مؤشر الدولار الأمريكي يتراجع من أعلى مستوى في 18 شهرًا؛ وينخفض دون 102.50

• يجذب مؤشر DXY البائعين يوم الثلاثاء، رغم أن الخلفية الأساسية تميل لصالح المشترين.
• يدعم موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed المتشدد ومخاطر التضخم الناجمة عن الطاقة عوائد السندات الأمريكية المرتفعة.
• قد تعزز التوترات الجيوسياسية الدولار الأمريكي USD كملاذ آمن بشكل أكبر وتحد من الخسائر.

يتراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات، خلال الجلسة الآسيوية يوم الثلاثاء، متخليًا عن جزء من مكاسبه القوية في اليوم السابق إلى أعلى مستوى جديد منذ أبريل/نيسان 2025. ويتداول المؤشر حاليًا دون منتصف نطاق 102.00، منخفضًا بنحو 0.10٪ خلال اليوم. ومع ذلك، فإن الخلفية الأساسية الصعودية تدعم احتمال ظهور بعض المشترين عند الانخفاضات عند مستويات أدنى.

لا تزال النظرة المتشددة للبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) والمخاوف بشأن مخاطر التضخم الناجمة عن تقلبات أسعار الطاقة داعمة لارتفاع عوائد السندات الأمريكية. وفي الواقع، أكدت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لشهر سبتمبر يوم الأربعاء الماضي أن صانعي السياسة لا يزالون يرون أن التضخم يمثل التهديد الأكبر للاستقرار الاقتصادي الكلي ويدعمون حالة المزيد من التشديد في السياسة. وقد عزز ذلك توقعات السوق بأن البنك المركزي الأمريكي سيرفع تكاليف الاقتراض بحلول نهاية هذا العام، وهو ما قد يستمر في العمل كعامل داعم لمؤشر DXY.

تميل هاماك نحو التشديد مع إشارة خطاب الفيدرالي إلى خطر ترسخ عقلية التضخم

ألقى بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed هاماك لهجة أكثر تشددًا بشكل ملحوظ، حيث جاءت درجة FXS Speechtracker عند 8.4/10، وهي أعلى بكثير من المتوسط التاريخي البالغ 7.5/10، مما يؤكد دفعًا أقوى من المعتاد نحو سياسة أكثر تشددًا. ويشير التركيز على الحاجة إلى أسعار فائدة أعلى، وموقف تقييدي لتحقيق تضخم بنسبة 2%، والقلق من نشوء عقلية تضخمية—مدعومًا بخطط الشركات لرفع الأسعار بما يتجاوز ضغوط التكاليف—إلى تفضيل تحركات سريعة وأصغر في أسعار الفائدة للحد من ضغوط الأسعار الواسعة القائمة على الطلب، بما في ذلك تلك المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. كما أن وصف هاماك للأوضاع المالية بأنها محايدة، إلى جانب استمرار النمو واستقرار سوق العمل، يدعم حالة المزيد من التشديد بدلًا من التيسير المبكر.

ارتفع مؤشر FXS لمعنويات بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بمقدار 0.59 نقطة إلى 138.92، ليبقى بقوة في المنطقة المتشددة ومتوافقًا مع درجة FXS Speechtracker المرتفعة. ويعكس هذا الارتفاع تحولًا واضحًا نحو خطاب أكثر تشددًا في السياسة، مما يعزز التوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيعطي الأولوية لإعادة تثبيت توقعات التضخم بدلًا من دعم النمو على المدى القريب.

وفي الوقت نفسه، صعّدت جماعة الحوثي المدعومة من إيران في اليمن حملتها ضد السعودية وأطلقت المزيد من الصواريخ يوم الاثنين. ويأتي ذلك بعد ضربات مميتة على مطار الملك خالد الدولي في الرياض خلال عطلة نهاية الأسبوع، والتي دفعت السعودية إلى التعهد بالرد. علاوة على ذلك، أثار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب احتمال الانضمام إلى الضربات على جماعة الحوثي واستئناف الهجمات على إيران. وهذا يبقي علاوة المخاطر الجيوسياسية قائمة، ومن شأنه أن يساعد في الحد من الانخفاض في الدولار الأمريكي كملاذ آمن، مما يستدعي الحذر بالنسبة لمتداولي هبوط مؤشر الدولار الأمريكي DXY.

قد يمتنع المتداولون أيضًا عن وضع رهانات اتجاهية قوية ويفضلون الانتقال إلى الهامش قبل صدور أحدث بيانات التضخم الأمريكية – مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) يومي الأربعاء والخميس على التوالي. وإلى جانب ذلك، سيُنظر إلى خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed كيفن وارش في الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي في بانكوك يوم الجمعة للحصول على مزيد من الإشارات بشأن المسار المستقبلي للسياسة. وسيؤدي هذا التوقع بدوره إلى دفع الطلب على الدولار الأمريكي وتوفير بعض الزخم الملحوظ لمؤشر الدولار الأمريكي DXY.