ارتفاع الطلب على الذهب في الربع الثالث بسبب تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة – كومرتس بنك

نشر مجلس الذهب العالمي بيانات عن الطلب على الذهب في الربع الثالث من هذا الأسبوع. مع الأخذ في الاعتبار المعاملات خارج البورصة (OTC)، ارتفع الطلب بنسبة 5٪ على أساس سنوي، ليصل إلى مستوى قياسي للربع الثالث. كانت الزيادة في الطلب مدفوعة بشكل أساسي بصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب، والتي سجلت تدفقات داخلية لأول مرة في 10 أرباع. ونتيجة لذلك، زاد الطلب على الاستثمار بأكثر من الضعف مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي، على الرغم من أن مشتريات السبائك والعملات المعدنية كانت أقل. على النقيض من ذلك، انخفض الطلب على المجوهرات إلى أدنى مستوياته في الربع الثالث منذ عام 2000، باستثناء عام الوباء 2020، كما يشير محلل السلع في كومرتس بنك كارستن فريتش.

تضاعف الطلب على الاستثمار مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي

"في الأرباع الثلاثة الأولى، كان الطلب على الذهب - بما في ذلك المعاملات خارج البورصة - أعلى بنسبة 3٪ من مستوى العام السابق. تجاوز الطلب على الاستثمار الرقم في العام السابق على الرغم من انخفاض مشتريات السبائك والعملات المعدنية إلى حد ما لأن صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب سجلت تدفقات خارجة أقل بكثير. انخفض الطلب على المجوهرات ومشتريات البنك المركزي من الذهب على أساس سنوي بعد ثلاثة أرباع. ومع ذلك، فإن الأخير على قدم المساواة مع عام 2022، والذي انتهى بمستوى قياسي. وبالنسبة للعام ككل، يتوقع مجلس الذهب العالمي أن يكون الطلب على الاستثمار أعلى مما كان عليه في العام السابق."

"يجب أن تشهد صناديق الاستثمار المتداولة المزيد من التدفقات بسبب التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة والعجز المالي المرتفع وأسواق الأسهم ذات القيمة العالية. ومع ذلك، قد يتأثر الطلب على الاستثمار في الربع الرابع بشدة بنتائج الانتخابات الأمريكية. من المرجح أن تكون مشتريات البنك المركزي من الذهب قوية مرة أخرى هذا العام، ولكن ليس عند المستويات التي شوهدت في العامين السابقين. ومن المتوقع أيضًا أن يكون الطلب على المجوهرات أقل مما كان عليه في العام السابق، وإن كان أعلى إلى حد ما مما كان متوقعًا سابقًا من قبل مجلس الذهب العالمي."

"لم تقدم البيانات تفسيرًا عمليًا لارتفاع سعر الذهب بنسبة 15٪ في الربع الثالث. بدلاً من ذلك، أظهروا أن الطلب على الذهب قد تم كبحه بسبب ارتفاع مستوى الأسعار. وهذا ينطبق بشكل خاص على الطلب على المجوهرات وكذلك على مشتريات الذهب من قبل البنوك المركزية. كانت الزيادة في الطلب على الذهب في الهند بسبب تخفيض ضريبة الاستيراد وبالتالي من غير المرجح أن تتكرر. وباستثناء المعاملات الأقل شفافية خارج البورصة، كان الطلب على الذهب في الأرباع الثلاثة الأولى أقل بنسبة 3٪ من مستوى العام السابق. فقط صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب قدمت زخمًا إيجابيًا للطلب. على المدى الطويل، لن يكون هذا وحده كافيًا لتبرير ارتفاع مستوى الأسعار، ناهيك عن زيادة أخرى في الأسعار."