استقر البيزو المكسيكي مع هيمنة التوترات بين الولايات المتحدة والمكسيك وتباين السياسات على التركيز

• البيزو المكسيكي ثابت على الرغم من تصاعد التوترات السياسية بين المكسيك والولايات المتحدة.
• تراقب الأسواق بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك المكسيك للحصول على توجيهات السياسة.
• اختبار سعر صرف USD/MXN لمقاومة خط الاتجاه.

يظل البيزو المكسيكي (MXN) مرنًا أمام الدولار الأمريكي (USD) خلال جلسة يوم الاثنين الأوروبية على الرغم من تصاعد التوترات خلال عطلة نهاية الأسبوع بين الرئيس المكسيكي كلوديا شينباوم والرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن اقتراح مرفوض لنشر القوات الأمريكية في المكسيك.

ظهرت علامات جديدة على تباطؤ الزخم في الاقتصاد الأمريكي يوم الاثنين حيث جاء مؤشر مديري المشتريات المركب S&P Global الأمريكي (PMI) عند 50.6 لشهر أبريل، بانخفاض من 53.5 في مارس ودون كل من التقدير السريع (51.2) وإجماع السوق (51.4). القراءة، التي تلتقط النشاط عبر كل من قطاعي التصنيع والخدمات، تعزز المخاوف من أن الاقتصاد الأمريكي يبرد بشكل أسرع مما كان متوقعًا. 

مع تداول سعر صرف USD/MXN عند 19.617، بزيادة قدرها 0.17% عن إغلاق يوم الجمعة في وقت كتابة هذا التقرير، تظل الأسواق مركزة على البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة، وتوقعات أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي، والبيئة العامة للمخاطر بحثًا عن علامات المحفز المحتمل التالي الذي قد يدفع زوج العملات الناشئة (EM) للخروج من نطاقه الأخير.

خلال عطلة نهاية الأسبوع، أفادت رويترز أن الرئيس المكسيكي كلوديا شينباوم قد رفضت عرضًا من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب للسماح للقوات الأمريكية بالدخول إلى المكسيك لمكافحة تهريب المخدرات. خلال حدث عام في تيكوكو، كررت شينباوم موقف المكسيك بشأن السيادة، قائلة: "يمكننا العمل معًا، لكن أنتم في أراضيكم ونحن في أراضينا." يوم الأحد، أكد ترامب الاقتراح، واصفًا عنف الكارتلات بأنه تهديد كبير وأشار إلى عصابات المخدرات على أنها "أشخاص مروعون."

البيزو المكسيكي ثابت حيث تشكل الجغرافيا السياسية وإشارات البنك المركزي سعر USD/MXN

بينما يبرز التبادل الحساسية المستمرة بين الدولتين، فإن الاستجابة الهادئة للبيزو تشير إلى أن المستثمرين يفضلون الأسس الاقتصادية، وخاصة السياسة النقدية، على الضجيج السياسي.

يظل البيزو المكسيكي حساسًا للغاية للتغيرات في مشاعر المخاطر العالمية والتطورات في الولايات المتحدة، التي تمثل ما يقرب من 80% من صادرات المكسيك. وبالتالي، يتم تشكيل اتجاه زوج USD/MXN بشكل أساسي من خلال توقعات أسعار الفائدة المتباينة بين بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) وبنك المكسيك (Banxico)، إلى جانب إشارات الاقتصاد الكلي الأوسع.

هذا الأسبوع، يتركز اهتمام السوق بشكل كبير على قرار أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي القادم، المقرر يوم الأربعاء، 7 مايو. بينما من المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) على سعر الفائدة الفيدرالي عند 4.25%، سيكون التركيز الرئيسي للمستثمرين على الرسالة التي ترافق القرار. على وجه الخصوص، سيكون نبرة المؤتمر الصحفي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بعد الاجتماع حاسمة في تشكيل التوقعات بشأن مسار أسعار الفائدة الأمريكية في النصف الثاني من العام. 

بالنسبة لزوج USD/MXN، فإن أي إشارة على أن الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ في تخفيف السياسة في وقت أقرب مما هو متوقع قد تحول تدفقات رأس المال، وتقلل من ميزة العائد للدولار الأمريكي، وتقدم دعمًا متجددًا للبيزو المكسيكي. على العكس من ذلك، قد يعزز موقف أكثر حذرًا أو يعتمد على البيانات الظروف الحالية المحصورة، مما يبقي الزوج حساسًا للتغيرات التدريجية في البيانات الاقتصادية والتواصل من البنك المركزي.

المحركات اليومية: تظل أسعار الفائدة وآفاق الاقتصاد حاسمة لزوج USD/MXN

• وفقًا لأداة FedWatch من مجموعة CME، تقوم الأسواق بتسعير خفض بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو، حيث تزداد علامات تراجع النمو الأمريكي. قد تؤثر نبرة متساهلة من باول هذا الأسبوع على الدولار الأمريكي وتدعم العملات الناشئة مثل البيزو المكسيكي.
• على الرغم من تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) الأفضل من المتوقع يوم الجمعة، والذي أظهر خلق وظائف قوية، واستقرار البطالة، وزيادة في متوسط الأجر بالساعة، فشل الدولار الأمريكي في تحقيق زخم، مما يبرز حذر السوق بشأن توقيت التحركات المستقبلية في أسعار الفائدة.
• من المقرر أن يجتمع بنك المكسيك في 15 مايو، بعد خفضين متتاليين بمقدار 50 نقطة أساس، مما خفض سعر الفائدة المرجعي إلى 9.00%. مع تراجع التضخم ونمو ضعيف، تتوقع الأسواق خفضًا آخر، على الرغم من أن بنك المكسيك قد أشار إلى نهج حذر يعتمد على البيانات.
• نما الاقتصاد المكسيكي بنسبة 0.2% على أساس ربع سنوي في الربع الأول من عام 2025، متجنبًا ركودًا تقنيًا بشكل ضيق. كانت المكاسب مركزة في الزراعة والتعدين، بينما انكمش التصنيع وركدت الخدمات.
• أضافت إعادة فرض الرسوم الجمركية الأمريكية على صادرات المكسيك الرئيسية، بما في ذلك السيارات والمعادن، ضغطًا على القطاع الخارجي للمكسيك وقد تؤثر على النمو والاستثمار الأجنبي في الأشهر المقبلة.
  تشكل عدم اليقين العالمي، بما في ذلك تراجع الطلب الدولي، وتقلب أسعار السلع، والتحولات المحتملة في سياسة التجارة أو الهجرة الأمريكية، مخاطر إضافية على البيزو وثقة المستثمرين في الأسواق الناشئة.

البيزو ثابت بينما يتوقف USD/MXN تحت خط الاتجاه الهابط

من الناحية الفنية، يظل USD/MXN في نطاق ضيق من التماسك أسفل المتوسط المتحرك البسيط لمدة 10 أيام (SMA) عند 19.5864 حيث يكافح الزوج لكسر قيد قناة هابطة محددة جيدًا. 

تم رسم تصحيح فيبوناتشي من أعلى مستوى في أبريل عند 21.0826 إلى أدنى مستوى في أبريل عند 19.451، مما يحدد هيكلًا واضحًا للانعكاس المحتمل أو الاستمرار. يختبر الزوج حاليًا مستوى 100.0% من فيبوناتشي عند 19.4701، والذي كان بمثابة دعم قوي في الجلسات الأخيرة. 

يمكن أن يؤدي كسر مستدام دون هذه المنطقة إلى كشف مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8% للحركة من 2024 - 2025 عند 19.3721، مما يفتح مزيدًا من الاتجاه الهبوطي. 

على الجانب العلوي، يُرى المقاومة أولاً عند المتوسط المتحرك البسيط لمدة 10 أيام ثم عند 19.6910، مع مقاومة أقوى متوافقة بالقرب من 19.8152 (78.6% من تصحيح فيبوناتشي). يستمر خط الاتجاه الهابط من ذروة أبريل في كبح محاولات التعافي. 

في الوقت نفسه، يظل مؤشر القوة النسبية (RSI) منخفضًا دون 40، مما يشير إلى أن الزخم الهبوطي لا يزال قائمًا. على الرغم من ظهور شمعة المطرقة في 24 أبريل، إلا أنها لم تؤد بعد إلى أي متابعة صعودية ذات مغزى، مما يبقي الميل على المدى القريب مائلًا بحذر نحو الانخفاض ما لم يخترق الزوج مقاومة خط الاتجاه الهابط.

الرسم البياني اليومي لزوج USD/MXN