منطقة اليورو: مؤشر مديري المشتريات PMI لقطاع الخدمات ومخاطر التضخم – BNY

يجادل جيف يو من BNY بأن غياب المزيد من التشديد من جانب الاحتياطي الفيدرالي قد خفف الأوضاع المالية العالمية وعوض جزئياً تشديد البنك المركزي الأوروبي (ECB)، لكن ديناميكيات التضخم في أوروبا لا تزال مختلفة عن الولايات المتحدة. ويفضل التقرير المراكز القائمة في أسعار الفائدة الأوروبية، مع التحذير من أن ارتفاع مؤشرات مديري المشتريات لقطاع الخدمات، وارتفاع تكاليف المدخلات، وضغط الهوامش قد يقوض تعافياً مستداماً في الطلب ويشكل مخاطر الركود التضخمي على منطقة اليورو.

مؤشرات مديري المشتريات الأوروبية وتموضع أسعار الفائدة

"أدى غياب المزيد من التشديد من جانب الاحتياطي الفيدرالي إلى آمال في أوضاع مالية أكثر تيسيراً عالمياً وساعد على تعويض بعض تشديد البنك المركزي الأوروبي عبر القناة الخارجية. إن انخفاض أسعار السلع المقومة بالدولار سيولد بعض التمرير السلبي على الهوامش، لكن ما لم تتضح الرؤية بشأن الصراع، فمن غير المرجح أن تزيل أسواق أسعار الفائدة نحو 45 نقطة أساس مسعرة حالياً من التشديد الإضافي بحلول نهاية العام."

"ما دامت هذه المعادلة قائمة، فإننا نفضل إضافة مراكز مستلمة في أسعار الفائدة الأوروبية، وهو ما سيساعد أيضاً على تخفيف الأوضاع المالية على الهامش. ونؤكد أن وضع التضخم الأوروبي لا يزال مختلفاً جوهرياً عن نظيره في الولايات المتحدة، حيث توجد حالة أقوى للطلب، تقودها نمو الاستثمارات."

"استناداً إلى تفاصيل مؤشر مديري المشتريات لمنطقة اليورو، فإن الأساسيات وراء تعافي الخدمات لا تبشر بخير لارتفاع مستدام في الطلب. وقد ساعدت أسعار العناوين الأضعف في التعافي، لكن أثر تغيرات الأسعار مبالغ فيه."

"حتى مع تنفيذ وقف إطلاق النار، ظلت أسعار المدخلات في مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات عند أعلى مستوياتها منذ أوائل 2024. والفارق بين أسعار المدخلات والأسعار المفروضة أصبح الآن عند أوسع مستوى له منذ ما يقرب من ثلاث سنوات، مما يشير إلى ضغوط كبيرة على الهوامش في مختلف أنحاء القطاع."

"بالنسبة لبلد لديه أسوأ أسعار فائدة حقيقية في الأسواق الناشئة، بفارق كبير، فإن آفاق العملة ستتدهور أكثر."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)