مؤشر ستاندرد آند بورز 500: ارتفاع محدود في الأسهم بعد اتفاقية الولايات المتحدة وإيران – دويتشه بنك

أشار هنري ألين من دويتشه بنك إلى أنه على الرغم من الاتفاق المؤقت بين الولايات المتحدة وإيران وانخفاض أسعار النفط، لا يزال مؤشر ستاندرد آند بورز 500 دون قمته القياسية في أوائل يونيو واتسعت فروق الائتمان. ويشير إلى أن ارتفاعًا سابقًا بنسبة 16٪ خلال شهرين ترك التقييمات متوترة، في حين أن ارتفاع العوائد الحقيقية الأمريكية وتبني الاحتياطي الفيدرالي موقفًا أكثر تشددًا إلى تحييد أثر التحسن في البيئة الاقتصادية الكلية، ما حدّ من المكاسب الإضافية للأسهم الأمريكية.

تشديد الاحتياطي الفيدرالي وتقييمات متوترة

“كان الاتفاق المؤقت بين الولايات المتحدة وإيران الأسبوع الماضي لحظة حاسمة للأسواق. ولكن على الرغم من الانخفاض الكبير في أسعار النفط، مع تراجع مخاوف الركود التضخمي بشكل كبير، لم تستفد الأصول ذات المخاطر كثيرًا. في الواقع، لا يزال مؤشر إس آند بي 500 أقل من أعلى مستوياته في بداية الشهر، كما اتسعت فروق الائتمان في تلك الفترة، وارتفعت أيضًا مقاييس أخرى للتوتر المالي.”

“خلال أبريل ومايو، شهدت العديد من الأصول ذات المخاطر ارتفاعًا تاريخيًا حقيقيًا. والأبرز من ذلك، أن مؤشر إس آند بي 500 ارتفع بنسبة 16٪ خلال فترة شهرين، وهو أمر لم نشهده إلا في أربع مناسبات أخرى فقط منذ الحرب العالمية الثانية. علاوة على ذلك، كانت ثلاث من تلك المرات تعافيًا بعد الركود، لذا فقد حدث ذلك مرة واحدة فقط في سياق غير ركودي، وكان ذلك قبل بضعة أشهر من انهيار الاثنين الأسود في 1987.”

“نظرًا لأننا شهدنا ارتفاعًا كبيرًا أدى إلى توتر مقاييس التقييم التقليدية، لم يكن هناك مجال كبير للارتفاع أكثر في البداية. في الواقع، شهد هذا الشهر وصول نسبة CAPE لمؤشر إس آند بي 500 إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2000، وهو الوقت الذي كانت فيه فقاعة الدوت كوم تنهار.”

“أخيرًا، لا تزال الصورة الأساسية للمرونة الاقتصادية دون تغيير. فقد فاجأت البيانات باستمرار على الجانب الإيجابي، ولم نشهد التدهور الاقتصادي الأوسع الذي كان ضروريًا لتوليد عمليات بيع أكبر تاريخيًا، سواء كان ذلك حول صدمة الطاقة أو بشكل عام.”

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)