معاينة قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي: كل الأنظار على توقعات أسعار الفائدة بعد انتعاش التضخم

• من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير.
• يمكن أن يوفر مخطط النقاط المعدل وتصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول أدلة مهمة حول توقعات السياسة.
• يمكن أن يجد الدولار الأمريكي ساقين إضافيتين في حالة حدوث نتيجة متشددة.

سيعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) عن قرارات السياسة النقدية بعد اجتماع مارس وسيصدر الملخص المنقح للتوقعات الاقتصادية (SEP) ، وهو ما يسمى بمخطط النقاط ، يوم الأربعاء. يتوقع المشاركون في السوق على نطاق واسع أن يترك البنك المركزي الأمريكي سعر الفائدة دون تغيير عند 5.25٪ -5.5٪ للاجتماع الخامس على التوالي.

تظهر أداة CME FedWatch أن الأسواق ترى فرصة ضئيلة أو معدومة لخفض سعر الفائدة في مايو. وبالتالي ، سيدقق المستثمرون في SEP وتعليقات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لمحاولة تأكيد أو نفي محور السياسة في يونيو. وفقا لأداة FedWatch ، هناك احتمال بنسبة 43٪ أن يترك بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في يونيو.

أظهر الرسم البياني النقطي المنشور في ديسمبر أن صانعي السياسة كانوا يتوقعون انخفاضا إجماليا بمقدار 75 نقطة أساس في سعر الفائدة في عام 2024. وأشار المنشور كذلك إلى أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي رأوا أن التضخم بلغ متوسطه 2.4٪ في عام 2024 قبل أن يعود إلى هدف 2٪ في عام 2026.

أظهرت بيانات الاقتصاد الكلي الصادرة منذ اجتماع السياسة في ديسمبر أن تضخم المستهلكين وتضخم المنتجين بدأوا في الارتفاع في الشهرين الأولين من العام. بالإضافة إلى ذلك، ظل سوق العمل يتمتع بصحة جيدة نسبيا في حين أشارت البيانات المتعلقة بالنشاط، مثل استطلاعات مؤشر مديري المشتريات التطلعية، إلى أنه من المرجح جدا أن تتجنب الولايات المتحدة الركود.

عند معاينة حدث بنك الاحتياطي الفيدرالي ، "من المتوقع على نطاق واسع أن تبقي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة النطاق المستهدف للأموال الفيدرالية دون تغيير عند 5.25٪ -5.50٪ الأسبوع المقبل ، مع احتمال استمرار الرئيس باول في المطالبة بالصبر فيما يتعلق بخطوات السياسة التالية للجنة وسط الارتفاع الأخير للتضخم ، "قال محللو TD Securities في تقرير أسبوعي وأضافوا: "نتطلع أيضا إلى أن يحافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على متوسط توقعاته ل 3 تخفيضات هذا العام ، وللإفصاح عن التفاصيل الأولية حول خطط كيو تي".

متى سيعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن قرارات السياسة وكيف يمكن أن تؤثر على EUR / USD؟

من المقرر أن يعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن سعر الفائدة وينشر بيان السياسة النقدية جنبا إلى جنب مع SEP في الساعة 18:00 بتوقيت جرينتش. وسيتبع ذلك المؤتمر الصحفي للرئيس باول في الساعة 18:30 بتوقيت جرينتش. 

في حالة تأكيد مخطط النقاط الجديد على أن المسؤولين ما زالوا يفضلون خفض 75 نقطة أساس، فقد يؤدي ذلك إلى ميل الأسواق نحو محور في يونيو. في هذا السيناريو، من المرجح أن يؤدي رد فعل السوق الأولي إلى انخفاض عائدات سندات الخزانة الأمريكية والتأثير بشكل كبير على الدولار الأمريكي (USD). من ناحية أخرى، يمكن أن يفضل صانعو السياسات خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس هذا العام، مشيرين إلى سوق عمل صحي نسبيا وأرقام تضخم أقوى من المتوقع للمستهلكين والمنتجين منذ بداية العام. يمكن اعتبار هذا مفاجأة متشددة ويوفر دفعة للدولار الأمريكي. قد يساعد توقع خفض سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس مع مراجعة تصاعدية لتوقعات التضخم لعام 2024 الدولار الأمريكي على الحد من خسائره. 

في المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع ، يمكن للرئيس باول الامتناع عن التعليق على توقيت محور السياسة والتأكيد على النهج المعتمد على البيانات. في هذه الحالة ، يمكن أن تستمر التغييرات في مخطط النقاط في دفع تقييم الدولار الأمريكي. إذا تبنى باول نبرة متفائلة بشأن توقعات التضخم وترك الباب مفتوحا لخفض سعر الفائدة في يونيو، فقد تظل مكاسب الدولار الأمريكي محدودة حتى لو أشار SEP إلى تخفيضات بمقدار 75 نقطة أساس في عام 2024.

إف إكس ستريت يشارك المحلل يوهاي إيلام أفكاره حول رد فعل السوق المحتمل: "أريد أن أؤكد أن رد الفعل على قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي متعدد الطبقات. عادة ما يتفاعل المستثمرون مع مخطط النقاط قبل عكس الحركة الأولية. ثم يردون على كلمات باول ولكن قد يعيدون التفكير بمجرد أن يهدأ الغبار ويظهر تحليل رسالة البنك".

وقال: "إن انعكاس القرار على المدى الطويل سيظهر في احتمالات خفض سعر الفائدة في يونيو ، والذي يبلغ حاليا حوالي 50-50".

للتلخيص ، لن يكون من السهل التنقل عبر بيان السياسة ومخطط النقاط وملاحظات باول. من المرجح أن يزداد تقلب الدولار الأمريكي خلال الحدث وقد يكون الانتظار حتى تتلاشى الإثارة لتحديد اتجاه العملة أقل خطورة. يمكن أن يوفر الإجراء في أسواق السندات والعقود الآجلة للأسهم في اليوم التالي فكرة عما إذا كانت الأسواق قد رأت إعلانات بنك الاحتياطي الفيدرالي متشائمة أو متشددة.

يقدم إرين سينجيزر، كبير محللي الجلسات الأوروبية في FXStreet، نظرة فنية قصيرة الأجل لزوج EUR/USD:

"بعد الانخفاض الأخير ، يظل زوج يورو / دولار EUR / USD بالقرب من المتوسطات المتحركة البسيطة (SMA) لمدة 20 و 50 و 100 و 200 يوم ومؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي يكافح للاستقرار فوق 50 ، مما يعكس تردد المشترين."

"إذا ظل زوج يورو / دولار EUR / USD دون منطقة 1.0870-1.0840 (المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يوما ، المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يوما ، المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم ، المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم) وأكد الحد الأدنى لهذا النطاق كمقاومة ، يمكن للبائعين الفنيين اتخاذ إجراء. في هذه الحالة ، يمكن اعتبار 1.0785 (تصحيح فيبوناتشي 50٪ للاتجاه الصعودي من أكتوبر إلى ديسمبر) و 1.0700 (تصحيح فيبوناتشي 61.8٪) على أنهما الهدفان الهبوطيان التاليان. على الجانب العلوي ، 1.0950 (تصحيح فيبوناتشي 23.6٪) يتماشى كمقاومة قوية قبل 1.1000 (المستوى النفسي) و 1.1100 (نقطة نهاية الاتجاه الصعودي طويل الأجل).