ما الذي يبقي الدولار الأمريكي مدعوماً مع ارتفاع أسعار الفائدة قصيرة الأجل وتوقعات مؤشر ISM؟

يُظهر الدولار الأمريكي (USD)، كما يقيسه مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، علامات على تكوين قاع بعد شهر متقلب، مع تراجع ضغوط التحوط الثقيلة التي أثارها التفسير المتشائم لاجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في يوليو/تموز. وعلى الرغم من أن الارتفاع الحاد في الين الياباني (JPY) عطّل مؤقتًا الزخم العام للدولار الأمريكي، فقد استقر الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية الأخرى بما في ذلك اليورو (EUR)، والبيزو المكسيكي (MXN)، والدولار الكندي (CAD). ومع صدور بيانات اقتصادية مرتقبة مثل مؤشر ISM للخدمات المتوقع أن يبقى في منطقة التوسع عند 54.1، ومع حفاظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) على موقف متشدد تجاه أسعار الفائدة، يقيّم الاستراتيجيون المؤسسيون ما إذا كان الدولار الأمريكي يتجه إلى تماسك ضمن نطاق محدد أم إلى استئناف تكتيكي لاتجاهه الصعودي.

تراجع التحوط من الدولار بعد اجتماع FOMC مع استقرار التدفقات بفضل إشارة رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

وفقًا لجيوف يو في BNY، فإن موجة التحوط من الدولار التي أعقبت التفسير المتشائم لاجتماع FOMC في يوليو/تموز قد وصلت إلى نهايتها. ومع توقف المستثمرين عن إضافة مراكز تحوط وتكيفهم مع بنك احتياطي فيدرالي ملتزم بمزيد من التشديد، يجد الدولار الأمريكي قاعدة مستقرة مقابل الشركاء التجاريين الرئيسيين.

"تُظهر تدفقاتنا أولى علامات استقرار الدولار بعد شهر أغسطس/آب صعب... إن إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى استعداده لمواصلة رفع أسعار الفائدة تزيل المحرك الرئيسي لعمليات بيع الدولار في أوائل أغسطس/آب... نتوقع أن تستقر حيازات الدولار عند المستويات الحالية الآن بعد أن تم تعديل توقعات الاحتياطي الفيدرالي... هناك أسباب خاصة بالسوق تدفع إلى تجنب زيادة المراكز في MXN وCAD وEUR بشكل حاد..."

أسعار الفائدة قصيرة الأجل وتوقعات ISM تحافظان على الميل الصعودي للدولار الأمريكي

وبتبني موقف داعم للدولار الأمريكي، يرى فرانشيسكو بيسولي وفرانسيشك تابورسكي وكريس تيرنر في ING أن أسعار الفائدة قصيرة الأجل وأسعار الطاقة المرتفعة لا تزال تصب في مصلحة الدولار الأمريكي. وبينما تسببت تقلبات الين في اضطرابات قصيرة الأجل، فإن صمود نشاط قطاع الخدمات الأمريكي يبقي عتبة تحول الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف تيسيري مرتفعة للغاية.

"نحتفظ بتفضيل للجانب الصعودي في الدولار، إذ إن أسعار الفائدة قصيرة الأجل وأسعار الطاقة الأعلى كلاهما يشيران إلى الأعلى... تقرير خدمات ISM يحظى اليوم بالاهتمام، ومن المتوقع أن يستقر عند 54.1. ويبدو أن العتبة اللازمة لدفع الاحتياطي الفيدرالي بعيدًا عن رفع في سبتمبر/أيلول مرتفعة نسبيًا، خاصة بالنسبة للبيانات من الدرجة الثانية."

استنادًا إلى الرؤية المشتركة من المؤسستين، ينتقل الدولار الأمريكي من فترة أغسطس/آب التي شهدت ضغوط تحوط كثيفة إلى بيئة أكثر استقرارًا ومتوازنة الاتجاهين. وبينما تتوقع BNY أن تتماسك حيازات الدولار قرب المستويات الحالية ما لم تتسارع الريادة في العوائد الحقيقية والطلب على الأصول الأمريكية، فإن ING لا تزال تميل إلى الجانب الصعودي للعملة، معتبرة أن الأسس الاقتصادية القوية والعوائد الثابتة في الطرف القصير من المنحنى ستبقي الطلب على الدولار الأمريكي مدعومًا جيدًا حتى اجتماع الاحتياطي الفيدرالي المقبل.

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)