البنك المركزي الأوروبي مستعد للإبقاء على أسعار الفائدة وسط تضخم ونمو قويين في منطقة اليورو

• من المتوقع أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي على معدلات الفائدة الرئيسية في الاجتماع الثاني على التوالي يوم الخميس.
• التركيز على التلميحات حول توقعات البنك المركزي الأوروبي لمعدلات الفائدة في ظل التضخم والنمو في منطقة اليورو الذي جاء أقوى من المتوقع.
• من المتوقع أن تؤثر إعلانات سياسة البنك المركزي الأوروبي والتوقعات المحدثة على زوج يورو/دولار.

من المتوقع على نطاق واسع أن يحتفظ البنك المركزي الأوروبي (ECB) بمعدلات الفائدة الرئيسية بعد اجتماع السياسة النقدية في سبتمبر. سيتم الإعلان عن القرار يوم الخميس في الساعة 12:15 بتوقيت جرينتش.

سيتم مرافقة قرار سعر الفائدة بتحديثات توقعات الاقتصاد من قبل الموظفين، تليها مؤتمر صحفي لرئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد في الساعة 12:45 بتوقيت جرينتش.

من المقرر أن تثير إعلانات سياسة البنك المركزي الأوروبي زوج يورو/دولار، حيث سيتابع المتداولون في اليورو (EUR) بيان السياسة وتعليقات الرئيسة لاجارد عن كثب بحثًا عن أي تلميحات حول ما إذا كان البنك المركزي قد انتهى من دورة التيسير الخاصة به.

انضم إلى تغطيتنا المباشرة للبنك المركزي الأوروبي هنا

ماذا نتوقع من قرار سعر الفائدة للبنك المركزي الأوروبي؟

منذ توقف خفض سعر الفائدة في يوليو، اتفقت الولايات المتحدة (US) والاتحاد الأوروبي (EU) على صفقة تجارية، تحدد تعريفات شاملة بنسبة 15% على صادرات الاتحاد الأوروبي إلى الولايات المتحدة.

نمو اقتصاد منطقة اليورو، كما يقاس بالناتج المحلي الإجمالي (GDP)، توسع بنسبة 0.1% في الأشهر الثلاثة حتى يونيو بعد أن ارتفع بنسبة 0.6% في الربع السابق، متجاوزًا توقعات السوق بعدم وجود نمو.

في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك المنسق (HICP) في القارة القديمة بمعدل سنوي قدره 2.1% في أغسطس، بعد أن ارتفع بنسبة 2% في يوليو. وقد تجاوز هذا الرقم التقدير البالغ 2% بينما انتقل فوق هدف البنك المركزي البالغ 2%.

مع معدل التضخم في أغسطس الذي جاء أعلى من المتوقع، ونمو الناتج المحلي الإجمالي الإيجابي في الربع الثاني، وصفقة التجارة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، فإن قرار الحفاظ على سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي قد تم تسعيره بالكامل.

ومع ذلك، فإن السؤال الرئيسي الآن هو ما إذا كان البنك المركزي الأوروبي سيشير بشكل صريح إلى نهاية دورة خفض أسعار الفائدة يوم الخميس.

"سوق المبادلات يضع احتمالات بنسبة 75% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس (bps) في الأشهر الـ 12 المقبلة"، كما أشار المحللون في BBH.

على النقيض من ذلك، أظهر غالبية الاقتصاديين الذين استطلعت آراؤهم رويترز أن البنك المركزي الأوروبي قد انتهى من خفض الأسعار.

علاوة على ذلك، اقترح خبراء الصناعة والمحللون أن رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاجارد وبعض زملائها قد وضعوا معيارًا مرتفعًا لخفض أسعار الفائدة المستقبلية، وأنه فقط تدهور في توقعات النمو واتجاه انكماشي مستدام قد يقنع البنك المركزي الأوروبي باستئناف مسار التيسير الخاص به.

في استباق إعلان سياسة البنك المركزي الأوروبي، قال المحللون في TD Securities (TDS): "سيركز المؤتمر الصحفي على مرونة الاقتصاد وانخفاض عدم اليقين التجاري."

"عند الاستفسار عن المخاطر، من المحتمل أن تحافظ الرئيسة لاجارد على أن المجلس الحاكم في وضع جيد، دون الإشارة بشكل صريح إلى تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية"، أضاف محللو TDS.

كيف يمكن أن يؤثر اجتماع البنك المركزي الأوروبي على زوج يورو/دولار؟

يبقى زوج يورو/دولار قريبًا من أعلى مستوى له منذ أواخر يوليو في الفترة التي تسبق حدث البنك المركزي الأوروبي. إن ارتفاع التوقعات بشأن اختلاف التوجهات السياسية بين البنك المركزي الأوروبي ومجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) يدعم المتفائلين في اليورو.

في الوقت نفسه، صوت البرلمان الفرنسي يوم الاثنين لإقالة رئيس الوزراء فرانسوا بايرو وحكومته الأقلية بسبب خطط الإصلاح المالي. سيبحث الرئيس إيمانويل ماكرون عن رئيس وزراء خامس له في أقل من عامين.

ومع ذلك، فإن الأزمة السياسية المتعمقة في ثاني أكبر اقتصاد في منطقة اليورو من غير المرجح أن تؤثر بشكل كبير على قرار البنك المركزي وتوقعاته هذا الأسبوع.

في يوليو، قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاجارد إن البنك المركزي في "وضع جيد للاحتفاظ والمراقبة".

في حال أشار بيان السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي (MPS) أو الرئيسة لاجارد بنفس الرسالة التي تفيد بأن البنك المركزي يحافظ على الحذر بشأن توقعات السياسة أو يشير بشكل صريح إلى أنه قد انتهى من خفض أسعار الفائدة، فقد يوفر ذلك دعمًا إضافيًا للاتجاه الصعودي المستمر لزوج يورو/دولار.

أي مراجعات صعودية لتوقعات التضخم والنمو لعام 2025 يمكن أيضًا أن تُقرأ على أنها متشددة، مما يعزز الزوج الرئيسي من العملات.

على العكس من ذلك، قد يواجه زوج يورو/دولار ضغط بيع شديد إذا أظهرت التوقعات الفصلية للموظفين بشكل غير متوقع نموًا وتضخمًا أقل لهذا العام.

يمكن أن يتكشف الاتجاه الهبوطي أيضًا إذا امتنع البنك المركزي الأوروبي عن تقديم أي تلميحات حول اتجاه الخطوة التالية في سعر الفائدة.

"يتحدى زوج يورو/دولار المتوسط المتحرك البسيط لمدة 21 يومًا (SMA) عند 1.1678. ومع ذلك، فإن مؤشر القوة النسبية (RSI) بإعدادات 14 يومًا يبقى ثابتًا فوق 50، مما يشير إلى أن الاتجاه الصعودي لا يزال سليمًا للزوج الرئيسي على الرغم من التراجع الأخير من أعلى المستويات في أكثر من شهرين."

"على الجانب الصعودي، يمكن أن يعيد المشترون اختبار أعلى مستويات تسعة أسابيع عند 1.1780، والتي فوقها سيكون الهدف هو أعلى مستوى في يوليو عند 1.1830. وعلاوة على ذلك، ستتجه الأنظار إلى الرقم الدائري 1.1900. على العكس من ذلك، فإن الاختراق المستدام دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 21 يومًا ومنطقة دعم تقاطع المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا بالقرب من 1.1670 سيفتح انخفاضًا جديدًا نحو مستوى 1.1600. قد يعمل أدنى مستوى في 27 أغسطس عند 1.1574 كعقبة صعبة للبائعين"، أضافت دواني.