قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يؤثر على التوقعات في المدى المتوسط – كومرتس بنك

التحركات الكبيرة في معدلات الفائدة دائمًا ما تكون مخاطرة. قبل أسبوعين، ربما كان محافظو البنوك المركزية في الولايات المتحدة يأملون في أن يرفعوا الضغط عن الطاولة من خلال خفض معدلات الفائدة الرئيسي بمقدار 50 نقطة أساس. ولكن هناك دائمًا خطر من أن التحرك الكبير في معدلات الفائدة لن يؤدي إلا إلى تغذية التوقعات بمزيد من التحركات السريعة في معدلات الفائدة. بعبارة أخرى، لن يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من التخلص من العفريت الذي استحضره بحركة تبلغ 50 نقطة أساس، كما يلاحظ رئيس أبحاث العملات الأجنبية والسلع في كومرتس بنك أولريش لوختمان.

قد لا يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من التخلص من عواقب الخفض بمقدار 50 نقطة أساس

"لا تزال الحركة الكبيرة المفاجئة في سبتمبر/أيلول تفسر إلى حد كبير على أنها تقدم في تخفيضات معدلات الفائدة التي كانت متوقعة لبقية العام على أي حال، ولكن ليس كعلامة على وتيرة عالية بشكل أساسي لخفض معدلات الفائدة. لا تزال السردية التي اقترحتها تعليقات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في ذلك الوقت مهيمنة. قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يهز التوقعات على المدى المتوسط."

"على الرغم من أن معدل البطالة في أغسطس/آب كان بالكاد أقل مما كان عليه في الشهر السابق، إلا أن معدل الوظائف الشاغرة كان أعلى بكثير مرة أخرى عند 4.8٪ (يوليو/تموز: 4.6٪). وهذا بدوره يعني أن جزءًا من معدل البطالة يمكن تفسيره هيكليًا، وأساسًا على أنه بطالة غير متطابقة. الجزء الدوري من البطالة - الجزء الذي يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يفعل شيئا حياله من خلال سياسة نقدية فضفاضة - يكاد يكون منخفضًا كما كان في عام 2019."

"لم يتفاعل سوق العملات تقريبًا مع إصدار بيانات إحصاءات فرص العمل. ولكن هذا يعني أيضًا أنه إذا استخدم بنك الاحتياطي الفيدرالي وضع سوق العمل كدافع لخفض معدلات الفائدة بقوة، فمن المحتمل أن يكون مخطئًا كما كان في صيف عام 2021، عندما لم يفعل شيئًا. من المحتمل أن تكون سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي التيسيرية بناء على ذلك وضعف الدولار الأمريكي الناتج عن ذلك قصيرة الأجل نسبيًا."