منطقة اليورو: صدمة الغاز تتحدى مسار البنك المركزي الأوروبي – BNY

يجادل الاستراتيجي في بنك نيويورك Geoff Yu بأن إعادة تسعير العقود الآجلة للغاز الطبيعي الأوروبي بشكل حاد قد تجاوزت بشكل كبير الافتراضات المضمنة في توقعات موظفي البنك المركزي الأوروبي الأخيرة. ويلاحظ أن مستويات المنحنى الحالية تشير إلى أن التضخم في منطقة اليورو قد يتجاوز بشكل كبير الأساسيات، مما يجبر صانعي السياسة على النظر في رفع أسعار الفائدة على الرغم من مخاطر الركود التضخمي. تسلط التحليل الضوء على الآثار السلبية المحتملة على أصول منطقة اليورو ومعدلات الفائدة الحقيقية.

منحنى الغاز يهدد افتراضات البنك المركزي الأوروبي

"نتوقع أن تظل أسعار الطاقة متقلبة، لكن البنك المركزي الأوروبي سيحتاج إلى الاستعداد لجميع الاحتمالات، خاصة بالنظر إلى كيفية ظهور أسعار الغاز الطبيعي المسال بشكل مباشر في الافتراضات الأساسية التي تدعم قرارات السياسة."

"باستخدام تسعير منحنى العقود الآجلة، أظهرت الأرقام الأسبوع الماضي زيادة طفيفة في الأسعار خلال الأرباع الخمسة المقبلة، وهو ما كان بالفعل غير مريح بعض الشيء للبنك المركزي الأوروبي، حيث افترضت توقعاته الأساسية أسعار غاز طبيعي أقل هذا العام."

"اعتبارًا من يوم الأربعاء، تحول منحنى الغاز الطبيعي الأوروبي القياسي إلى مستوى سعر أساسي يزيد بنحو 45٪ عن الرقم الذي تم تسجيله يوم الجمعة الماضي وقريب من 60٪ فوق الافتراض الأصلي."

"تتواجد هذه المستويات في النسب المئوية العالية، مما قد يشير إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين المنسق HICP قد يعمل بمعدل يزيد بنحو 100 نقطة أساس عن الافتراضات الأساسية."

"وبالتالي، نفهم استعداد السوق لتسعير خطر مادي لرفع أسعار الفائدة - قبل أقرانه بفترة طويلة. ومع ذلك، فإن القيام بذلك سيعترف بمخاطر الركود التضخمي الناشئة في منطقة اليورو، ونشك في أن هذا سيفيد الأصول المحلية وفقًا لذلك.

"إذا كان هناك شيء، فإن توازن المخاطر هو رد فعل مبالغ فيه على الجبهة المالية، مما يزيد من خطر التضخم ويؤدي إلى انخفاض معدلات الفائدة الحقيقية المحلية."

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)