من المتوقع أن يتباطأ مؤشر أسعار المستهلكين في كندا في أبريل وسط عدم اليقين الناتج عن تأثير التعريفات الأمريكية

• من المتوقع أن يكون التضخم الكندي قد فقد مزيدًا من الزخم في أبريل/نيسان.
• من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 1.6% مقارنة بالعام الماضي.
• يبدو أن الدولار الكندي قد انتقل إلى مرحلة من التماسك.

ستكون الأنظار متجهة إلى إحصاءات كندا يوم الثلاثاء حيث ستصدر مؤشر أسعار المستهلك لشهر أبريل/نيسان (CPI)، وهو مقياس رئيسي للتضخم يتابعه بنك كندا (BoC) عن كثب عند تحديد أسعار الفائدة.

من المتوقع أن يتراجع التضخم الرئيسي بشكل حاد، مع توقع انخفاض CPI السنوي بنسبة 1.6% من 2.3% في مارس/آذار. ومع ذلك، من المتوقع أن يكون التضخم قد ارتفع قليلاً على أساس شهري، حيث من المتوقع أن يرتفع بنسبة 0.5% مقابل الزيادة السابقة البالغة 0.3%.

سيقوم بنك كندا أيضًا بإصدار مقاييس التضخم الأساسي المفضلة لديه، والتي تهدف إلى استبعاد تقلبات الأسعار المتقلبة للحصول على رؤية أوضح للاتجاهات الأساسية. في مارس/آذار، ارتفع CPI الأساسي من بنك كندا بنسبة 2.2% مقارنة بالعام الماضي.

بينما تشير بيانات التضخم الأخيرة إلى أن ضغوط الأسعار تتراجع، من المتوقع أن تتوخى الأسواق الحذر. الأرقام لا تعكس بعد التأثير الكامل للتعريفات التجارية الأمريكية التي فرضت مؤخرًا في ظل إدارة ترامب - وهو عنصر قد يعقد توقعات التضخم في الأشهر المقبلة. نتيجة لذلك، من المحتمل أن يسود نبرة حذرة بين المستثمرين وصانعي السياسات على حد سواء.

ماذا يمكن أن نتوقع من معدل التضخم في كندا؟

أبقى بنك كندا سعر الفائدة المرجعي عند 2.75% الشهر الماضي، متوقفًا بعد سبع تخفيضات متتالية، مشيرًا إلى عدم اليقين المتزايد بشأن السياسة التجارية الأمريكية كسبب رئيسي لعدم تقديم توقعاته الاقتصادية المعتادة.

قال المسؤولون إن عدم القدرة على التنبؤ بالتعريفات التي فرضتها الولايات المتحدة وإمكانية حدوث صراع تجاري عالمي أوسع جعل من المستحيل تقديم توقع موثوق. بدلاً من توقعاته الربعية العادية، أصدر البنك سيناريوهين افتراضيين لتوضيح النتائج المحتملة:

في السيناريو الأكثر تفاؤلاً، يتم إلغاء معظم التعريفات في النهاية من خلال التفاوض. قال البنك إن هذا من المحتمل أن يؤدي إلى تباطؤ مؤقت في النمو الكندي والعالمي، مع انخفاض التضخم إلى 1.5% لمدة عام قبل العودة إلى الهدف البالغ 2%.

يتصور السيناريو الأكثر حدة حربًا تجارية عالمية مطولة. في هذه الحالة، ستدخل كندا في ركود عميق، وسيرتفع التضخم إلى أكثر من 3% بحلول منتصف عام 2026 قبل أن يتراجع تدريجيًا إلى مستويات الهدف. اعترف البنك بأن نتائج أخرى ممكنة، مما يبرز درجة عالية من عدم اليقين الاقتصادي.

في تقريره السنوي عن الاستقرار المالي (FSR)، اعترف البنك المركزي بأن النظام لا يزال مرنًا في الوقت الحالي، لكنه أشار أيضًا إلى زيادة الضعف إذا استمرت التوترات التجارية.

أشار المسؤولون إلى التعريفات التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على السلع الكندية وإجراءات أوتاوا الانتقامية كتهديدات محتملة. قالوا إنه بينما يحتفظ القطاع المالي حاليًا بأداء جيد، فإن المعارك المستمرة بشأن التعريفات قد تؤذي في النهاية البنوك والمؤسسات المالية من خلال جعل من الصعب على الأسر والشركات إدارة ديونها.

لاحظ بنك كندا أنه، على المدى القصير، قد يؤدي عدم القدرة على التنبؤ بالسياسة التجارية الأمريكية إلى زيادة تقلبات السوق وضغط السيولة. في الحالات الأكثر تطرفًا، قد تتصاعد هذه الاضطرابات إلى عجز أوسع في السوق.

على المدى المتوسط إلى الطويل، قال البنك إن حربًا تجارية عالمية شاملة قد يكون لها عواقب اقتصادية وخيمة.

متى ستصدر بيانات CPI الكندية وكيف يمكن أن تؤثر على USD/CAD؟

من المقرر صدور بيانات التضخم لشهر أبريل/نيسان في كندا يوم الثلاثاء الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش، والأسواق تستعد لصورة مختلطة. بينما هناك شعور عام بأن ضغوط الأسعار قد تراجعت بعض الشيء، يمكن أن تذهب التفاصيل في أي اتجاه.

إذا جاءت بيانات التضخم أعلى من المتوقع، فقد تدفع بنك كندا إلى اتخاذ موقف أكثر تشددًا، مما قد يمنح الدولار الكندي دفعة. من ناحية أخرى، من المحتمل أن تعزز الأرقام الأضعف التوقعات لمزيد من تخفيضات الأسعار، مما يضع بعض الضغط على الدولار الكندي.

ومع ذلك، فإن الزيادة الحادة في التضخم ليست بالضرورة أخبارًا جيدة أيضًا. قد تثير علامات حمراء حول صحة الاقتصاد الكندي، وبشكل ساخر، قد ينتهي هذا النوع من المفاجآت بضغط العملة أيضًا. باختصار، تراقب الأسواق عن كثب - ليس فقط للرقم الرئيسي، ولكن للرسالة الأوسع التي يرسلها حول الاتجاه الذي تسير فيه السياسة والنمو.

أشار المحلل الكبير بابلو بيوفانو من FXStreet إلى أن زوج USD/CAD قد انتقل إلى نطاق تماسك أسفل المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم الحرج عند 1.4012.

"إذا تمكن الدولار الكندي من تجاوز المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم، يجب أن يتغير التوقع على المدى القريب إلى توقع أكثر إيجابية، مما يسمح في الوقت نفسه بتسريع الانتعاش. ومع ذلك، يجب أن يقدم المتوسط المتحرك البسيط 55 يومًا عند 1.4098 مقاومة مؤقتة قبل أعلى مستوى في أبريل/نيسان عند 1.4414، الذي تم تحديده في 1 أبريل، مع وجود حاجز إضافي عند ذروة مارس/آذار عند 1.4542. قد يؤدي الاختراق فوق هذا المستوى إلى إعادة النظر في أعلى مستوى لعام 2025 عند 1.4792، الذي تم تسجيله في 3 فبراير،" أضاف.

قد يحفز انتعاش النبرة الهبوطية زوج USD/CAD للقيام بزيارة محتملة إلى قاعه لعام 2025 عند 1.3838، الذي تم تحديده في 11 أبريل،" قال بيوفانو. "سيتبع ذلك أدنى مستوى في نوفمبر/تشرين الثاني 2024 عند 1.3817، مع رؤية الدعم الرئيسي التالي عند أدنى مستوى في سبتمبر/أيلول 2024 عند 1.3418."

من الناحية الفنية، أشار بيوفانو إلى أن زوج USD/CAD يشير حاليًا إلى مزاج جانبي بناءً على مؤشر القوة النسبية (RSI) حول مستوى 50. وأضاف أن مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) يتجه نحو 24 نقطة مما يدل على فقدان الزخم في الاتجاه الحالي.