ستة أشهر على الحرب: النفط يسجل أسوأ أسبوع منذ أسابيع والجنيه يربح 66 قرشاً

تقرير — القاهرة، الجمعة 28 أغسطس 2026

علامة فارقة… ونافذة دبلوماسية

يصادف اليوم مرور ستة أشهر كاملة على بدء الحرب التي غيّرت خريطة الطاقة في المنطقة، بعد الضربات الأميركية والإسرائيلية على إيران في أواخر فبراير. ولأول مرة منذ أسابيع، ينتهي الأسبوع بمسار دبلوماسي فعلي لا بتصعيد.

الحدث المحوري كان في طهران أمس؛ إذ بحث رئيس مجلس الوزراء وزير الخارجية القطري الشيخ محمد بن عبد الرحمن آل ثاني مع نظيره الإيراني عباس عراقجي إنشاء ممر ملاحي مؤقت مشترك عبر مضيق هرمز، والاتفاق على تنفيذ مشروع مشترك لتطهير المضيق من الألغام، وفق بيان الخارجية القطرية. وكان وزير الخارجية العُماني بدر البوسعيدي قد سبقه بأيام، معرباً عن أمله في الإعلان قريباً عن ممر مؤقت وترتيبات عملية لاستعادة الملاحة الآمنة.

لكن الطريق ليس ممهداً. فقد شدد عراقجي على أن طهران لا تثق بواشنطن، وأن على الولايات المتحدة أولاً اتخاذ خطوات عملية لتنفيذ شروط إيران، وبعدها تقدم طهران على إعادة فتح المضيق، مؤكداً أنه لا يمكن الحديث عن العودة إلى ما قبل 28 فبراير دون مراعاة الواقع الراهن والأضرار التي لحقت بإيران. وفي المقابل، أكد البيت الأبيض أن جميع الخيارات لا تزال مطروحة، فيما أعلنت إيران أنها تعد قائمة شروط لإعادة فتح هرمز من بينها إنهاء الحرب في المنطقة.

بلغة السوق: انتقلنا من «هل توجد مفاوضات؟» إلى «ما ثمنها؟» — وهذا وحده يستحق خصم عدة دولارات من سعر البرميل.

النفط: أسوأ أسبوع منذ أسابيع رغم ارتداد الخميس

كان الأسبوع مسرحاً لتقلب حاد. فبعد ثلاث جلسات هبوط متتالية، تحولت الأسعار للارتفاع نحو 1% أمس الخميس، إذ صعد غرب تكساس 0.43% إلى 82.58 دولار، مع تقييم المتداولين لمؤشرات التقدم الدبلوماسي مقابل المخاطر المستمرة على الإمدادات.

واليوم عادت للتراجع الطفيف:

(بحلول الساعة 00:35 بتوقيت غرينتش)

ودخل على الخط عامل جديد تماماً هذا الأسبوع، لا علاقة له بالخليج: تابعت الأسواق تقارير أشارت إلى اقتراب الولايات المتحدة من الحصول على حق الوصول إلى احتياطيات النفط الفنزويلية، وإلى أن كاراكاس تدرس الانسحاب من أوبك في ظل تنامي علاقاتها مع واشنطن. ويرى مسؤولون أميركيون إمكانية بناء تحالف نفطي استراتيجي بين البلدين يقلص نفوذ أوبك على المدى الطويل، إذ سيمنح الخروج من المنظمة فنزويلا حرية أكبر لزيادة إنتاجها دون التزام بحصص، بما قد يعزز الإنتاج ويخفض الأسعار العالمية.

ومغزى ذلك للأسواق العربية أبعد من رقم البرميل هذا الأسبوع: احتمال دخول برميل فنزويلي إضافي إلى السوق، مقترناً بعودة تدريجية لتدفقات هرمز، يعني ضغطاً مزدوجاً على الأسعار في الربع الأخير — وهو سيناريو يُريح المستوردين ويقلق الموازنات الخليجية.

البورصة المصرية: أسبوع رابح رغم تباين الجلسات

أُغلقت البورصة والبنوك المصرية أمس بمناسبة المولد النبوي، ما جعل الأربعاء آخر جلسات الأسبوع. وحصيلة الأسبوع كانت إيجابية: ارتفع رأس المال السوقي للأسهم المقيدة 1.5% ليصل إلى 4.2823 تريليون جنيه بنهاية الفترة مقابل 4.2189 تريليون في بدايتها، بمكاسب قدرها 63.4 مليار جنيه.

والأهم من الرقم الإجمالي هو توزيعه:

أي أن الأسبوع كان أسبوع الشركات المتوسطة بامتياز، وهو ما ظهر بوضوح في الجلسة الأخيرة، حين تراجع EGX30 بنسبة 0.31% إلى 55,106.54 نقطة، بينما ارتفع EGX70 بنسبة 0.79% إلى 21,269.03 نقطة وصعد EGX100 بنسبة 0.69% إلى 27,578.41 نقطة. تدوير سيولة من القيادات إلى الطبقة الثانية — سلوك نموذجي بعد موجة صعود قوية، وليس بالضرورة إشارة ضعف.

وتُستأنف التداولات الأحد 30 أغسطس.

الجنيه: أفضل أسبوع منذ أشهر

الأداء الأبرز في مصر هذا الأسبوع كان لسعر الصرف لا للأسهم. انخفض سعر الدولار مقابل الجنيه في 10 بنوك بقيمة تتراوح بين 46 و70 قرشاً مع نهاية آخر التعاملات الأسبوعية الأربعاء مقارنة بنهاية تعاملات الخميس الماضي، إذ سجل عدد من البنوك الكبرى 50.17 جنيه للشراء و50.27 للبيع بتراجع 66 قرشاً. واليوم استقر السعر في البنك الأهلي المصري وبنك مصر عند 50.17 جنيه للشراء و50.27 للبيع.

ولافت أن التشتت بين البنوك اتسع بشكل غير معتاد؛ ففي حين تجمّع معظم السوق حول 50.17/50.27، بلغ السعر في البنك الأهلي الكويتي 50.70 جنيه للشراء و50.80 للبيع — فارق يقارب 53 قرشاً بين أقصى وأدنى تسعير، وهو ما يعكس عادةً تفاوتاً في تدفقات كل بنك أكثر مما يعكس اتجاهاً عاماً.

والمحرّك الأساسي واضح: مصر مستورد صافٍ للطاقة، وأسبوع يفقد فيه برنت 5.3% هو أسبوع تنخفض فيه فاتورة الاستيراد المتوقعة وتتحسن فيه معنويات السوق تجاه الجنيه — فوق قاعدة تدفقات جيدة من التحويلات والسياحة والصادرات. وعلى صعيد الأخيرة، أعلن وزير الزراعة علاء فاروق بلوغ إجمالي الصادرات الزراعية المصرية نحو 6.8 مليون طن منذ بداية العام.

ومع بقاء الفائدة مثبتة عند 19% للإيداع و20% للإقراض منذ اجتماع 20 أغسطس، فإن استمرار هذا المسار حتى منتصف سبتمبر يجعل اجتماع 24 سبتمبر أول موعد جدي للحديث عن خفض.

الذهب: تصحيح مستمر حول 6500 جنيه

المعدن الأصفر لا يزال يدفع ثمن انحسار علاوة المخاطر:

بذلك يكون الجرام قد فقد نحو 160 جنيهاً عن ذروته الأسبوعية البالغة 6,645 جنيهاً. وهنا يعمل عاملان في اتجاه واحد ضد السعر المحلي: تراجع الأونصة عالمياً، وتراجع الدولار أمام الجنيه. لذا فحتى استقرار الأونصة فوق 4600 دولار لن يكفي وحده لإعادة الجرام إلى 6600 ما دام الجنيه يواصل مكاسبه.

الخليج: مكاسب هادئة… ومعادلة معقّدة

أنهت الأسواق الخليجية أسبوعاً متماسكاً نسبياً رغم هبوط النفط، بعد أن قادت السوق السعودية المكاسب الإقليمية في مطلع الأسبوع بارتفاع 0.9% مدعومة بأسهم مصرف الراجحي وسابك وأكوا باور، وارتفع مؤشر أبوظبي 0.4% ودبي 0.2% وقطر 0.54% والكويت 0.08% والبحرين 0.1%، ثم أنهى تاسي جلسة لاحقة عند أعلى إغلاق منذ يونيو.

والسبب في هذا الصمود أن انحسار مخاطر الملاحة يعني، بالنسبة للمنتجين الخليجيين، عودة القدرة على التصدير أصلاً وتراجع أقساط التأمين البحري — وهو مكسب تشغيلي يعوّض جزئياً خسارة السعر. لكن استمرار الهبوط دون 85 دولاراً لأسابيع سيبدأ في الظهور على الإيرادات والإنفاق الرأسمالي، لا على المؤشرات فقط.

ما يحدد اتجاه الأسبوع المقبل

1. هل يُعلن «الممر المؤقت» رسمياً؟ الفارق بين إطار مرحلي معلن وبين نوايا حسنة هو الفارق بين برنت عند 82 و95 دولاراً.
2. الرد الأميركي على شروط طهران؛ فطالما بقيت الشروط مرتبطة بإنهاء الحرب، يبقى الاتفاق ناقصاً.
3. مسار الملف الفنزويلي، الذي تحوّل خلال 48 ساعة من خبر هامشي إلى متغير في معادلة العرض العالمي.
4. افتتاح البورصة المصرية الأحد، وتحديداً ما إذا كان الأجانب سيوقفون البيع بعد أسبوع كامل من التصريف.
5. قراءة تضخم أغسطس في مصر مطلع الشهر المقبل، وهي البيانات التي ستحدد نبرة اجتماع 24 سبتمبر.

البورصة المصرية والبنوك كانت مغلقة الخميس بمناسبة المولد النبوي، وبورصات الخليج مغلقة اليوم الجمعة؛ لذا فأرقام الأسهم والصرف الواردة هي إغلاقات الأسبوع وآخر التحديثات المعلنة. أسعار النفط والذهب فورية وقابلة للتغير خلال الجلسة.