مؤشر داو جونز الصناعي يبلغ قمة قياسية مع تحول السيولة بعيدًا عن أسهم الرقائق

• قفز مؤشر داو جونز 865 نقطة، أو بنسبة 1.7%، إلى قمة قياسية جديدة مع تحول السيولة بعيدًا عن أسهم الرقائق إلى الأسهم غير التكنولوجية.
• أدى انخفاض إيرادات شركة برودكوم إلى موجة بيع واسعة في قطاع أشباه الموصلات، مما دفع مؤشر ناسداك المركب للانخفاض بينما حقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مكاسب طفيفة.
• قادت أسهم يونايتد هيلث وجيه بي مورغان تشيس ووول مارت مكاسب مؤشر داو جونز، في حين تراجع قطاع الرقائق الإلكترونية مقتفيًا أثر هبوط سهم برودكوم..
• ارتفعت مطالبات البطالة واستمرت التوترات في مضيق هرمز قبيل صدور تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة.

بلغ مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) قمة قياسية يوم الخميس، مرتفعًا 865 نقطة، أو 1.7%، ليستقر فوق منطقة 51000 ويسجل أعلى مستوى خلال الجلسة قرب منطقة 51300، غير أن التفاصيل الداخلية للسوق كشفت القصة الحقيقية. حقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مكاسب طفيفة بنسبة 0.2% بينما انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.2%، حيث سحب المستثمرون السيولة من صفقات الذكاء الاصطناعي المكتظة ووضعوها في أسماء الاقتصاد القديم التي تهيمن على مؤشر داو المرجح بالسعر. على الرسم البياني اليومي، يجلس المؤشر فوق المتوسطات المتحركة البسيطة 50 يومًا و200 يومًا، وهو اتجاه مستمر منذ أدنى مستويات أوائل أبريل/نيسان قرب منطقة 45000.

تراجع قطاع الرقائق أخيرًا

بدأ التحول في السيولة مع سهم برودكوم (AVGO)، الذي هبط بنحو 15% بعدما جاءت إيرادات الربع المالي الثاني أقل من التوقعات، فيما فشلت التوجيهات المستقبلية للشركة في تقديم نمو استثنائي في أعمال الذكاء الاصطناعي بالقدر الذي كانت الأسواق قد سعّرته مسبقًا. عاقب رد الفعل القطاع بأكمله. فقد تراجع صندوق فان إيك لأشباه الموصلات المتداول في البورصة (SMH) بأكثر من 2%، وانخفضت شركة ميكرون تكنولوجي (MU) بنسبة 7.7%، وهبطت شركة آرم هولدينغز (ARM) بنسبة %6. كما ساهمت كراود سترايك (CRWD) في زيادة الضغوط خارج قطاع الرقائق، بعدما فقد سهمها نحو 10% إثر صدور توجيهات مستقبلية ضعيفة من الشركة. كانت أشباه الموصلات قد قادت أحدث موجة صعود في السوق إلى مستويات قياسية، لذلك كان من الطبيعي أن ينعكس أي تعثر في هذا القطاع بصورة أكبر على مؤشر ناسداك. والخلاصة هنا ليست أن قصة الذكاء الاصطناعي قد انتهت، بل إن السوق بدأت تميز بين الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، إذ لا تحظى جميعها بالمستوى نفسه من التوقعات. وبعد موسم الأرباح الأخير، أصبح سقف التوقعات مرتفعًا للغاية، ما يجعل خيبة الأمل مكلفة لأي شركة تفشل في تلبية تلك التوقعات.

القطاعات الدفاعية والبنوك تحملت العبء الأكبر

ومع تعرض أسهم الرقائق لضغوط بيعية، جاءت مكاسب داو جونز من قطاعات أخرى. فقد قاد سهم يونايتد هيلث (UNH) الارتفاع، مرتفعًا بنسبة 5.8%، بينما صعد سهم جي بي مورغان تشيس (JPM) بنسبة 2.7% وارتفع سهم وول مارت (WMT) %1.4. امتد الطلب إلى ما وراء المؤشر أيضًا، مع ارتفاع كوستكو (COST) بنسبة 2% وربح إيلي ليلي (LLY) %4.5. كان ذلك دورانًا نموذجيًا نحو الأسهم الدفاعية والمالية، وهو النوع الذي يبرز مؤشر داو جونز بالذات عندما تُباع أسماء النمو ذات المضاعفات العالية التي تقود ناسداك.

بيانات العمالة ترسل إشارة مختلطة

قدمت الأجندة الاقتصادية شيئًا لكلا المعسكرين. ارتفعت مطالبات البطالة الأولية إلى 225 ألف، متجاوزة التوقعات عند 213 ألف والقراءة السابقة عند 212 ألف، وهو تراجع طفيف قرأته الأسواق كدفع إضافي نحو تيسير محتمل من الاحتياطي الفيدرالي. قفزت طلبات تسريح العمال لشهر مايو/أيار إلى 97 ألفًا من قراءة سابقة أقل بكثير، مما يشير إلى وجود شقوق في التوظيف. في الوقت نفسه، سجل إنتاجية العمل في الربع الأول 0.3% مقابل توقعات 0.8%، مع تسجيل تكاليف وحدة العمالة 1.8%. لم يكن أي من ذلك حاسمًا، لكن الاتجاه يشير إلى سوق عمل يبرد بدلاً من الانهيار.

مخاطر مضيق هرمز التي لا يريد أحد تسعيرها

تحت نشوة الأسهم، هناك مواجهة في الشرق الأوسط يتجاهلها السوق. تصاعدت الهجمات بين الولايات المتحدة وإيران، حيث ضربت إيران مطار الكويت الدولي في وقت مبكر من يوم الأربعاء بعد أن قال القيادة المركزية الأمريكية إنها أسقطت عدة صواريخ وطائرات مسيرة إيرانية ونفذت ضربات دفاعية على جزيرة قشم في الخليج الفارسي. لا يظهر الجمود في مضيق هرمز أي علامة على الحل، ويبرز النفط كقناة انتقال واضحة. تميل الأرقام القياسية والراحة إلى السفر معًا، وسوق بهذا الامتداد بعد ارتفاع لمدة شهرين لا يملك الكثير من الحماية إذا أعيد تسعير العلاوة الجيوسياسية فجأة.

أصوات الاحتياطي الفيدرالي وتقرير الوظائف المقبل

عبر خطي الهاتف يوم الخميس، أشار متحدثان من الاحتياطي الفيدرالي، حيث مال دالي إلى التشديد في الساعة 15:30 بتوقيت جرينتش وتبع شميد في الساعة 16:00 بتوقيت جرينتش، مما أبقى نقاش معدلات الفائدة حيًا دون تحريك كبير. الاختبار الحقيقي سيكون يوم الجمعة عند الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش، عندما يصدر تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر مايو/أيار. يتوقع الإجماع إضافة حوالي 85 ألف وظيفة جديدة مقابل 115 ألفًا سابقًا، مع ثبات معدل البطالة عند %4.3 ومراقبة دقيقة لمتوسط الأجور في الساعة لأي ثبات في الأجور. قراءة ضعيفة ستغذي رواية التيسير التي ساعدت داو على تحقيق الأرقام القياسية؛ وقراءة قوية، مع مخاطر النفط المستمرة، قد تعطي هذا الارتفاع المفرط عذرًا لأخذ استراحة.

مخطط داو جونز لخمس دقائق