منطقة اليورو: نمو مرن، تضخم مقلق – ABN AMRO

يتوقع اقتصاديان في بنك ABN AMRO، بيل ديفيني وجان-بول فان دي كيركه، أن يظل نمو منطقة اليورو مرنًا رغم الصدمة الجديدة في الطاقة، مدعومًا بالإنفاق المالي الألماني والنشاط الأساسي القوي. وقد عدلا توقعاتهما للنمو في عام 2026 إلى 0.8٪، وأبقيا توقعات 2027 عند 1.2٪، مع التحذير من أن التضخم الأعلى والأكثر استمرارية يرفع مخاطر التأثيرات من الجولة الثانية ومزيد من تشديد البنك المركزي الأوروبي ECB.

النمو يصمد مع ارتفاع ضغوط التضخم

"من المرجح أن يظل النمو مرنًا رغم الصدمة المتجددة في الطاقة، لكن التضخم أصبح مصدر قلق. وكلما طال استمرار أسعار الطاقة المرتفعة، زاد خطر التأثيرات من الجولة الثانية… وزاد خطر أن يضطر البنك المركزي الأوروبي ECB إلى التشديد بما يتجاوز رفع سعر الفائدة المتوقع الأسبوع المقبل."

"نتوقع أن تستمر هذه المرونة بشكل عام في الأرباع المقبلة، رغم الصدمة الجديدة في الطاقة. وبينما من المرجح أن يشهد تعافي الاستهلاك رياحًا معاكسة متجددة نتيجة الضربة التي لحقت بالدخول الحقيقية، من المتوقع أن يواصل الإنفاق المالي الألماني دعم التعافي في أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، وينبغي أن يظل ذلك ركيزة رئيسية تدعم المنطقة. وإجمالاً، دفعتنا قوة الربع الثاني إلى جانب المراجعات الصعودية لألمانيا إلى العودة إلى توقعاتنا لنمو 0.8٪ في عام 2026، مع الإبقاء على توقعاتنا لعام 2027 عند 1.2٪."

"وفي الواقع، من المرجح أن تترك الصدمة المتجددة في الطاقة أثرًا أكبر بكثير على التضخم. فقد ارتفع التضخم العام بالفعل من قاعه في يونيو/حزيران عند 2.8٪ إلى أعلى مستوى في ثلاث سنوات عند 3.3٪ في أغسطس/آب. وكان الارتفاع مدفوعًا تقريبًا بالكامل بالطاقة، رغم أن تضخم السلع ارتفع أيضًا بشكل ملحوظ - وهو ما أشرنا إليه في تقريرنا الشهري قبيل الصيف."

"ومن المتوقع الآن أن يبلغ التضخم ذروته فوق 3.5٪ خلال الأشهر المقبلة، وأن يبلغ متوسطه 3.0٪ في عام 2026 - أي أعلى بـ 0.5 نقطة مئوية من توقعاتنا في يونيو/حزيران. وسيؤدي الارتداد في التضخم إلى زيادة التركيز على التأثيرات من الجولة الثانية، ولا سيما تضخم الأجور. وقد رأينا أولى إشارات التحذير على تسارع نمو الأجور مع بيانات Indeed الشهرية لشهر يوليو/تموز، كما ارتفع أيضًا مؤشر البنك المركزي الأوروبي ECB الاستشرافي للأجور المتفاوض عليها في الأشهر الأخيرة."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)