نتوقع خفض سعر فائدة كبير مرة أخرى اليوم - كومرتس بنك

تتوقع التوافقات المتوسطة على بلومبرغ خفض سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس من قبل البنك المركزي التركي (CBT) اليوم، ليصل إلى 39.50٪ سعر إعادة الشراء. لكن هناك نطاق واسع من توقعات المحللين - يتراوح من عدم التغيير إلى خفض بمقدار 250 نقطة أساس. نحن نميل نحو خفض بمقدار 150 نقطة أساس إلى 39.0٪ كحالة أساسية، لكن هناك سببًا أساسيًا لاختيار هذا الرقم - فإن خفض 100 نقطة أساس أو 200 نقطة أساس لن يشكل حقًا "مفاجأة" بأي شكل من الأشكال، كما يشير محلل العملات الأجنبية في كومرتس بنك، تاثا غوز.

من المتوقع أن يخترق زوج الدولار الأمريكي/الليرة التركية USD/TRY مستوى 42.00 قريبًا

"هناك عاملان متعارضان بوضوح وراء تخفيضات أسعار الفائدة. التضخم لا يتباطأ حقًا بطريقة مقنعة. لذلك، يجب ألا يتم خفض الأسعار. من ناحية أخرى، ربما لا يرى البنك المركزي التركي خيارًا آخر ببساطة بسبب طول الفترة التي تم فيها إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة. بسبب ذلك، يجب خفض الأسعار. بالتأكيد، يمكن للبنك المركزي التركي أن يتخطى شهرًا هنا أو هناك. لكن ذلك لن يخدم أي غرض.

"التضخم التركي لا يتحسن بطريقة مقنعة. الملاحظة العادية بأن 'التضخم يتراجع تدريجيًا من مستويات مرتفعة' تستند إلى معدلات الزيادة على أساس سنوي وهي مضللة. نسمع نفس البيان من العديد من البنوك المركزية في الأسواق الناشئة، لكن هذا التمثيل هو ببساطة تحليل سيء. بدأ البنك المركزي التركي في نشر معدل التغير في الأسعار المعدل موسمياً على أساس شهري لسبب ما - لأن هذا المقياس يمثل ديناميات التضخم الأساسي بشكل أفضل. على هذا الأساس، لا تزال التغيرات في الأسعار تسجل حوالي 30٪ على أساس سنوي. بالتأكيد، هذا أبطأ من ذروته. لكن ذلك غير ذي صلة.

"تشير استطلاعات البنك المركزي التركي الشهرية إلى أن المشاركين في السوق يتوقعون أن يستمر البنك المركزي في خفض أسعار الفائدة. ربما يكون ذلك لأن المراقبين يدركون أن البنك المركزي التركي قد لا يكون لديه خيار. ربما يشعر فريق السياسة الاقتصادية أن صبر الرئيس رجب طيب أردوغان مع السياسة التقليدية سينفد إذا كان يجب إبقاء الأسعار مرتفعة لفترة أطول. لذلك، يتبنى البنك المركزي التركي اللغة لتبرير خفض الأسعار مع الوعد باستخدام أدوات السياسة الثانوية في حال إعادة تسارع التضخم. في الختام، فإن الأساسيات لسعر صرف الليرة تتدهور. حتى وقت كتابة هذه السطور، يبدو أن زوج الدولار الأمريكي/الليرة التركية USD/TRY على وشك اختراق مستوى 42.00 قريبًا.