالي من الانكماش.

يبدأ الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) الأسبوع بوتيرة حذرة، متأرجحًا ضمن نطاقه المحدد بين 3900 دولار و4050 دولار حيث يزن المتداولون خلفية اقتصادية كبرى تتطور. في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج الذهب/الدولار XAU/USD في حدود منطقة 4010 دولارات بعد أن انخفض لفترة وجيزة إلى 3962 دولارًا في وقت سابق من الجلسة الآسيوية.

يواجه الذهب صعوبة في جذب المزيد من عمليات الشراء حيث يظل الدولار الأمريكي (USD) مدعومًا بشكل عام من موقف الاحتياطي الفيدرالي (Fed) المتشدد. خفض البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الأسبوع الماضي لكنه أشار إلى أن المزيد من التيسير هذا العام غير مرجح. وقد أدى هذا الموقف إلى رفع الدولار الأمريكي عبر جميع الأسواق، حيث قام المتداولون بتقليص توقعاتهم بشأن خفض آخر في ديسمبر/كانون الأول.

في الوقت نفسه، تحد شهية المخاطرة المتزايدة وأسواق الأسهم العالمية الأقوى من احتمالية ارتفاع أسعار الذهب. لقد أدى التخفيف في النزاع التجاري بين الولايات المتحدة والصين إلى تقليل الطلب على أصول الملاذ الآمن التقليدية في الوقت الحالي. ومع ذلك، لا يزال الاتجاه العام يميل نحو الارتفاع، مدعومًا بالطلب المؤسسي المستدام وعدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي المستمر الذي يستمر في تقديم الدعم طويل الأجل للمعدن الثمين.

محركات السوق: تغيير الضرائب في الصين ومؤشر ISM لمديري المشتريات يوجهان المعنويات في بداية الأسبوع

• تعرض الذهب لضغوط مؤقتة بعد تقارير تفيد بأن وزارة المالية الصينية خفضت الإعفاء من ضريبة القيمة المضافة (VAT) على مشتريات الذهب عبر بورصة الذهب في شنغهاي وبورصة العقود الآجلة في شنغهاي من 13% إلى 6%، اعتبارًا من 1 نوفمبر/تشرين الثاني 2025. قال محللو ANZ Research إن المستثمرين في الصين شعروا "بخيبة أمل" من القاعدة الجديدة، التي تُلغي ميزة ضريبية رئيسية كانت تدعم نشاط تداول الذهب لفترة طويلة.
• على صعيد التجارة، أعلن البيت الأبيض يوم السبت عن إطار عمل بموجبه ستخفف الصين من قيودها على صادرات المعادن النادرة وتعلق التحقيقات في شركات أشباه الموصلات الأمريكية. في المقابل، ستقوم واشنطن بتمديد فترة التوقف عن بعض الرسوم الجمركية، بما في ذلك فرض ضريبة 100% المخطط لها مسبقًا على السلع الصينية. يأتي هذا الإعلان بعد اجتماع الأسبوع الماضي بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ في قمة منتدى التعاون الاقتصادي لدول آسيا والمحيط الهادئ (أبيك) في كوريا الجنوبية، حيث اتفق الزعيمان على هدنة تجارية لمدة عام تستمر حتى نوفمبر/تشرين الثاني 2026.
• ستبدأ المحكمة العليا جلسات الاستماع يوم الأربعاء حول شرعية استخدام الرئيس دونالد ترامب للسلطات الطارئة لفرض الرسوم الجمركية بموجب قانون السلطات الاقتصادية الطارئة الدولية (IEEPA). وقد قضت محكمتان أدنى بالفعل بأن هذه الرسوم غير قانونية، وقد يحدد الحكم نطاق السلطة الرئاسية المستقبلية على سياسة التجارة.
• دخل الإغلاق الحكومي الأمريكي يومه الثالث والثلاثين دون أي بارقة أمل في الأفق، ومن المتوقع أن يتجاوز هذا الإغلاق الرقم القياسي السابق البالغ خمسة وثلاثين يومًا إذا استمر الجمود. من المقرر أن يجتمع أعضاء مجلس الشيوخ مرة أخرى في وقت لاحق من يوم الاثنين حيث يستمر الجمود في تأخير إصدار البيانات الاقتصادية الرئيسية ويثير المخاوف بشأن التأثير الاقتصادي الأوسع.
• حذر محافظ الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران يوم الاثنين من أنه "من الخطأ استخلاص استنتاجات حول السياسة النقدية من الظروف المالية وحدها". وقال ميران إن البنك المركزي يمكن أن "يصل إلى الحياد في سلسلة من تخفيضات بمقدار 50 نقطة أساس لكنه لا يحتاج إلى تخفيضات بمقدار 75 نقطة أساس"، مؤكدًا أن "الاقتصاد لا يعاني من خلل وظيفي". وأشار أيضًا إلى أن "التغيرات في معدل الفائدة المحايد تعني أن السياسة قد أصبحت مشددة بشكل سلبي على الرغم من تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي".
• يتجه المستثمرون إلى البيانات الخاصة وسط جفاف البيانات الناتج عن الإغلاق الحكومي الأمريكي. وفقًا لمعهد إدارة التوريدات (ISM)، انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في أكتوبر/تشرين الأول إلى 48.7، منخفضًا من 49.1 في سبتمبر/أيلول وأقل من توقعات الإجماع البالغة 49.5. في وقت لاحق من الأسبوع، سيتحول التركيز إلى بيانات الوظائف الشاغرة ومعدل دوران العمالة (JOLTS)، والتغير في التوظيف من ADP، ومؤشر ISM لمديري المشتريات الخدمي، وتخفيضات الوظائف من تشالنجر، واستطلاع الثقة من جامعة ميشيغان.

التحليل الفني: زوج الذهب/الدولار XAU/USD يظل ثابتًا بالقرب من 4000 دولار وسط زخم محايد

يفتقر الذهب إلى زخم اتجاهي واضح، حيث يتداول ضمن نطاق ضيق وعالق بين المتوسطات المتحركة الرئيسية على الرسم البياني إطار 4 ساعات. لا يزال المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لمدة 50 فترة، بالقرب من 4026 دولارًا، يحد من الاتجاه الصعودي ويتماشى مع منطقة الدعم السابقة التي تحولت إلى مقاومة في حدود مستويات 4020-4050 دولارًا.

على الجانب الهبوطي، يقدم المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لمدة 21 فترة عند 3996 دولارًا دعمًا فوريًا. قد يؤدي الاختراق دون هذا المستوى إلى كشف منطقة 3900 دولار، حيث من المحتمل أن يظهر اهتمام بالشراء عند الانخفاض.

على العكس من ذلك، فإن الحركة الحاسمة فوق تقاطع المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لمدة 50 فترة والمقاومة الأفقية ستفتح الباب نحو منطقة 4100-4150 دولار. يقف مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 49، مما يعكس تحيزًا محايدًا ويؤكد عدم اقتناع السوق في أي اتجاه.