استمرار تراجع تضخم الخدمات في منطقة اليورو – ABN AMRO

فاجأ معدل التضخم العام لمؤشر أسعار المستهلكين المنسق (HICP) بشكل متواضع في يوليو/تموز، حيث استقر عند مستهدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، خلافًا لتوقعاتنا وتوقعات الإجماع بتحركه نحو الانخفاض إلى 1.9%، وفقًا للاقتصادي في ABN AMRO بيل ديفيني.

ارتفاع تضخم الغذاء

"كان التضخم الأساسي متماشيًا مع التوقعات عند 2.3%. كانت محركات المفاجأة في الرقم العام هي انخفاض التضخم في الطاقة أقل مما تم الإشارة إليه من خلال أسعار الطاقة بالجملة، وعودة ارتفاع تضخم الغذاء، الذي ارتفع إلى أعلى مستوى له في 18 شهرًا عند 3.3%. على الرغم من أنه بعيد عن ذروته البالغة 15.5% خلال أزمة الطاقة، إلا أن تضخم الغذاء يستحق المراقبة عن كثب حيث تشير الأبحاث إلى أن الأسر تميل إلى أن تكون أكثر حساسية لأسعار الغذاء، مما يجعله محركًا مهمًا لتوقعات التضخم."

"على الجانب الإيجابي، استمر تضخم الخدمات في مساره النزولي، حيث انخفض إلى أدنى مستوى له في 40 شهرًا عند 3.1%. يسير انخفاض تضخم الخدمات بشكل أسرع قليلاً مما توقعناه، لكنه يتماشى مع التطبيع الذي شهدناه في نمو الأجور وسيكون موضع ترحيب من قبل البنك المركزي الأوروبي. بالمقابل، فاجأ تضخم السلع بالارتفاع، حيث ارتفع إلى أعلى مستوى له في 16 شهرًا عند 0.8%، على الرغم من أن هذا لا يزال رقمًا معتدلاً. نتوقع أن يواجه تضخم السلع ضغوطًا هبوطية متجددة خلال الأشهر القادمة، بسبب ضعف الطلب من الولايات المتحدة نتيجة الرسوم الجمركية، بالإضافة إلى المنافسة الأكثر حدة من السلع الصينية - وهو ما نشره البنك المركزي الأوروبي مؤخرًا في مدونة."

"بشكل عام، سيكون مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي مرتاحًا لتقرير يوليو/تموز. بينما يعد تضخم الغذاء مصدر قلق ناشئ، يبقى أن نرى ما إذا كان الارتفاع الأخير سيستمر، مع عدم وجود علامات قوية على ضغط صعودي من أسعار السلع الزراعية العالمية. في الوقت نفسه، يستمر تضخم الخدمات في الانخفاض إلى مستويات أكثر طبيعية. نواصل توقعنا بأن التضخم سيظل دون مستهدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% خلال الأشهر القادمة، مدفوعًا بانخفاض أسعار النفط، واليورو الأقوى، ومزيد من التطبيع في التضخم الأساسي."