عاجل: بنك إنجلترا يبقي سعر الفائدة دون تغيير عند 3.75٪

أعلن بنك إنجلترا (BoE) يوم الخميس أنه أبقى سعر الفائدة عند 3.75٪ عقب اجتماع السياسة لشهر يوليو، كما كان متوقعًا على نطاق واسع.

صوّتت لجنة السياسة النقدية (MPC) بأغلبية 6–3 على إبقاء سعر الفائدة دون تغيير. وصوّت ثلاثة أعضاء لرفع سعر الفائدة الأساسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية، إلى 4٪.

بنك إنجلترا يبقي على الفائدة لكن مخاطر الحرب والتضخم تدعم الجنيه الإسترليني

تشير درجة FXS Speechtracker البالغة 6.4/10 إلى تثبيت يميل بشكل معتدل نحو التشديد، إذ يبقي بنك إنجلترا على سعر الفائدة الأساسي عند 3.75٪ وسط مخاطر تضخم صعودية مرتبطة بحرب إيران والطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي وظاهرة النينيو. إن تصويت الانقسام 6-3، مع دعم غرين وبيل ومان لرفع بمقدار 25 نقطة أساس، والتحذيرات الصريحة من أن السياسة قد تحتاج إلى التفاعل قبل أن تتجسد مخاطر الاستمرار بالكامل، كلها عوامل تعارض التيسير في المدى القريب وينبغي أن تدعم الجنيه الإسترليني، خاصة مع توقع أن يبلغ مؤشر أسعار المستهلك CPI 3.2٪ في الربع الرابع 2026 وأن ينخفض فقط دون الهدف في 2028.

وفي الوقت نفسه، فإن تركيز الأغلبية على تشديد الأوضاع المالية وتباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي وارتفاع البطالة يظهر موقفًا حذرًا يعتمد على البيانات، ما يخفف من النزعة المتشددة. وبشكل عام، يميل الخطاب نحو التشديد مقارنةً بقاعدة تثبيت بسيطة، مع تركيزه على سيناريوهات التضخم الصعودية واحتمال رفع الفائدة مستقبلًا، مما يدعم الجنيه الإسترليني عند التراجعات مع إبقاء توقعات أسعار الفائدة حساسة للتطورات في حرب إيران والصدمات العالمية في جانب العرض.

أبرز النقاط في بيان سياسة بنك إنجلترا

"صوت أعضاء لجنة السياسة النقدية غرين وبيل ومَن لصالح رفع معدلات الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية."

"لا يزال تأثير صدمة الطاقة على المملكة المتحدة غير مؤكد، واللجنة مستعدة للتحرك حسب الضرورة."

"قد يصل مؤشر أسعار المستهلكين CPI إلى 3.2٪ في الربع الرابع من 2026 (محضر يونيو: أعلى قليلًا من 3.25٪ في الربع الرابع من 2026)."

"انخفض التضخم بوتيرة أسرع مما توقعنا، لكنه سيرتفع مجددًا في وقت لاحق من هذا العام؛ وسيضمن بنك إنجلترا أن تكون الزيادة مؤقتة."

"يُظهر توقع بنك إنجلترا أن مؤشر أسعار المستهلكين CPI سينخفض إلى ما دون هدف 2٪ في الربع الأول من 2028 (لا يوجد توقع مركزي في أبريل)."

"ستعتمد السياسة على حجم صدمة حرب إيران وكيفية انتشارها عبر الاقتصاد."

"لا توجد حتى الآن سوى مؤشرات قليلة على آثار الجولة الثانية، لكن الحذر لا يزال مطلوبًا؛ وقد ظهرت علامات واضحة على تراجع التضخم في البيانات الأخيرة."

"تميل مخاطر توقعات التضخم إلى الجانب الصعودي، لكن لا يزال هناك مجال لتغير النظرة بشكل ملموس اعتمادًا على حرب إيران."

"كما تشكل الطلب القوي على مكونات الذكاء الاصطناعي وظاهرة النينيو مخاطر صعودية على التضخم، إلى جانب حرب إيران."

"قد تحتاج السياسة إلى التحرك قبل أن تتجسد مخاطر استمرار التضخم بشكل حاسم."

"يعتقد الأعضاء الذين أيدوا قرار التثبيت أن الأوضاع المالية الأكثر تشددًا تمنح مزيدًا من الوقت لرؤية الأدلة المتعلقة بمخاطر التضخم."

"يدرك الأعضاء الذين أيدوا قرار التثبيت الحاجة إلى معدلات فائدة أعلى إذا ظهرت مؤشرات على آثار مهمة من الجولة الثانية، لكن الاستراتيجية قد تتغير إذا تراجعت المخاطر بشكل مستدام."

"الأعضاء الذين أرادوا رفع معدلات الفائدة يخشون من آثار مهمة للجولة الثانية، ويعتبرون نهج إدارة المخاطر مناسبًا."

"يُظهر التوقع المركزي لبنك إنجلترا أن مؤشر أسعار المستهلكين CPI سيبلغ 3.2٪ في الربع الأول من 2027، و1.7٪ في الربع الأول من 2028، و1.9٪ في الربع الأول من 2029."

"يعتمد التوقع المركزي لبنك إنجلترا على توقعات السوق لأسعار الطاقة ومعدل الفائدة، ويُظهر رفعًا واحدًا بمقدار ربع نقطة مئوية في الربع الرابع ورفعًا آخر في 2027."

"يرى بنك إنجلترا أن نمو الناتج المحلي الإجمالي الأساسي في الربع الثاني عند +0.1٪ (يونيو: نحو +0.2٪)، ومن المتوقع أن يتباطأ إلى نحو 0٪ في الربع الثالث؛ بينما يُتوقع أن يبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي الإجمالي في الربع الثاني 0.3٪."

"يتوقع بنك إنجلترا أن يبلغ معدل البطالة في المتوسط 5.0٪ في 2026، و5.3٪ في 2027، و5.2٪ في 2028."

"يتوقع بنك إنجلترا نمو الناتج المحلي الإجمالي في 2026 عند +1.1٪، وفي 2027 عند +1.1٪، وفي 2028 عند +1.7٪ ضمن التوقعات المركزية."

"يقدر بنك إنجلترا نمو الأجور المنتظمة في القطاع الخاص على أساس سنوي YY في الربع الرابع من 2026 عند 3.0٪، وفي الربع الرابع من 2027 عند 3.1٪، وفي الربع الرابع من 2028 عند 3.1٪."

"يرى بنك إنجلترا أن مؤشر أسعار المستهلكين CPI في الربع الثالث من 2027 في سيناريو النظرة السلبية سيبلغ 4.1٪، و2.4٪ في السيناريو الأكثر اعتدالًا."

"الزيادة الإجمالية المقدرة في معدلات السندات الحكومية البريطانية لأجل 10 سنوات من qt تتراوح بين 20-30 نقطة أساس، مقارنة بتقدير 15-20 نقطة أساس قبل عام."

رد فعل السوق على إعلانات سياسة بنك إنجلترا

تراجع زوج استرليني/دولار GBP/USD قليلًا من أعلى مستوياته خلال الجلسة مع رد الفعل الفوري على قرارات بنك إنجلترا بشأن السياسة. وقت كتابة الخبر، كان الزوج يتداول عند 1.3390، مرتفعًا بنسبة ٪0.17 خلال اليوم.

---

تم نشر القسم أدناه كمعاينة لإعلانات السياسة الخاصة ببنك إنجلترا في الساعة 09:00 بتوقيت جرينتش.

• من المتوقع أن يُبقي بنك إنجلترا على سعر الفائدة عند 3.75٪ للاجتماع الخامس على التوالي في يوم «الخميس الفائق».
• تتركز الأنظار على تقرير السياسة النقدية لبنك إنجلترا، وانقسام تصويت لجنة السياسة النقدية MPC، وكلمات المحافظ بايلي.
• تعتمد الحركة الاتجاهية التالية للجنيه الإسترليني على مخاطر حدث بنك إنجلترا.

يبدو أن بنك إنجلترا (BoE) في طريقه للإبقاء على سعر الفائدة الأساسي للبنك ثابتًا عند 3.75٪ للاجتماع الخامس على التوالي يوم الخميس، رغم الارتفاع المتجدد في أسعار النفط في يوليو/تموز وتغيير القيادة في المملكة المتحدة (UK).

ومع عدم توقع صدور قرار بتغيير معدلات الفائدة على نطاق واسع، يُنظر إلى صانعي السياسة في لجنة السياسة النقدية (MPC) على أنهم سيصوتون 7-2 للإبقاء على معدلات الفائدة دون تغيير في اجتماع السياسة النقدية لشهر يوليو/تموز، وهو نفس ما حدث في يونيو/حزيران.

وبما أنه «الخميس الفائق»، فسيخضع تقرير السياسة النقدية (MPR) ومحضر الاجتماع المقرر نشرهما إلى جانب بيان السياسة النقدية في الساعة 11:00 بتوقيت جرينتش لتدقيق شديد بحثًا عن إشارات جديدة للسياسة. وسيتبع ذلك المؤتمر الصحفي لمحافظ بنك إنجلترا أندرو بايلي في الساعة 11:30 بتوقيت جرينتش.

ومن المرجح أن تكون الحركة الاتجاهية التالية للجنيه الإسترليني (GBP) مدفوعة بإعلانات السياسة النقدية الصادرة عن البنك المركزي البريطاني.

هل سيُبقي بنك إنجلترا الباب مفتوحًا أمام رفع الفائدة لاحقًا هذا العام؟

في يونيو/حزيران، قرر بنك إنجلترا الإبقاء على معدلات الفائدة دون تغيير بعد أن وقع الرئيس الأمريكي (US) دونالد ترامب اتفاقًا مع إيران لإنهاء الصراع في الشرق الأوسط، وهو تطور قال المحافظ أندرو بايلي إنه كان «مشجعًا للغاية» لكنه لن يمنع التضخم البريطاني من الارتفاع أكثر.

وبعد ذلك، أظهرت البيانات الصادرة عن مكتب الإحصاءات الوطنية (ONS) أن التضخم السنوي في مؤشر أسعار المستهلك CPI في المملكة المتحدة تراجع إلى 2.6٪ في يونيو/حزيران، من 2.8٪ في مايو/أيار وأقل من توقعات السوق البالغة 2.7٪. وكان تباطؤ التضخم يرجع بشكل رئيسي إلى تهدئة قصيرة في حرب إيران، مما خفض أسعار الوقود طوال يونيو/حزيران.

وفي الوقت نفسه، قدم سوق العمل البريطاني إشارات متباينة، حيث ظل معدل البطالة دون تغيير عند 4.9٪ في الأشهر الثلاثة حتى مايو/أيار، مقارنة بتوقعات بارتفاعه إلى 5٪، كما تباطأ متوسط الأجور السنوي بما في ذلك المكافآت إلى 4.3٪ مقارنة بتوقعات بارتفاعه إلى 4.5٪. 

وقد يؤدي هذا المزيج إلى تخفيف الضغط على بنك إنجلترا لرفع معدلات الفائدة في الأشهر المقبلة.

ومع ذلك، فإن استئناف الأعمال العدائية في الخليج في وقت سابق من يوليو/تموز أعاد إشعال مخاوف التضخم عالميًا مع ارتفاع أسعار خام برنت مجددًا إلى مستوى 100 دولار.

وفي ظل توقعات بقاء التضخم أعلى بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 2.0٪، وإشارات إلى تباطؤ الاقتصاد ومسار مالي صعب ينتظر رئيس الوزراء البريطاني الجديد (PM) آندي بورنهام، من المتوقع أن يلتزم بنك إنجلترا بخطابه القائم على الترقب والانتظار في إعلان السياسة النقدية هذا الأسبوع.

وأظهر أحدث استطلاع لرويترز أن أغلبية واضحة من المشاركين (58 من أصل 70) ترى أن سعر الفائدة عند 3.75٪ حتى عام 2026. وفي الوقت نفسه، «يشير منحنى المقايضات إلى تشديد بمقدار 75 نقطة أساس (bps) إلى 4.50٪ خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة»، وفقًا لمحللي BBH. وهذا يسلط الضوء على التباين بين توقعات الاقتصاديين والتسعير الحالي في السوق.

ومع ذلك، فإن التوقعات المحدثة للتضخم والنمو من بنك إنجلترا في تقرير السياسة النقدية قد تلمح أيضًا إلى احتمال رفع الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، خاصة مع بقاء مخاطر التضخم مرتفعة.

كيف سيؤثر قرار بنك إنجلترا بشأن معدلات الفائدة على GBP/USD؟

لا يزال الجنيه الإسترليني تحت الضغط بالقرب من أدنى مستوياته في 4 أسابيع حول 1.3300 مقابل الدولار الأمريكي (USD) وسط تفاؤل حذر عقب التوقف الأخير في الاشتباكات بين الولايات المتحدة وإيران.

إذا حافظ بنك إنجلترا على لهجته الحذرة ولم يقدم المحافظ بايلي سوى القليل من الإشارات إلى التشديد، بينما جاء انقسام تصويت لجنة السياسة النقدية مطابقًا للتوقعات، فقد يتعرض الجنيه الإسترليني لضغوط بيع متجددة. وفي هذا السيناريو، قد يتجه GBP/USD هبوطًا نحو منطقة 1.3250.

ومن ناحية أخرى، إذا شدد بنك إنجلترا على استمرار مخاطر التضخم، وعدل توقعاته للتضخم بالرفع، وأشار إلى أن رفع الفائدة لا يزال احتمالًا واقعيًا في وقت لاحق من هذا العام، فقد يعيد الاسترليني إشعال موجة تعافٍ صعودية. وقد يؤدي انقسام التصويت مع تأييد أكثر من اثنين من صانعي السياسة لرفع الفائدة إلى إحياء الرهانات على رفع الفائدة هذا العام، مما قد يدفع GBP/USD نحو الحاجز النفسي عند 1.3500.

تقدم دواني ميهتا، كبيرة محللي الجلسة الآسيوية في FXStreet، نظرة فنية موجزة لزوج GBP/USD: 

«يحافظ الزوج على تحيز هبوطي على المدى القريب طالما بقي دون المتوسطات المتحركة البسيطة 50 يومًا و21 يومًا و100 يوم و200 يوم، المتجمعة تقريبًا بين 1.3360 و1.3400. ويشير مؤشر القوة النسبية (RSI) لمدة 14 يومًا حول 43 إلى زخم هبوطي ضعيف، لكنه ليس حادًا، مما يوحي بأن GBP/USD لا يزال صفقة ’البيع عند الارتفاعات‘ على الرسم البياني اليومي.»

وعلى الجانب الصعودي، تظهر المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك البسيط 50 يومًا قرب 1.3362، يليه المتوسط المتحرك البسيط 21 يومًا عند 1.3373، مع تعزيز السقف الهبوطي الأوسع قرب 1.3400، وهو نقطة التقاء المتوسطين المتحركين البسيطين 100 يوم و200 يوم. وعلى العكس، قد يجد الاتجاه الهابط الأولي دعمًا عند الحاجز النفسي 1.3250، والتي فيما دونها قد يبدأ اتجاه هبوطي جديد نحو قاع 24 يونيو/حزيران عند 1.3140،» تضيف دواني.