منطقة اليورو: مخاطر التوسع المختلط والتشديد المالي – BNY

يشدد جيف يو من BNY على أن نمو منطقة اليورو ليس واسع النطاق وأن عملية الضبط المالي الفرنسية الوشيكة قد تعيد تشكيل توقعات البنك المركزي الأوروبي ECB. وبينما تواصل ألمانيا دعم التعافي، يتراجع التصنيع في فرنسا وإيطاليا، كما أن عدم اليقين السياسي يضغط على مؤشرات مديري المشتريات PMI الفرنسية. وقد يؤدي التشديد المالي الأقوى من المتوقع إلى إضعاف الطلب المحلي وفرض إعادة تقييم لسياسة منطقة اليورو وتقييمات اليورو.

مؤشرات مديري المشتريات غير المتكافئة وضغوط الميزانية

"إن توسع منطقة اليورو ليس واسع النطاق. هناك الكثير مما يدعو للتفاؤل في أحدث إصدارات مؤشرات مديري المشتريات PMI. ومع ذلك، يحذر تقرير S&P Global أيضًا من أن "النمو ليس واسع النطاق بأي حال من الأحوال، إذ لا يزال المصنعون في فرنسا وإيطاليا على وجه الخصوص يواجهون صعوبات، بينما تعاني الأولى من الضغط الإضافي الناجم عن عدم اليقين السياسي المحلي.""

"لقد ظلت مؤشرات مديري المشتريات PMI الفرنسية تدور حول مستوى 50 لمعظم العام، لذا فإن انكماشًا طفيفًا لا يشير إلى تحول خطير في الدورة. أما المخاوف بشأن التصنيع الإيطالي فتقلقنا أكثر: إذ بدأ يتراجع من أعلى مستوياته في الربع الثاني، مع تحذير S&P Global من تراجع التفاؤل "وسط انخفاضات أسرع في الإنتاج والطلبات الجديدة." ونظرًا لحجمهما، فإن تدهورًا مطولًا في إيطاليا وفرنسا سيضغط على إجماليات منطقة اليورو وقد يدفع إلى مزيد من إعادة ضبط توقعات البنك المركزي الأوروبي ECB."

"كما أن المرشحين الرئيسيين في الانتخابات الرئاسية الفرنسية العام المقبل سيلتزمون أيضًا بعملية الضبط المالي. وقد دعا بعضهم، مثل مارين لوبان، بالفعل إلى دعم البنك المركزي الأوروبي ECB في هذه العملية. وهذا يعني توسع الميزانية العمومية، وهو ما سيقوض اليورو."

"ولا يزال التشديد المالي الأقوى من المتوقع في أنحاء منطقة اليورو قادرًا على استنزاف الطلب المحلي وإجبار توقعات السياسة على التكيف."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)