ملخص بنك إنجلترا: رفع منقسم وتحذير من أن صدمة الطاقة لم تنتهِ بعد

رفع بنك إنجلترا (BoE) سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00٪، مع تأييد ثمانية من صناع السياسة لهذه الخطوة، بينما فضلت كاثرين مان زيادة أكبر بمقدار 50 نقطة أساس. وجاء القرار في وقت رفع فيه بنك إنجلترا توقعاته للتضخم بشكل حاد وحذر من أن ضغوط الطاقة قد تتطلب مزيدًا من التشديد.

يتوقع "السيدة العجوز" الآن أن يبلغ التضخم ذروته عند نحو 5٪ في الربع الثاني من عام 2027، ارتفاعًا من توقعه السابق البالغ 3.2٪ في أواخر عام 2026. ومن غير المرجح أن يعود مؤشر أسعار المستهلك CPI إلى الهدف البالغ 2٪ حتى الربع الثالث من عام 2028، بينما سيرتفع التضخم إلى 6.2٪ في السيناريو السيئ للبنك إذا تفاقمت صدمة الطاقة.

قال المحافظ أندرو بايلي إن هناك بالفعل ما يكفي من الضغوط التضخمية في الأنبوب لتبرير الزيادة. وحذر من أن الزيادة الحالية قد لا تكون الأخيرة، وأن أزمة الشرق الأوسط قد لا تكون انتهت. لكنه شدد على أنه لا ينبغي اعتبارها بداية لسلسلة حتمية من رفع أسعار الفائدة. ولا يزال البنك يرى أدلة ضئيلة على آثار الجولة الثانية، لكن النشاط الأقوى من المتوقع عزز الحجة لصالح سياسة أكثر تشددًا.

الصورة الاقتصادية غامضة: فقد رفع بنك إنجلترا توقعاته للنمو على المدى القريب، ويرى الآن أن الناتج المحلي الإجمالي GDP سيتوسع بنسبة 1.6٪ في عام 2026، رغم أن النمو من المتوقع أن يتراجع إلى 1.3٪ في عام 2027 و1.2٪ في عام 2028. ومن المرجح أن يرتفع معدل البطالة ببطء، لكن من المتوقع الآن أن يكون نمو الأجور أعلى مما كان مقدرًا في الأصل. ومن المتوقع أن يخفف موازنة الحكومة التضخم لفترة وجيزة، لكن من المرجح أن ينعكس هذا التأثير لاحقًا.

كانت الرسالة متشددة بشكل عام، لكنها لم تكن تعهدًا بمواصلة التشديد. ويرى عضوا لجنة السياسة النقدية MPC لومبارديلي وبيل أن هناك مبررًا لرفع آخر في المستقبل القريب، بينما أشارت غرين إلى أن مزيدًا من الرفع سيكون على الأرجح ضروريًا. وقال بايلي إن السياسة الحالية مقيدة بشكل عام بما يكفي، وإن جزءًا من الزيادة في توقعات أسعار السوق يعود إلى علاوات المخاطر وليس إلى المسار المتوقع من البنك. وقد رفع MPC أسعار الفائدة للحماية من نتيجة تضخم أسوأ، لكنه تعمد إبقاء خطوته التالية مفتوحة.