ارتفاع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY يتسارع مع عودة مخاطر الانتخابات – ING

لا يبدو أن هناك طريقة لإيقاف ارتفاع الدولار الأمريكي/الين الياباني. تتزايد التكهنات بشأن انتخابات مفاجئة، وعودة بعض درجات مخاطر السياسة تقدم فرصة أخرى لاختبار نطاق تحمل اليابان لعملتها. كما أن التوترات الدبلوماسية المستمرة بين اليابان والصين تضيف وقودًا إلى النار، كما يشير محلل الفوركس في ING، فرانشيسكو بيسولي.

التدخل وحده غير مرجح لعكس اتجاه الدولار الأمريكي/الين الياباني

“في يوم الاثنين، اعتقدنا أن المخاطر الصعودية تمتد إلى 160، وعلى الرغم من أن الارتفاع قد يتباطأ بالقرب من هذا الحاجز بسبب مخاوف التدخل، يبدو من المتزايد احتمال اختبار هذا المستوى في النهاية. بعد كل شيء، في يوليو 2024، سمحت اليابان للزوج بالارتفاع فوق 160 وتدخلت فقط عندما اقترب من 162. من الصعب تحديد المستوى الصحيح للتدخل، ولكن إذا لم يتحرك بنك اليابان حتى الآن، فمن المعقول أن نتوقع أنه سينتظر فقط طباعة فوق 160.”

“للمرجعية، كانت حركة الدولار الأمريكي/الين الياباني في 11 يوليو 2024 عند أول تدخل -1.8%. ومن المثير للاهتمام، أنه في ذلك الوقت، كانت المراكز غير التجارية الصافية للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) على الين -52% من الفائدة المفتوحة، والآن هي 3% في منطقة صافية طويلة، حتى لو كانت حركة السعر الفوري تشير إلى خلاف ذلك. ما يهم أكثر هو ما إذا كانت التدخلات في سوق العملات الأجنبية يمكن أن تدفع انتعاشًا مستدامًا للدولار الأمريكي/الين الياباني.”

“كقاعدة عامة، لا تفعل ذلك بمفردها. في عام 2024، قيدت فعليًا الضغط الصعودي على المدى القصير، ولكن الانخفاض اللاحق في الدولار الأمريكي/الين الياباني كان بالكامل نتيجة لانهيار أسعار المبادلات الأمريكية لمدة عامين بحوالي 50 نقطة أساس في الشهر التالي. لا يبدو أن هذا سيناريو معقول في هذه المرحلة، وخطر الانتخابات المفاجئة يبقي الأسواق مترددة في تسعير أي رفع من بنك اليابان قبل هذا الصيف.”