بنك اليابان مستعد للحفاظ على سعر الفائدة دون تغيير عند 0.75٪

• من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك اليابان على أسعار الفائدة دون تغيير عند 0.75٪ يوم الجمعة
• سوف ينتظر البنك المركزي لتقييم تأثير رفع سعر الفائدة في ديسمبر قبل تشديد السياسة أكثر.
• تضيف الانتخابات العامة في فبراير طبقة من عدم اليقين على السياسة النقدية للبنك.

من المتوقع أن يترك بنك اليابان (BoJ) سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 0.75٪ بعد انتهاء اجتماع السياسة النقدية الذي يستمر يومين يوم الجمعة المقبل.

رفع البنك المركزي الياباني أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى له في ثلاثة عقود في ديسمبر، ومن المحتمل أن يبقى ثابتًا يوم الجمعة لتقييم العواقب الاقتصادية لرفع أسعار الفائدة السابقة بشكل أفضل.

من المتوقع أن يعيد محافظ بنك اليابان كازو أويدا التأكيد على التزام البنك بمزيد من تطبيع السياسة النقدية. في هذا السياق، سيقوم المستثمرون بتحليل مؤتمر أويدا الصحفي بعناية للحصول على مزيد من الرؤى حول توقيت ونطاق دورة تشديد البنك.

ماذا نتوقع من قرار سعر الفائدة من بنك اليابان؟

من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك اليابان أسعار الفائدة دون تغيير في يناير ويشير إلى مزيد من تشديد السياسة النقدية إذا تطورت الاقتصاد بما يتماشى مع توقعات البنك.

في ديسمبر، وافق لجنة السياسة النقدية في البنك على رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى المستوى الحالي 0.75٪، وكشفت محاضر الاجتماع أن بعض صانعي السياسة يرون الحاجة إلى مزيد من التشديد النقدي، حيث تظل أسعار الفائدة الحقيقية سلبية بشكل عميق، مع الأخذ في الاعتبار التضخم.

ومع ذلك، يتم استبعاد رفع سعر الفائدة المتتالي تمامًا من قبل السوق. خاصة بعد الدعوة غير المتوقعة لرئيسة الوزراء سناي تاكايشي لإجراء انتخابات مبكرة في وقت سابق من هذا الأسبوع وخططها لتعليق الضرائب على المواد الغذائية والمشروبات لمدة عامين، بهدف مساعدة الأسر التي تواجه اتجاهات التضخم المتزايدة.

لا يزال من غير الواضح ما هو تأثير هذه الإجراءات على السياسة النقدية للبنك المركزي، لكن بنك اليابان يخطط لتطبيع سياسته النقدية تدريجياً وإزالة تدابير التحفيز النقدي دون الإضرار بالنمو الاقتصادي. في ظل هذه الظروف، سيختار البنك الانتظار حتى يتضح السيناريو السياسي وتظهر عواقب رفع أسعار الفائدة السابقة قبل تشديد سياسته النقدية أكثر.

من ناحية أخرى، كان الين يتراجع باستمرار منذ ظهور تكهنات السوق حول إجراء انتخابات مبكرة. سيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كان ضعف الين قد دفع البنك المركزي إلى اعتماد موقف أقل غموضًا تجاه تشديد السياسة النقدية.

كيف يمكن أن يؤثر قرار السياسة النقدية لبنك اليابان على زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني؟

يضع المستثمرون في اعتبارهم تمامًا توقف بنك اليابان عن رفع أسعار الفائدة يوم الجمعة، لكن البنك سيحتاج إلى تقديم التزام واضح تجاه دورة تشديد نقدية أخرى لوقف تراجع الين الحالي.

لقد أخذ الدببة في الين استراحة خلال الأيام القليلة الماضية، مدعومين بضعف الدولار الأمريكي بشكل عام، وسط الخلاف التجاري بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة بعد تهديدات الرئيس دونالد ترامب بضم غرينلاند. ومع ذلك، لا يزال زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY مرتفعًا بنحو 0.7٪ منذ بداية العام وقريبًا نسبيًا من أعلى مستوى له في 18 شهرًا بالقرب من 159.50 الذي تم الوصول إليه الأسبوع الماضي.

يخشى المستثمرون من أن رئيسة الوزراء تاكايشي قد تحصل على دعم برلماني أقوى بعد الانتخابات لتوسيع سياستها في الإنفاق الكبير وخفض الضرائب، مما يضيف ضغطًا على المالية العامة المتوترة في البلاد. وقد أدى ذلك إلى تراجع الين وارتفاع العوائد اليابانية طويلة الأجل إلى مستويات قياسية، وسط مخاوف من أزمة مالية قادمة.

أكدت التعليقات الأخيرة من محافظ بنك اليابان أويدا على خطاب البنك بشأن تشديد السياسة النقدية التدريجي، مشيرة إلى أن اليابان تتحرك نحو نظام تضخم أكثر استدامة، مع وجود آلية لزيادة الأجور والأسعار بشكل متزامن. سيحتاج الين إلى علامات واضحة على رفع أسعار الفائدة في المستقبل لتمديد التعافي الهش حتى الآن.

من منظور فني، يرى غييرمو ألكالا، المحلل في FXStreet، أن زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني في تصحيح هبوطي، مع دعم رئيسي فوق منطقة 157.40: "لقد تراجع الزوج من القمم، لكن الدببة في الين ستحتاج إلى كسر منطقة الدعم بين 157.40 و157.60، لإلغاء الهيكل الصعودي على المدى القريب واستهداف أدنى مستويات أوائل يناير، حول 156.20."

ستؤدي رسالة مترددة من بنك اليابان إلى خيبة أمل الأسواق وتقويض الدعم للين. في هذه الحالة، يرى ألكالا أن الزوج سيصل إلى قمم جديدة على المدى الطويل: "تتحول المؤشرات الفنية إلى الإيجابية. لقد ارتد مؤشر RGI على مدى 4 ساعات من خط 50، مما يبرز زخمًا صعوديًا أقوى. الزوج يختبر مقاومة عند 158.70 (أعلى مستوى في 16 يناير) في وقت كتابة هذا التقرير، وهو آخر حاجز قبل أعلى مستوى في 18 شهرًا بالقرب من 159.50."