مؤشر الدولار يستجيب لوزارة الخزانة، وليس للاحتياطي الفيدرالي

• أغلق مؤشر الدولار (DXY) منخفضًا بنسبة 0.86٪، وهو أضعف إغلاق منذ منتصف مايو/أيار.
• تضاعفت عمليات إعادة الشراء في الأجل الطويل على الأقل إلى 4 مليار دولار.
• وصلت محاضر يوليو/تموز المتشددة عند الساعة 18:00 بتوقيت جرينتش ولم تحرك شيئًا.

أغلق مؤشر الدولار يوم الأربعاء منخفضًا بنسبة 0.86٪ عند ما دون 98.80 بقليل، وهو أضعف إغلاق له منذ منتصف مايو/أيار، وأغلق عند أدنى مستوى للجلسة. ولم تكن الوثيقة التي تسببت في الضرر وثيقة صادرة عن بنك مركزي. فقد أدى إشعار من وزارة الخزانة بشأن برنامج إعادة شراء السندات الحكومية، صدر في منتصف فترة بعد الظهر في لندن، إلى تقويض العملة أمام كل نظير رئيسي في السوق، وترك المؤشر أقل بنحو نقطة كاملة من متوسطه المتحرك الأسي لمدة 200 يوم (EMA).

مدير الدين كتب الجلسة

قالت وزارة الخزانة إنها ستزيد، بما لا يقل عن الضعف، حجم عمليات إعادة الشراء الداعمة للسيولة في السندات الاسمية طويلة الأجل، لترفع كل عملية من 2 مليار دولار إلى ما لا يقل عن 4 مليار دولار عبر شريحتي 10 إلى 20 عامًا و20 إلى 30 عامًا. ويسري التغيير من 9 سبتمبر/أيلول حتى 4 نوفمبر/تشرين الثاني، مع ترك أي شيء بعد ذلك لإعادة التمويل في نوفمبر/تشرين الثاني. وجاء ذلك بعد أقل من أسبوعين من نشر الجدول الفصلي لعمليات إعادة الشراء، وقبل مزاد بقيمة 16 مليار دولار على أوراق لأجل 20 عامًا.

فعلت العوائد الطويلة ما يجعلها به فعل المشتري المعلن. فقد سجل العائد على السندات لأجل 30 عامًا مستوى فوق 5.33٪ في 18 أغسطس/آب، وهو الأعلى منذ يونيو/حزيران 2007، ثم تراجع بنحو عشر نقاط أساس خلال فترة ما بعد الظهر، مع تراجع العائد على السندات لأجل 10 سنوات نحو 4.65٪. إن هبوط العوائد الطويلة بسبب انحسار التضخم يترك العملة تقريبًا عند المستوى الذي وجدها فيه. أما هبوط العوائد الطويلة لأن الجهة المصدرة اضطرت إلى الظهور كمشترٍ، فهو أمر مختلف تمامًا، وقد سعّر سوق الصرف هذا الفرق خلال دقائق.

وكانت عمليات البيع عشوائية، وهو ما يستحق التوقف عنده. فقد اقتطع الفرنك السويسري ما يقرب من 1.8٪ من الدولار خلال الجلسة، والدولار النيوزيلندي نحو 1٪، وارتفع البيزو المكسيكي إلى أعلى مستوى في عامين. كما صعد الذهب نحو 4500 دولار للأونصة مع الفضة إلى جانبه. إن تراجع عملة أمام عملة تمويل، وعملة ذات عائد مرتفع، ومعدن في اليوم نفسه لا يعيد تسعير فارق الفائدة. بل يعيد تسعير الجهة المصدرة.

المحاضر التي لم يتداولها أحد

وصل سجل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) المنعقد في 28-29 يوليو/تموز عند الساعة 18:00 بتوقيت جرينتش، ووصف لجنة أكثر تشددًا بكثير من نتيجة التصويت نفسها. فقد فضّل عدد من صانعي السياسة رفعًا فوريًا مقابل ثلاثة فقط اعترضوا فعليًا، ورأى كثيرون أن التشديد سيصبح على الأرجح ضروريًا إذا فشل التضخم في الانخفاض، وذهب البعض إلى أن التحرك المبكر سيوفر على اللجنة تحركات أكبر لاحقًا.

وتكتسب اللغة هنا أهمية أكبر من الحسابات، لأن محضر اجتماع يونيو/حزيران نسب إلى عدد قليل فقط من المشاركين حالة تأييد لرفع الفائدة. لقد صعد السلم درجة بينما لم يتحرك التصويت على الإطلاق، ومنذ ذلك الحين قال رئيسان إقليميان لا يملكان حق التصويت في يوليو/تموز إنهما كانا سيدعمان الزيادة. إن الكتلة المتشددة أوسع مما أظهره عدد الأصوات، وهي لا تزال تتسع.

ومع كل ذلك، تعامل سوق العملات مع الإصدار على أنه حدث غير مؤثر. فقد كان المؤشر بالفعل عند أدنى مستوياته عندما وصلت الوثيقة، وبقي هناك. وكانت العقود الآجلة قد خفضت بالفعل احتمالات الزيادة في سبتمبر/أيلول إلى نحو الثلث من حوالي الثلثين في الأيام التي تلت الاجتماع، ولم يغير أي شيء في المحضر ذلك. إن لجنة أوقفت التوجيهات المستقبلية عمدًا باتت الآن تتنافس على الاهتمام مع مدير دين لم يفعل ذلك.

الاختبارات الحقيقية للأسبوع تأتي بعد المحضر

يفتتح التقويم الأمريكي ليوم الخميس عند 12:30 بتوقيت غرينتش مع بيانات مطالبات البطالة الأولية مقابل توقعات إجماعية عند 210 ألف وقراءة سابقة عند 209 ألف، إلى جانب مسح التصنيع الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في فيلادلفيا لشهر أغسطس/آب، حيث تقف التوقعات الإجماعية عند 25 مقابل قراءة سابقة عند 41.4. وهذا يمثل هبوطًا متوقعًا بأكثر من ست عشرة نقطة في مسح إقليمي، وأي قراءة تقترب من ذلك ستؤثر في تسعير سبتمبر/أيلول أكثر من سردية اجتماع مضى عليه ثلاثة أسابيع. ويتحدث رئيس أحد البنوك الإقليمية التابعة للاحتياطي الفيدرالي Fed عند 15:10 بتوقيت غرينتش.

ويأتي يوم الجمعة بقراءات مؤشر مديري المشتريات PMI الأولية الصادرة عن ستاندرد آند بورز جلوبال لشهر أغسطس/آب عند 13:45 بتوقيت غرينتش، حيث يُتوقع أن يسجل قطاع التصنيع 53.8 مقابل 53.9، وقطاع الخدمات 54 مقابل 54.6، مع قراءة سابقة للمؤشر المركب عند 54.5. ومن المتوقع أن يلين كلاهما دون أن ينكسر، وهو الشكل الذي يبقي على احتمال التثبيت في سبتمبر/أيلول دون تمهيد لخفض. وبعد ذلك يأتي مؤتمر جاكسون هول في نهاية الشهر، وهو الفرصة المجدولة التالية أمام الاحتياطي الفيدرالي Fed لاستعادة السردية من وزارة الخزانة الأمريكية.

مستويات مؤشر الدولار الأمريكي

المقاومة: يُعد مستوى 99.00 أول خط عودة، مع وجود المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم بالقرب من 99.75 فوقه، والمتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا فوق مستوى 100.00 مباشرة ليحد من سيناريو التعافي. ولا شيء أقل من استعادة 99.75 يصلح البنية اليومية.

الدعم: يُعد أدنى مستوى للجلسة في منطقة 98.75 هو الرف الفوري، ثم 98.50 ومستوى 98.00، مع قاعدة أوائل مايو/أيار بالقرب من 97.60 باعتبارها المستوى الهيكلي الوحيد أدناه. ويقع مؤشر ستوكاستيك القوة النسبية اليومي (Stoch RSI) بالقرب من 16 بالفعل داخل منطقة التشبع البيعي، مما يحد من مدى امتداد أي دفعة أولى قبل أن تتوقف.

الانحياز: هبوطي. تُعد الارتفاعات نحو 99.00 والمتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم بالقرب من 99.75 فرصًا للبيع، مع أهداف عند 98.50 ثم مستوى 98.00، ويُلغى هذا السيناريو بإغلاق يومي مجددًا فوق 99.75.

الرسم البياني اليومي لمؤشر الدولار الأمريكي DXY