بنك اليابان مستعد للإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة للاجتماع السادس على التوالي في أكتوبر

• من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك اليابان معدلات الفائدة دون تغيير عند 0.5٪ للمرة السادسة على التوالي يوم الخميس. 
• من المحتمل أن ينتظر البنك المركزي تحركات الحكومة الجديدة برئاسة تاكايشي لاستئناف دورة تشديد السياسة النقدية.
• قد يؤدي التمسك بتوجه متشائم يوم الخميس، دون أي إشارات لرفع أسعار الفائدة المقبلة، إلى تراجع الين.

يجتمع بنك اليابان (BoJ) يوم الخميس ومن المتوقع أن يحافظ على سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 0.5٪، في انتظار التحركات الأولى لحكومة رئيس الوزراء سناي تاكايشي الجديدة.

تظل آمال السوق في أن يستمر بنك اليابان في تطبيع سياسته النقدية قائمة، وقد أكد بعض صانعي السياسة في البنك المركزي هذه النظرية. ومع ذلك، تراجعت التوقعات برفع أسعار الفائدة في أكتوبر، بعد انتخاب الحمامة المالية تاكايشي رئيسًا للوزراء في منتصف أكتوبر.

في هذا السياق، سيبقي المستثمرون تركيزهم على انقسام الأصوات، متوقعين رؤية بعض الأصوات المعارضة، وعلى نبرة مؤتمر صحفي لمحافظ بنك اليابان كازو أويادا، بحثًا عن تأكيد لرفع أسعار الفائدة في ديسمبر أو، في أسوأ الأحوال، في يناير. 

ماذا نتوقع من قرار سعر الفائدة لبنك اليابان؟

كما هو الحال، من المتوقع أن يحافظ بنك اليابان على سياسته النقدية دون تغيير للمرة السادسة على التوالي في أكتوبر ويعيد تأكيد التزامه بتشديد السياسة النقدية بشكل تدريجي.

أظهر استطلاع حديث أجرته رويترز أن 60٪ من المحللين يتوقعون أن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة القياسي إلى 0.75٪ من 0.5٪ الحالية قبل نهاية العام. ومع ذلك، كشفت بيانات من سوق المبادلات الليلية أن فرص رفع الفائدة في أكتوبر قد انخفضت إلى حوالي 24٪، من 68٪ في الشهر الماضي.

دافعت رئيسة الوزراء الجديدة تاكايشي، وهي مساعدة لرئيس الوزراء السابق شينزو آبي، عن سياسة مالية أكثر مرونة وتعهدت بإعادة تأكيد سلطة الحكومة على بنك اليابان وسياساته النقدية. وقد أثار هذا مخاوف بشأن استقلالية البنك المركزي، مما خفف من توقعات السوق بشأن رفع أسعار الفائدة الفورية.

مع وضع ذلك في الاعتبار، من المحتمل أن يشكل التضخم القوي المستمر تحديًا خطيرًا لطموح تاكايشي في سياسة نقدية توسعية. كشفت البيانات التي صدرت الأسبوع الماضي أن مؤشر أسعار المستهلكين الوطني (CPI) تسارع إلى 2.9٪ في سبتمبر، من 2.7٪ السابقة، مما يبقيه فوق هدف البنك المركزي لاستقرار الأسعار.

علاوة على ذلك، ارتفع تضخم قطاع الخدمات للمرة الثانية على التوالي في سبتمبر، مما يؤيد وجهة نظر بنك اليابان بأن ارتفاع تكاليف العمالة سيبقي ضغوط الأسعار فوق هدف البنك المركزي البالغ 2.0٪ في الأشهر المقبلة.

في ظل هذا السياق، دعا بعض صانعي السياسة في بنك اليابان إلى رفع أسعار الفائدة الفورية. قال عضو المجلس هاجيمي تاكاتا الأسبوع الماضي إن الوقت مناسب الآن لرفع أسعار الفائدة، مشيرًا إلى أن التضخم ظل فوق هدف البنك لمدة ثلاث سنوات ونصف بالفعل، وأن المخاطر الاقتصادية الناجمة عن التعريفات الأمريكية قد تراجعت. ومع ذلك، أظهر محافظ بنك اليابان أويادا وجهة نظر أكثر حذرًا.

كيف يمكن أن تؤثر قرار السياسة النقدية لبنك اليابان على USD/JPY؟

في هذا السياق، افترض المستثمرون بالفعل تأخير رفع أسعار الفائدة المقبلة، لكن من المحتمل أن يبحثوا عن تأكيد بأن خطة الحفاظ على تطبيع السياسة النقدية لا تزال قائمة. قد يؤدي التمسك بتوجه متشائم، دون ذكر رفع أسعار الفائدة المقبلة، إلى خيبة أمل الأسواق وإرسال الين الياباني (JPY) في دوامة هبوطية.

فقد الين أكثر من 2٪ مقابل الدولار الأمريكي (USD) في الأسبوع الذي تلا حصول تاكايشي على الدعم لتشكيل حكومة في منتصف أكتوبر. هذا الأسبوع، شهد زوج USD/JPY تقلبات، حيث تراجع بعد الاتفاق بين الولايات المتحدة واليابان، وزيادة الآمال في صفقة تجارية بين الصين والولايات المتحدة، ليعود للارتفاع مرة أخرى بعد تعليقات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول المتشددة بعد قرار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء.

رسم بياني لزوج USD/JPY لمدة 4 ساعات

من الناحية الفنية، يرى غييرمو ألكالا، محلل الفوركس في FXStreet أن زوج USD/JPY يبحث عن اتجاه مع مقاومة رئيسية دون منطقة 153.20: "الخطر هو في بيان بنك اليابان المتشائم للغاية، والذي قد يخيب آمال المستثمرين ويعيد الزوج إلى ما وراء أعلى مستوياته في ثمانية أشهر، عند منطقة 153.25، مستهدفًا أعلى مستويات منتصف فبراير، عند 154.80."
"من ناحية أخرى، فإن الإشارات الواضحة التي تشير إلى خفض سعر الفائدة في ديسمبر أو عدد كبير من المعارضين ستعطي آمالًا جديدة لثيران الين لإعادة اختبار أدنى مستويات 21 و22 أكتوبر، عند منطقة 151.50،" يقول ألكالا.