زوج يورو/فرنك EUR/CHF ينخفض مع ارتفاع الفرنك بعد أن تثبيت البنك الوطني السويسري سعر الفائدة عند 0%

• يمتد انخفاض زوج يورو/فرنك سويسري EUR/CHF لليوم الثالث على التوالي مع ارتفاع الفرنك السويسري بعد قرار السياسة الأخير من البنك الوطني السويسري (SNB).
• أبقى البنك الوطني السويسري (SNB) على سعر الفائدة دون تغيير عند 0%، بما يتماشى مع التوقعات، مع الحفاظ على موقف سياسي حذر ولكنه ثابت.
• يتحول التركيز إلى اجتماع البنك المركزي الأوروبي (ECB) الأسبوع المقبل، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي صناع السياسة جميع أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير.

ينخفض اليورو (EUR) مقابل الفرنك السويسري (CHF) يوم الخميس مع ارتفاع الفرنك السويسري في أعقاب قرار سعر الفائدة الأخير من البنك الوطني السويسري (SNB). في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج يورو/فرنك سويسري EUR/CHF قرب 0.9330، ممددًا الخسائر لليوم الثالث على التوالي حيث يستجيب المتداولون لنبرة السياسة الحذرة ولكن الثابتة من البنك الوطني السويسري.

ترك البنك الوطني السويسري (SNB) سعر الفائدة دون تغيير عند 0%، بما يتماشى مع التوقعات. وأكد صناع السياسة أن البنك المركزي مستعد للتدخل في أسواق الفوركس إذا لزم الأمر، مع التأكيد على أن بيئة الأسعار المنخفضة الحالية تساعد في الحفاظ على استقرار الأسعار ودعم النشاط الاقتصادي. وأشار البنك المركزي إلى أن الضغوط التضخمية لا تزال دون تغيير تقريبًا مقارنة بالتقييم السابق.

في توقعاته المحدثة، قال البنك الوطني السويسري إن التضخم انخفض إلى 0.0% في نوفمبر/تشرين الثاني، انخفاضًا من 0.2% في أغسطس/آب. ومع ذلك، تظل التوقعات متوسطة المدى مستقرة، حيث يتوقع البنك الوطني السويسري متوسط تضخم قدره 0.2% في 2025، و0.3% في 2026، و0.6% في 2027، مع افتراض بقاء سعر الفائدة عند 0% طوال فترة التوقعات.

على الصعيد المحلي، انكمش اقتصاد سويسرا في الربع الثالث. ومع ذلك، تحسنت التوقعات الاقتصادية بشكل طفيف بفضل ظروف عالمية أفضل قليلاً، مع توقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بأقل من 1.5% في 2025 وحوالي 1% في 2026.

خلال المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع، قال رئيس البنك الوطني السويسري مارتن شليجل إن موقف البنك النقدي سيظل توسعيًا، مضيفًا أن السياسة من المتوقع أن "تحفز التضخم ببطء في الأرباع القادمة". وأكد أن البنك الوطني السويسري مستعد لإدخال أسعار فائدة سلبية إذا لزم الأمر، مشيرًا إلى أن الأسعار السلبية في الماضي ساعدت في تقليل جاذبية الفرنك.

في الوقت نفسه، شدد على أن احتمال العودة إلى أسعار الفائدة السلبية لم يزد، وأن العقبة لاستخدامها أصبحت الآن أعلى. كما أكد شليجل أن البنك الوطني السويسري ليس لديه تفضيل للتضخم طالما أنه يبقى ضمن نطاقه المستهدف، وأشار إلى أنه بينما من المتوقع أن يرتفع معدل البطالة قليلاً، فإنه قد ينخفض مرة أخرى في المستقبل.

بالنظر إلى المستقبل، يتحول الانتباه الآن إلى قرار سعر الفائدة من البنك المركزي الأوروبي (ECB) الأسبوع المقبل. من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي جميع أسعار الفائدة الرئيسية الثلاثة دون تغيير، مع تزايد التكهنات حول إمكانية رفع سعر الفائدة العام المقبل بعد سلسلة من التصريحات الأكثر صرامة من صناع السياسة هذا الأسبوع.