من المتوقع أن يظهر تغيير التوظيف في ADP استمرار ضعف نمو الوظائف في القطاع الخاص في سبتمبر

• من المتوقع أن تؤكد أرقام ADP لشهر سبتمبر أن نمو التوظيف قد توقف في الولايات المتحدة.
• من المتوقع أن يكون القطاع الخاص الأمريكي قد أضاف 50 ألف وظيفة جديدة في أغسطس.
• يظل الدولار الأمريكي عرضة للضغوط حيث يتوقع المستثمرون سلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.

مع دخول الأسبوع الأول من الشهر، يتحول التركيز إلى أرقام التوظيف الأمريكية، بحثًا عن مزيد من الأدلة حول مسار أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. يوم الأربعاء، في الساعة 12:15 بتوقيت جرينتش، من المقرر أن تصدر المعالجة التلقائية للبيانات (ADP)، أكبر معالج للرواتب في الولايات المتحدة، تقرير التغير في التوظيف لشهر سبتمبر، الذي يقيس التغير في عدد الأشخاص العاملين في القطاع الخاص في الولايات المتحدة.

أثارت التقارير الأخيرة عن التوظيف جرس الإنذار، مشيرة إلى تباطؤ اقتصادي مما يضع نظرية الاستثنائية الاقتصادية الأمريكية موضع تساؤل. في هذا السياق، من غير المرجح أن تهدئ أرقام يوم الأربعاء، باستثناء أداء مفاجئ، تلك المخاوف.

من المحتمل أن يجذب تقرير ADP اهتمامًا خاصًا. التهديد بإغلاق الحكومة الأمريكية بشكل شبه مؤكد قد يؤخر إصدار تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) المهم يوم الجمعة، مما يجعل بيانات يوم الأربعاء هي آخر مقياس للتوظيف قبل اجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في أواخر أكتوبر.

من المحتمل أن تدعم أرقام سوق العمل مزيدًا من التيسير في أكتوبر

يعتبر التوظيف عنصرًا رئيسيًا في الالتزام المزدوج للاحتياطي الفيدرالي، جنبًا إلى جنب مع استقرار الأسعار. كشفت البيانات الأخيرة أن ضغوط الأسعار ظلت عند مستويات معتدلة نسبيًا في أغسطس، على عكس نمو التوظيف الذي انخفض بشكل حاد في النصف الثاني من العام.

جاءت الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة مخيبة للآمال في أغسطس مع زيادة قدرها 22 ألف فقط، مقابل توقعات السوق بزيادة قدرها 75 ألف. علاوة على ذلك، ارتفع معدل البطالة إلى 4.3%، وهو أعلى مستوى له في أربع سنوات، مما يؤكد تدهورًا كبيرًا في سوق العمل.

في يوم الثلاثاء، كانت فرص العمل الشاغرة وفقًا لبيانات JOLTS الأمريكية أفضل قليلاً من المتوقع؛ ومع ذلك، من المتوقع أن يضيف تقرير التغير في التوظيف ADP لشهر سبتمبر إلى الأدلة على ضعف سوق العمل. من المحتمل أن يوفر ذلك مزيدًا من الحجج لصالح الحمائم في الاحتياطي الفيدرالي، وكذلك من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، الذي يدفع من أجل دورة تيسير نقدي أكثر عدوانية منذ عدة أشهر.

خفض البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر للمرة الأولى هذا العام وأشار إلى مزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة في المستقبل القريب. وقد كرر رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وصناع السياسة الآخرون الحاجة إلى توخي الحذر في ظل المخاطر الصعودية للتضخم، ولكن قد تضع الأدلة الإضافية على تيسير سوق العمل ضغطًا على البنك لتخفيف سياسته النقدية بشكل أكبر. 

تقوم الأسواق المالية بتسعير تقريبًا خفضًا في أسعار الفائدة في أواخر أكتوبر. أداة Fed Watch الخاصة بمجموعة CME تسعر فرصة بنسبة 90% لخفض ربع نقطة في أكتوبر، على الرغم من أن الاحتمالات لخفض آخر من هذا القبيل في ديسمبر قد تراجعت إلى 70% من 75% قبل أسبوع. قد يمنح تقرير ADP لشهر سبتمبر دفعة إضافية لتلك الآمال.

متى سيتم إصدار تقرير ADP، وكيف يمكن أن يؤثر على مؤشر الدولار الأمريكي

من المقرر إصدار تقرير التغير في التوظيف ADP لشهر سبتمبر يوم الأربعاء في الساعة 12:15 بتوقيت جرينتش. تشير التوقعات السوقية إلى 50 ألف وظيفة جديدة بعد زيادة قدرها 54 ألف في يوليو. بشكل عام، الأرقام أقل بكثير من المتوسط الذي يتجاوز 100 ألف الذي شوهد العام الماضي وفي النصف الأول من عام 2025.

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات الرئيسية، بنسبة تقارب 1% منذ صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) المعتدل يوم الجمعة، وسط مخاوف المستثمرين بشأن عواقب إغلاق الحكومة الأمريكية.

مع وضع ذلك في الاعتبار، من المحتمل أن يكون الدولار الأمريكي أكثر عرضة لتقرير التوظيف ADP الضعيف، مما يضيف إلى الأدلة التي تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي يحتاج إلى مزيد من الدعم من انخفاض تكاليف الاقتراض. من ناحية أخرى، قد يؤدي مفاجأة إيجابية إلى تخفيف الضغط الهبوطي على الدولار الأمريكي، ولكن يبدو أن التعافي الكبير غير مرجح نظرًا للسياق السياسي غير المؤكد.

مؤشر الدولار الأمريكي 4 ساعات

من منظور تقني، يرى غييرمو ألكالا، محلل الفوركس في FXStreet.com، أن مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) تحت ضغط هبوطي متزايد بعد كسره وتأكيده أدنى مستوى دعم خط الاتجاه من أدنى مستويات منتصف سبتمبر، مع انخفاض كل من مؤشر القوة النسبية (RSI) ومؤشر تقارب المتوسطات المتحركة (MACD) إلى مزيد من المنطقة السلبية.

وفقًا لألكالا، "تحتفظ المنطقة بين أعلى مستويات 19 و22 سبتمبر وأدنى مستويات 25 سبتمبر، بالقرب من 97.70، بالثيران حتى الآن قبل أدنى مستويات 23 سبتمبر، عند حوالي 97.15، ومنطقة الدعم الرئيسية، الأدنى في أربع سنوات، عند 96.22، التي تم الوصول إليها في 17 سبتمبر."

لجهة الارتفاع، يرى ألكالا مقاومة فورية عند خط الاتجاه المكسور المعكوس "الذي يقع الآن حول 98.15، والذي يجب اختراقه لتخفيف الضغط الهبوطي وتحويل التركيز نحو أعلى مستوى في 25 سبتمبر، عند 98.60، وما فوق."