معاينة تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة: من المتوقع حدوث تباطؤ طفيف حيث يدرس الاحتياطي الفيدرالي توقيت خفض أسعار الفائدة

• من المقرر أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 0.3٪ على أساس شهري و 2.8٪ على أساس سنوي في فبراير.
• ترى الأسواق فرصة قوية لأن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو.
• أظهر ملخص التوقعات المنقح أن صانعي السياسات قاموا بمراجعة توقعات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية لنهاية عام 2024 صعودا إلى 2.6٪ من 2.4٪.

سيتم نشر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) ، وهو مقياس التضخم المفضل لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) ، يوم الجمعة من قبل مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي (BEA) في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش.

ما الذي يمكن توقعه في تقرير تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي؟

وينظر إلى مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، على أنه المقياس الأكثر تأثيرا للتضخم من حيث وضع بنك الاحتياطي الفيدرالي. من المتوقع أن يرتفع المؤشر بنسبة 0.3٪ على أساس شهري في فبراير، بوتيرة أضعف قليلا من الزيادة بنسبة 0.4٪ المسجلة في يناير. ومن المتوقع أيضا أن ينمو مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر فبراير بوتيرة سنوية قدرها 2.8٪، مطابقة للقراءة السابقة. ومن المتوقع أن يرتفع التضخم الرئيسي في نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 2.5٪ (على أساس سنوي).

أظهر ملخص التوقعات الاقتصادية المنقح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (SEP) ، والمعروف أيضا باسم مخطط النقاط - الذي نشر جنبا إلى جنب مع بيان السياسة بعد اجتماع مارس - أن صانعي السياسة يتوقعون أن يبلغ تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي السنوي 2.6٪ في نهاية عام 2024 ، ارتفاعا من توقعات 2.4٪ التي شوهدت في ديسمبر سبتمبر. 

عند التعليق على توقعات السياسة في المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع، أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أنهم بحاجة إلى ثقة أكبر في تحرك التضخم بشكل مستدام نحو هدف 2٪ قبل أن يبدأوا في خفض سعر الفائدة. ومع ذلك ، جادل باول بأن أرقام التضخم القوية في يناير تأثرت بالتأثيرات الموسمية. 

وبمعاينة تقرير تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي، قال أوسكار مونوز، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي الأمريكي في TD Securities، في تقرير أسبوعي: "بالنظر إلى الزيادات القوية في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين / مؤشر أسعار المنتجين لشهر فبراير، فإننا نتطلع إلى تحقيق مكاسب قوية أخرى لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي - على الرغم من انخفاضه بشكل ملحوظ عن الزيادة بنسبة 0.42٪ في يناير ومن مكاسب مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.36٪ على أساس شهري في فبراير".

متى سيصدر تقرير تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي، وكيف يمكن أن يؤثر على زوج EUR/USD؟

ومن المقرر صدور بيانات التضخم الصادرة عن نفقات الاستهلاك الشخصي في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش. يعد مقياس مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي الشهري هو قراءة التضخم الأكثر تفضيلا من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي ، حيث لا يتم تشويهه بسبب التأثيرات الأساسية ويوفر رؤية واضحة للتضخم الأساسي من خلال استبعاد العناصر المتقلبة. لذلك ، يولي المستثمرون اهتماما وثيقا لرقم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي الشهري.

تسببت قراءات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأقوى من المتوقع في يناير وفبراير ، جنبا إلى جنب مع البيانات التي أشارت إلى ظروف سوق العمل الضيقة ، في ميل الأسواق نحو تأخير محور سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي من مايو إلى يونيو. ومع ذلك، أظهر الرسم البياني النقطي أن صناع السياسة ما زالوا يتوقعون أن يخفض البنك المركزي الأمريكي سعر الفائدة بإجمالي 75 نقطة أساس في عام 2024. وبالتالي ، تقوم الأسواق بتسعير فرصة تزيد عن 60٪ أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 5٪ -5.25٪ في يونيو ، وفقا لأداة CME FedWatch.

سيكون من الصعب تقييم التأثير الفوري لبيانات نفقات الاستهلاك الشخصي على تقييم الدولار الأمريكي (USD) لأن ظروف التداول ستكون ضعيفة في يوم عيد الفصح.

حتى لو ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي الشهري بوتيرة أقوى من المتوقع، فقد لا يكون ذلك كافيا لجعل المستثمرين يعيدون تقييم إمكانية تعليق سياسة أخرى في يونيو. ومع ذلك، لا يزال بإمكانه توفير دفعة للدولار الأمريكي، حيث تشكك الأسواق في حجم التخفيض الكلي في سعر الفائدة. 

من ناحية أخرى، قد تؤثر الزيادة بنسبة 0.2٪ أو أقل في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي الشهري على الدولار الأمريكي. في هذا السيناريو ، يمكن رؤية افتتاح هبوطي في العائد الأمريكي لأجل 10 سنوات عندما يعود سوق السندات إلى العمل عند الافتتاح الأسبوعي يوم الاثنين المقبل.

إف إكس ستريت يقدم المحلل إرين سينجيزر نظرة فنية موجزة لزوج يورو / دولار EUR / USD ويوضح:

"يشكل المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA) والمتوسط المتحرك البسيط ل 100 يوم مقاومة قوية لزوج EUR / USD عند 1.0830. طالما ظل هذا المستوى سليما كمقاومة ، يمكن للبائعين الفنيين أن يتطلعوا إلى الاحتفاظ بالسيطرة. على الجانب السفلي ، 1.0760 (تصحيح فيبوناتشي 78.6٪ للاتجاه الصعودي من أكتوبر إلى ديسمبر) يتماشى مع الدعم التالي قبل 1.0700 (تصحيح فيبوناتشي 61.8٪). في حالة تمكن زوج العملة اليورو/الدولار الأمريكي من استعادة مستوى 1.0830، يمكن للمشترين اتخاذ إجراء وفتح الباب أمام ارتداد ممتد نحو 1.0900 (المستوى النفسي، المستوى الثابت) و1.0950 (تصحيح فيبوناتشي 23.6٪).