مؤشر الدولار يتجه إلى أعلى مستوى جديد ثم يتراجع مع رفع اليابان أسعار الفائدة

• يتجاوز مؤشر الدولار (DXY) مستوى 100.50، وهو أفضل مستوى له منذ أواخر يوليو/تموز، مع رفع اليابان أسعار الفائدة.
• رفع بنك اليابان سعر الفائدة إلى 1.25٪، وهو الأعلى منذ عام 1995.
• تسعّر العقود الآجلة رفعًا آخر من جانب الاحتياطي الفيدرالي في 28 أكتوبر/تشرين الأول بنسبة 57.6٪.

رفع بنك اليابان (BoJ) سعر الفائدة إلى 1.25٪ يوم الجمعة، ومع ذلك انخفض الين. وارتفع مؤشر الدولار إلى أعلى مستوى له منذ أواخر يوليو/تموز على خلفية ذلك، ثم تراجع عن هذا الارتفاع، ليتداول فوق 100.30 بقليل. ويشكل اليورو 57.6٪ من هذا المؤشر، بينما يشكل الين 13.6٪، لذا فإن سبعة أعشار ما يُقاس به الدولار تعود إلى بنك مركزي رفع أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول.

ثلاثة بنوك مركزية، ربع نقطة لكل منها، والفجوتان نفسيهما

رفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) سعر فائدة الإيداع إلى 2.50٪ في 10 سبتمبر/أيلول. ورفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة إلى 3.75-4.00٪ في 16 سبتمبر/أيلول. ورفع بنك اليابان سعره الخاص إلى 1.25٪ في 18 سبتمبر/أيلول. وقد تحركت البنوك الثلاثة بمقدار ربع نقطة، لذا فإن الفجوتين اللتين تحددان معظم هذا المؤشر لا تزالان بالاتساع نفسه الذي كانتا عليه قبل تسعة أيام. ويعد سعر الفائدة في اليابان الأعلى منذ عام 1995، وهو يساوي تمامًا ثلث الحد الأدنى لنطاق الفيدرالي.

زيادة جعلت الزيادة التالية أقل يقينًا

جاء التصويت الياباني بنتيجة 7-2، حيث عارض العضوان في المجلس أسادا وساتو، وكلاهما تم تعيينه هذا العام. وكان المضاربون قد تحولوا إلى الرهان على قوة الين قبل الاجتماع على أساس أن بنك اليابان سيواصل الرفع، لذا كانت معارضة عضوين كافية لقلب العملة في الاتجاه الآخر.

وقال محافظ بنك اليابان أويدا إن البنك سيواصل رفع أسعار الفائدة بقدر ما يسمح به الاقتصاد والأسعار، وإن التضخم الأساسي معرض للتجاوز فوق هدف 2٪. وكان المعارضون يستندون إلى القراءة الأحدث، إذ تراجع التضخم الأساسي في اليابان إلى 1.7٪ في أغسطس/آب من 1.8٪ في يوليو/تموز، وهو أول تباطؤ له في أربعة أشهر. وكان الين قد بلغ أعلى مستوى له في سبعة أشهر مقابل الدولار في وقت سابق من سبتمبر/أيلول على أساس أن المزيد من الزيادات قادم، لكن المتداولين الذين أرادوا موعدًا للزيادة التالية حصلوا بدلًا من ذلك على اتجاه.

ما الذي يُدفع فعليًا مقابل الدولار

النقد بالدولار يحقق 3.75-4.00٪، والنقد باليورو يحقق 2.50٪، والنقد بالين يحقق 1.25٪، ولم تتغير أي من هذه الفروق هذا الشهر. وعلى المدى الأبعد، يدفع سند الحكومة الأمريكية لأجل 10 سنوات نحو 5.00٪، بينما يدفع نظيره الياباني نحو 2.95٪.

ما تغير هو المسار. فالعقود الآجلة تسعّر رفعًا آخر من جانب الفيدرالي في 28 أكتوبر/تشرين الأول باحتمالات أعلى من 50٪، لترفع السعر إلى 4.50-4.75٪ بحلول منتصف 2027، ثم لا تسعّر أي شيء على الإطلاق خلال الثمانية عشر شهرًا التالية. ويرى السوق أن ميزة الدولار لن تتوسع أكثر بعد يونيو/حزيران 2027، وهو يدفع مقابل هذه الميزة في سبتمبر/أيلول 2026.

وتعد أوروبا الجزء الأكبر من هذه الصفقة، وهي الجزء الأكثر هدوءًا أيضًا. فقد رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرتين هذا العام، في يونيو/حزيران وسبتمبر/أيلول، ولا يتوقع الاقتصاديون الخطوة التالية قبل ديسمبر/كانون الأول، ما يترك 57.6٪ من المؤشر المرتبطة باليورو جالسة على سعر فائدة لن يتحرك خلال ثلاثة أشهر. أما 13.6٪ الخاصة بالين فهي موضع الجدل، لأن بنك اليابان تحرك الآن مرتين في ثلاثة أشهر بعد أن كان يتحرك مرة كل ستة أشهر.

يمثل الجنيه الإسترليني 11.9٪ من المؤشر، وقد أبقى بنك إنجلترا (BoE) سعر الفائدة عند 3.75٪ يوم الخميس، حيث ظل منذ ديسمبر/كانون الأول. وهذه هي الفجوة الوحيدة بين الفجوات الثلاث التي اتسعت في سبتمبر/أيلول، وقد اتسعت لأن الاحتياطي الفيدرالي تحرك وليس لأن بنك إنجلترا فعل ذلك. وبين اليورو والين والجنيه الإسترليني، تشكل هذه العملات أكثر من ثمانية أعشار هذا المؤشر، لذا فإن القضية تعتمد على ما سيفعله الاحتياطي الفيدرالي لاحقًا.

عشرة خطابات للاحتياطي الفيدرالي تلوح في الأفق

الأجندة الأمريكية يغلب عليها الحديث. من المقرر أن تُلقى عشرة خطابات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بين الاثنين والجمعة، ثلاثة منها من رئيس فرع الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ويليامز، مع بدء رئيس فرع الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو جولسبي أولًا يوم الاثنين في الساعة 10:30 بتوقيت جرينتش. وقد أمضى رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش وقته في المنصب وهو يرفض تقديم توجيهات مستقبلية، وها هي لجنته على وشك تقديم ما يعادلها من خلال عشرة خطابات.

أما البيانات فهي أقل كثافة. من المقرر صدور متوسط أربعة أسابيع لتغير التوظيف من ADP يوم الثلاثاء في الساعة 12:15 بتوقيت جرينتش عند 16.25 ألف، كما أن مسوح مديري المشتريات الأولية في الساعة 13:45 بتوقيت جرينتش يوم الأربعاء هي القراءة الحقيقية الوحيدة للنمو قبل الاجتماع، ومن المتوقع أن يتباطأ كلاهما مع بقائهما فوق 50. وكل ذلك يغذي تسعير 28 أكتوبر/تشرين الأول، وهو ما يستند إليه حاليًا تفوق الدولار على اليورو والين.

المستويات والانحياز

المقاومة: 100.50 هو المستوى الذي توقف عنده الشراء، مع تسجيل قمة الجلسة فوقه بقليل وعدم وجود تداول فوق هذا المستوى منذ أواخر يوليو/تموز. ثم 101.00، والقمة قرب 101.50 التي تركها الدولار في نهاية يوليو/تموز.

الدعم: صمد مستوى 100.00 خلال الجلسة، مع قاع قرب 100.20. وتحته، يمثل المتوسط المتحرك الأسي 50 يومًا قرب 99.70 المستوى الذي استعاد فيه الدولار يوم الأربعاء ولم يتداول دونه منذ ذلك الحين.

الانحياز: صعودي ما دام مستوى 100.00 صامدًا. الهدف الأول هو 101.00 والثاني 101.50. ويقع مؤشر ستوكاستيك للقوة النسبية اليومي (Stoch RSI)، وهو مقياس للزخم، بالقرب من 68 ولا يزال يرتفع، وهو ما يتماشى مع سوق يتحرك صعودًا. ويُنهي الإغلاق اليومي دون 99.70 السيناريو الصعودي.

الرسم البياني اليومي لمؤشر الدولار الأمريكي DXY