مؤشر داو جونز الصناعي يتخلى عن ارتداده مع تعثر الإنتاج الصناعي

• يتراجع مؤشر داو جونز الصناعي عن انتعاش الخميس ليتداول بالقرب من 51500 مع تعثر الإنتاج الصناعي.
• كان الإنتاج الصناعي مستقرا في أغسطس/آب مقابل توقعات عند 0.3٪.
• تشكل أربع شركات صناعية 15.7٪ من المؤشر فيما بينها.

يتداول مؤشر داو جونز الصناعي بالقرب من 51500، عائدا إلى المستوى الذي توقف عنده بيع الأربعاء، ما يعني أن انتعاش الخميس قد تلاشى. واستمر البيع في اتجاه واحد هبوطا من أعلى مستوى للجلسة، وتحول كل مستوى بدا وكأنه أرضية إلى مجرد درجة. وقد سجلت الجلسات الثلاث الأخيرة قمة أدنى من الجلسة التي سبقتها. وعاد عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى ما فوق 5٪، وكانت البيانات الأمريكية الوحيدة على الأجندة هي الإنتاج الصناعي، الذي جاء عند الصفر.

لا نمو في الجزء من الاقتصاد الذي سمي المؤشر باسمه

كان الإنتاج الصناعي مستقرا في أغسطس/آب مقابل توقعات عند 0.3٪، بعد 0.2٪ في يوليو/تموز. ويقيس هذا الرقم ما تنتجه فعليا المصانع والمناجم والمرافق الأمريكية، وهو أقرب ما تكون إليه الأجندة لقياس النشاط الذي صُمم هذا المؤشر لتتبعه. كما أنه يشمل قطاعين لا يملك المؤشر أي تعرض لهما، إذ لا يوجد بين الشركات الثلاثين أي شركة تعدين أو مرافق.

أربع شركات، وإحداها تمثل معظم الوزن

وهي: كاتربيلر (CAT)، وهانيويل (HON)، وبوينغ (BA)، و3M (MMM)، وهي الشركات الأربع المصنفة ضمن القطاع الصناعي. وتمتلك هذه الشركات مجتمعة 15.7٪ من المؤشر، أي أكثر بقليل من نصف ما تملكه الشركات المالية الخمس. ويحمل هذا المتوسط كلمة industrial في اسمه منذ عام 1896، ولا تزال أربع من مكوناته تستوفي هذا التصنيف.

ولم يكن أداء الشركات الأربع متشابها هذا العام. فسعر سهم كاتربيلر مرتفع بأكثر من 36٪ في 2026، بينما ارتفع سهم 3M بأقل من 2٪، في حين انخفض سهم بوينغ بنحو 7٪. وبما أن الوزن هنا يتبع سعر السهم، فإن حصة كاتربيلر البالغة 9٪ تضيف للمؤشر قيمة أكبر من الشركات الثلاث الأخرى مجتمعة.

الإنتاج المستقر ليس إنتاجا متراجعا، وشهر واحد منه لا يغير شيئا لهذه الشركات بشكل مباشر. لكن ما يتغير هو قراءة الطلبات الجديدة، لأن المصانع التي لا تزيد إنتاجها لا تشتري المزيد من الآلات وأدوات التحكم والمواد اللاصقة التي تبيعها هذه الشركات الأربع. ولهذا فإن بيانات السلع المعمرة يوم الجمعة تحمل أهمية أكبر بالنسبة لها من بيانات الإنتاج في أغسطس/آب.

لم يكن الأساس لأي زيادة أخرى مبنيا على المصانع

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، شميد، الذي لا يملك حق التصويت في اللجنة حتى 2028، إنه أيد الزيادة التي جرت يوم الأربعاء، وإن البيانات الأخيرة تضع اتجاه التضخم فوق 3٪. وأضاف أن المشكلة لا تقتصر على الطاقة، لأن نمو الأسعار كان قويا عبر مجموعة واسعة من السلع والخدمات. وتمنح الأجندة خطاباته درجة تعكس مدى ميلها نحو أسعار فائدة أعلى، وقد منحت هذا الخطاب 8.0 مقابل متوسطه المعتاد البالغ 7.2.

وعاد عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى ما فوق 5٪ بعد تراجعه يوم الخميس، بعدما بلغ أعلى مستوى له منذ يوليو/تموز 2007 في وقت سابق من الأسبوع، كما تجاوز عائد السندات لأجل 30 عاما 5.30٪. وقال الرئيس شميد أيضا إن الاقتصاد يؤدي أداء جيدا خارج نطاق التضخم، وذلك في اليوم الذي أُعلن فيه أن إنتاج المصانع عند الصفر.

هذه هي الأسعار التي يتم تسعير تمويل الطائرات والاقتراض المؤسسي على أساسها، لذا فهي تصل أولاً إلى عملاء بوينغ ثم إلى الأعضاء الـ29 الآخرين عبر ديونهم الخاصة. وتضع توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه التضخم الأساسي عند 3.4٪ هذا العام، وهو أعلى مما كان يعتقده في يونيو/حزيران، ولا تعيده إلى 2٪ حتى عام 2029. ويُقدَّر النمو عند 2.3٪ والبطالة عند 4.1٪، وهو ما يصف اقتصادًا يعتقد أعضاء اللجنة أنه يمكنه تحمل زيادة أخرى.

نظرتان إضافيتان إلى المصانع قبل اجتماع أكتوبر

ستصدر استطلاعات المؤشرات السريعة لمديري المشتريات يوم الأربعاء في الساعة 13:45 بتوقيت جرينتش، مع توقعات التصنيع عند 53.6 بعد 53.9 والخدمات عند 56 بعد 56.5. وتشير قراءة مؤشر مديري المشتريات (PMI) فوق 50 إلى أن عدد الشركات التي أبلغت عن نمو يفوق تلك التي أبلغت عن تراجع، لذا من المتوقع أن يبقى كلاهما فوق مستوى 50 وأن يتباطأا أثناء ذلك. وتلي ذلك طلبات السلع المعمرة يوم الجمعة في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش، مع توقعات عند -0.5٪ بعد 1.1٪ في يوليو/تموز، وهذا الرقم يمثل دفتر الطلبات لكل من Caterpillar وBoeing وHoneywell و3M.

من المتوقع أن تبلغ طلبات إعانة البطالة يوم الخميس 202 ألف بعد 196 ألف. ويحمل مسح ميشيغان يوم الجمعة معنويات، والمتوقع أن تسجل 47.8، وما تتوقعه الأسر لأسعار السلع خلال العام المقبل، والذي سجل آخر مرة عند 4.6٪. وتشكل Home Depot (HD) وMcDonald's (MCD) وNike (NKE) وAmazon (AMZN) نسبة 9.6٪ من المؤشر وتبيع ضمن كلا الرقمين. ومن المتوقع أن تؤكد قراءة المعنويات التقدير السابق حتى الخانة العشرية.

المستويات والانحياز

المقاومة: أوقف مستوى 52000 الارتداد، مع تسجيل أعلى مستوى للجلسة دون ذلك بقليل. وفوق ذلك، فإن المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا (EMA) بالقرب من 52600 كان يتراجع منذ أوائل سبتمبر/أيلول وقد حدّ من كل ارتداد منذ قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي.

الدعم: أدنى مستوى للجلسة مباشرة تحت 51500 هو الأرضية الأولى. وتحته، فإن أدنى مستوى يوم الأربعاء بالقرب من 51200 هو الأدنى الذي تداول عنده المؤشر منذ يونيو/حزيران، ثم 51000.

الانحياز: هبوطي ما دام 52000 يحد من الارتفاع. الهدف الأول هو 51200 والثاني هو 51000. ويقترب مؤشر ستوكاستيك للقوة النسبية اليومي (Stoch RSI)، وهو مقياس للزخم، من 24 ولا يزال يتراجع، وهو ما يتماشى مع مؤشر يسجل قممًا أدنى. ويُنهي الإغلاق اليومي فوق 52000 السيناريو الهبوطي.

الرسم البياني اليومي لمؤشر داو جونز