الزلوتي البولندي: التيسير من البنك الوطني البولندي NBP يبقي الزلوتي تحت الضغط مقابل اليورو – ING

يُسلط فرانتيسيك تابورسكي من بنك ING الضوء على ضعف الزلوتي البولندي المستمر مقابل عملات دول وسط وشرق أوروبا، حيث تجاوز سعر صرف اليورو مقابل الزلوتي نطاقه السابق نحو 4.290. ويعزو تابورسكي هذا الضعف إلى موقف البنك الوطني البولندي المتساهل وظروف النفور من المخاطرة العالمية. وترى نماذج ING أن المستويات الحالية معقولة، لكن المخاطر لا تزال تميل نحو ارتفاع سعر صرف اليورو مقابل الزلوتي، مع الإشارة إلى مستوى 4.300 كمستوى مقاومة قوي.

أداء الزلوتي الضعيف ومخاطر ارتفاع زوج يورو/زلوتي EUR/PLN

يستمر الزلوتي البولندي في الأداء الضعيف مقارنة بنظرائه في أوروبا الوسطى والشرقية. خلال الأسبوعين الماضيين، تحرك زوج يورو/زلوتي EUR/PLN من نطاقه السابق 4.230-4.260 إلى مستويات فوق 4.290 يوم أمس، وهو الأعلى منذ بداية الصراع الأمريكي-الإيراني في مارس. كما ناقشنا سابقًا، أصبح الزلوتي العملة الأكثر ضعفًا في المنطقة بسبب لهجة البنك الوطني البولندي التيسيرية. أضافت العوامل العالمية إلى هذا الضغط في الأسابيع الأخيرة، مع قوة الدولار الأمريكي وضعف معنويات المخاطرة التي أثرت على العملة. بشكل عام، لا يوجد ما يشير إلى انعكاس مبكر في زوج يورو/زلوتي EUR/PLN.

في نماذجنا، أغلقت المستويات حول 4.290 الفجوة بين أسعار الفائدة وسوق الصرف التي كانت تتسع منذ منتصف يونيو، مما يشير إلى مستويات عادلة حاليًا. لقد استبعد السوق تقريبًا جميع زيادات أسعار الفائدة ويتوقع الآن بقاء الأسعار دون تغيير كبير خلال الأشهر الستة المقبلة، مع احتمال حوالي 50% لزيادة واحدة خلال العام التالي. وهذا أقل بكثير من نظراء مماثلين مثل جمهورية التشيك أو الأسواق الناشئة الأوسع، باستثناء الحالات الشاذة مثل المجر أو إسرائيل التي لديها قصص فريدة قوية.

في الوقت الحالي، من غير المرجح أن يتغير موقف البنك الوطني البولندي، مع أن المحفز المحتمل التالي هو صدور بيانات التضخم لشهر يونيو يوم الثلاثاء المقبل. ومع ذلك، لا تشير التوقعات إلى مفاجأة صعودية كبيرة، في حين أن البيانات الأخيرة، وخاصة ضعف الأجور، يجب أن تبقي البنك المركزي مرتاحًا. لذلك، نواصل رؤية المخاطر مائلة نحو ارتفاع زوج يورو/زلوتي EUR/PLN، على الرغم من أن 4.300 يجب أن تظل مقاومة قوية وتساعد في احتواء الحركة. وإلا، قد يدفع ضعف الزلوتي المستمر البنك الوطني البولندي إلى إعادة تقييم موقفه الحالي.

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)