مؤشر داو جونز الصناعي يضعف في آخر يوم تداول من عام 2025

• تراجع مؤشر داو جونز جنبًا إلى جنب مع مؤشرات أخرى في آخر يوم تداول من عام 2025.
• تغلق الأسهم ديسمبر القوي في سلسلة طويلة من الأشهر القوية.
• تستمر البيانات الاقتصادية الأمريكية في الانحراف في اتجاه مقلق.

تراجعت الأسهم الأمريكية بشكل طفيف في منتصف الأسبوع، لكن الصورة الأوسع للمستثمرين لا تزال تشير إلى عام قوي يقترب من نهايته. انخفض مؤشر S&P 500 بنحو %0.2 يوم الأربعاء، متطابقًا مع الانخفاضات في مؤشر ناسداك المركب، في حين تراجع مؤشر داو جونز الصناعي بنحو %0.5. السوق في سلسلة خسائر خفيفة لمدة ثلاث جلسات، ومع ذلك، لم تؤثر الخسائر كثيرًا على ما كان أداءً سنويًا مثيرًا للإعجاب. من المتوقع أن يسجل مؤشر S&P 500 مكاسب بنحو %17 في عام 2025، وهو ثالث ارتفاع مزدوج الرقم على التوالي، بينما ارتفع مؤشر ناسداك بنحو %21 بدعم من الحماس المستمر حول الذكاء الاصطناعي. تأخر مؤشر داو بعض الشيء بمكاسب بلغت %13، مما يعكس تعرضه الأقل لأسهم التكنولوجيا.

من منظور موسمي، ظل ديسمبر شهرًا قويًا للأسهم. كلا من مؤشر داو ومؤشر S&P 500 في طريقهما لإنهاء الشهر مرتفعين، حيث يسجل كل منهما ما سيكون الشهر الثامن على التوالي من المكاسب، وهو تسلسل لم يُر منذ عام 2018. ومع ذلك، كان مؤشر ناسداك ثابتًا تقريبًا خلال الشهر، مما يبرز الطبيعة الانتقائية للمكاسب الأخيرة.

قدمت التحديثات الاقتصادية والشركات خلفية مختلطة ولكنها مستقرة بشكل عام. ارتفعت أسهم نايك (NKE) بعد أن زاد العديد من المطلعين، بما في ذلك أعضاء مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، حصصهم بعد عام صعب انخفضت فيه الأسهم بأكثر من %17. على الصعيد الكلي، أشارت بيانات سوق العمل إلى استمرار المرونة. انخفضت طلبات إعانة البطالة الأولية إلى 199 ألف في الأسبوع الأخير، وهو أقل بكثير من التوقعات، في حين تراجعت الطلبات المستمرة أيضًا، مما يعزز الصورة لبيئة توظيف منخفضة التوظيف والإنهاء مع اقتراب العام من نهايته.

بدأت الأسهم بشكل صعب على الرغم من النهاية القوية

يمثل هذا القوة انتعاشًا حادًا من الاضطرابات التي شهدت في أوائل أبريل، عندما أدت إعلانات الرسوم الجمركية الشاملة إلى انخفاض قريب من سوق دببة دفع مؤشر S&P 500 بالقرب من انخفاض %19 من أعلى مستوى له في فبراير. منذ ذلك الحين، أصبح المستثمرون أكثر ثقة بأن دروس سياسة التجارة قد تم استيعابها وأن الشركات يمكنها تعديل سلاسل التوريد والأسعار لحماية الهوامش. ومع ذلك، أثار الضعف الأخير بعض القلق، حيث ترتبط الأيام الأخيرة من التداول في العام عادةً بما يسمى ارتفاع سانتا كلوز. قد تكون هذه الجولة الحالية من جني الأرباح أيضًا إشارة مبكرة لظروف أكثر تقلبًا في المستقبل. بينما يتوقع العديد من الاستراتيجيين عامًا إيجابيًا آخر للأسهم في عام 2026، هناك جدل متزايد حول ما إذا كانت العوائد ستظل محصورة في نطاق معين بينما تعمل نمو الأرباح على تبرير التقييمات المرتفعة.

يستمر الذكاء الاصطناعي في تشكيل السرد في السوق، على الرغم من أن تأثيره أصبح أكثر تعقيدًا. بعد المكاسب الكبيرة في عامي 2023 و2024 المرتبطة بظهور الذكاء الاصطناعي التوليدي، توسعت القيادة في عام 2025 وتباين الأداء داخل أكبر أسهم التكنولوجيا. برزت شركة ألفابت بمكاسب تجاوزت %65 حيث وضعها المستثمرون كمستفيد رئيسي من الذكاء الاصطناعي، بينما تأخرت أمازون بمكاسب أكثر تواضعًا. في الوقت نفسه، تحسنت العوائد خارج الشركات الكبرى بشكل ملحوظ، حيث قدمت السلع أداءً استثنائيًا. ارتفع الذهب بأكثر من %64 هذا العام وارتفعت الفضة بأكثر من %140، مما وضع كلا المعدنين في طريقهما لتحقيق أقوى مكاسب سنوية لهما منذ أواخر السبعينيات. لقد غذى هذا التحول في الداخل السوق توقعات بأن العوائد المستقبلية قد تعتمد أكثر على الأسس التقليدية بدلاً من السياسة النقدية أو الإنفاق الضخم على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

الرسم البياني اليومي لمؤشر داو جونز