عندما تنهار التوافقات حول خاصية “الملاذ الآمن” - كوميرزبانك

في أوقات زيادة "عدم اليقين الجيوستراتيجي"، كان الدولار الأمريكي يميل مؤخرًا إلى الضعف بدلاً من القوة. كلما أصبح سلوك سعر العملة الأمريكية هذا أكثر وضوحًا، زادت احتمالية تفاقمه، كما يشير أولريش لوشتمان، رئيس أبحاث الفوركس والسلع في كوميرزبانك.

قد يفقد الدولار الأمريكي وضعه كملاذ آمن

"الملاذ الآمن هو قيمة في حد ذاته. الأداة المالية (الأصل أو العملة) التي تتمتع بهذه الخاصية تعد بأداء معين عندما يكون الأداء مطلوبًا بشدة. لذلك، فهي ذات قيمة خاصة. ليس بسبب المبلغ المتوقع، ولكن بسبب الملف الزمني المتوقع للعوائد المستقبلية. في الواقع، نظرًا لأن توقعات العائدات غير مؤكدة للغاية، فإن هذا هو البعد الأكثر أهمية لتقييم الأداة المالية."

"لكي تعمل كـ 'ملاذ آمن'، تحتاج الأداة المالية إلى خصائص أساسية معينة. الأهم من ذلك، هو أنه يجب على الجميع أن يعتقدوا أن الجميع الآخر يرى أنها 'ملاذ آمن'. فقط حينها يمكن توقع أن يتحقق الملف الزمني الجذاب للعوائد في المستقبل. وهذا يعني أن هناك خطرًا لعملية تعزز ذاتي. إذا فقد المشاركون في السوق الثقة في أن الإجماع على وضع الدولار كملاذ آمن سيستمر، فإن هذا الإجماع سينهار بالفعل. وعندها سنرى تسارع ضعف الدولار الأمريكي."

"ليس من غير المحتمل أن يتم تجاهله. خاصة وأن يوم أمس كان يومًا آخر ارتفعت فيه عوائد السندات الحكومية الأمريكية وضعف الدولار. وهذا يعني أن ارتفاع العوائد لم يكن انعكاسًا للتوجه نحو الجودة، بل كان نتيجة لمطالبة المستثمرين بعلاوة مخاطر أعلى للاحتفاظ بالسندات الحكومية الأمريكية. الأداة المالية الأخرى 'الملاذ الآمن' - سندات الخزانة الأمريكية - قد تضررت أيضًا. ليس من المستغرب، نظرًا للعملية المالية الشاقة التي تحاول الحكومة الأمريكية دفعها عبر الكونغرس حاليًا. الصورة كاملة إذن."