مؤشر داو جونز الصناعي يرتد بعد قراءة تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي التي تبقي آمال خفض الفائدة حية

• ارتفع مؤشر داو جونز بأكثر من 350 نقطة يوم الجمعة، متجاوزًا 46000.
• لا تزال توقعات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي على المسار الصحيح بعد أن توافقت بيانات التضخم PCE مع توقعات السوق.
• على الرغم من صدور بيانات متوسطة، لا يزال التضخم مستمرًا في البقاء على الجانب الخاطئ من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% سنويًا.

ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) يوم الجمعة، حيث قلص خسائر منتصف الأسبوع واستعاد توازنه بينما يهدئ المستثمرون أنفسهم بشأن احتمالات خفض سعر الفائدة في أكتوبر. جاءت بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة تقريبًا كما توقعت توقعات السوق المتوسطة، مما أبقى آمال السوق في خفض سعر الفائدة في أكتوبر مرتفعة.

التضخم مستقر، مما يحافظ على رهانات خفض سعر الفائدة في توازن

استقر التضخم الأساسي لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) عند 2.9% على أساس سنوي، متوافقًا مع توقعات السوق. كما استقر الرقم الشهري عند 0.2% على أساس شهري، بينما تسارع التضخم الرئيسي لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 0.3% على أساس شهري و2.7% على أساس سنوي. الآن، دخلت الاقتصاد الأمريكي في شهرها الثامن من "تأثير التضخم لمرة واحدة" الناتج عن التعريفات الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب، ومؤشرات التضخم الأساسي السنوي لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي عند نفس المستوى الذي كانت عليه قبل حوالي 18 شهرًا في مارس 2024.

على الرغم من عدم إحراز تقدم ملموس في التضخم، لا تزال الأسواق تميل إلى الجانب الصعودي حيث لم تكن قراءة التضخم PCE يوم الجمعة مرتفعة بما يكفي لإثارة أي مخاوف بشأن عودة الاحتياطي الفيدرالي إلى منطقة التشديد. وسط سوق عمل متراجع، لا يزال الاحتياطي الفيدرالي على المسار الصحيح لتقديم خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة للمرة الثانية في 25 أكتوبر. وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، يقوم المتداولون بتسعير احتمالية تقارب 90% بأن الاحتياطي الفيدرالي سيقدم خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس لمطابقة خفض سعر الفائدة الافتتاحي من اجتماع سبتمبر.

التضخم الأساسي لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، على أساس سنوي

ارتفع كل من الدخل الشخصي والإنفاق الشخصي في أغسطس، حيث بلغ 0.4% و0.6% على التوالي. بينما تعتبر زيادة الدخل ومؤشرات الاستهلاك علامات إيجابية للاقتصاد الأمريكي، فإن الضغوط المتزايدة على الأجور قد تعزز مؤشرات التضخم في المستقبل، مما يعقد مسار الاحتياطي الفيدرالي نحو دورة جديدة من خفض أسعار الفائدة.

ثقة المستهلك تتراجع قليلاً، لكن لا يزال هناك الكثير من العمل في الأفق

تراجعت مؤشرات توقعات المستهلك وثقة المستهلك من جامعة ميشيغان (UoM) في سبتمبر قليلاً عن الشهر السابق، لكن مرة أخرى، كانت البيانات في الغالب متوافقة مع توقعات السوق. كما تراجعت توقعات التضخم للمستهلكين لأجل 5 سنوات من UoM في سبتمبر، لكن الأرقام الرئيسية لا تزال مرتفعة عند 4.7% و3.7% على التوالي.

يميل المستهلكون إلى تجاوز النتائج الواقعية، لكن مثل هذه الأرقام المرتفعة باستمرار بمرور الوقت قد تكون تحذيرًا من أن توقعات التضخم لدى المستهلكين الحساسة للأسعار قد تصبح راسخة في نبوءة تحقق ذاتها. طالما استمر المستهلكون في توقع تضخم أعلى من المعدل، ستكون الشركات أكثر ميلاً لتلبية تلك التوقعات.

الرسم البياني اليومي لمؤشر داو جونز