اليورو: قد يبالغ ZEW في تقدير انخفاض المعنويات – ING

استطلاعات ZEW الألمانية التي نُشرت اليوم هي أول مؤشرات النشاط التي تم إصدارها في منطقة اليورو منذ "يوم التحرير". تذكر أن المستجيبين هم خبراء في الأسواق المالية، وليسوا مديري أعمال مثل Ifo. التوافق هو على انخفاض كبير في مقياس التوقعات من 52 في مارس إلى 10 على خلفية التعريفات الجمركية. ومع ذلك، قد تكون بعض الردود قد تم جمعها قبل تعليق التعريفات الذي أعلنه ترامب يوم الأربعاء الماضي. قد لا تتعمق الأسواق كثيرًا في رقم ضعيف، كما يشير محلل الفوركس في ING فرانشيسكو بيسولي.

تقوم الأسواق بتسعير 75 نقطة أساس من التيسير الكلي للبنك المركزي الأوروبي هذا العام

“زوج يورو/دولار EUR/USD مُبالغ فيه ومُقيّم بأعلى من قيمته، لكننا لاحظنا اهتمامًا قويًا بالشراء حول مستوى 1.130، وما زلنا نعتقد أن الميل على المدى القريب هو نحو 1.15 بدلاً من 1.12 من المستوى الحالي 1.135. بعد كل شيء، لا يزال تراجع الدولار الأمريكي يعتمد إلى حد كبير على فقدان جاذبية الدولار كأصل احتياطي/ملاذ آمن، ويجب أن تستمر السيولة العالية لليورو في امتصاص الكثير من التحولات. الخطر الرئيسي في هذه المرحلة هو ربما الإشارات المتشائمة جدًا من البنك المركزي الأوروبي عندما يخفض غدًا، على الرغم من أن الأسواق تقوم بتسعير 75 نقطة أساس من التيسير الكلي هذا العام، لذا فإن العائق مرتفع نسبيًا.”

“في مكان آخر في أوروبا، أصدرت المملكة المتحدة أرقام الوظائف لشهر مارس صباح اليوم. انخفضت الوظائف أكثر من المتوقع، مما يمدد الاتجاه التنازلي المتواضع في القطاع الخاص لعام 2024، على الرغم من أن هذه الأرقام غالبًا ما تشهد مراجعات تصاعدية. على الرغم من تحذيرات الاستطلاعات، لا توجد حتى الآن أدلة قوية على أن زيادة الضرائب على أصحاب العمل تؤدي إلى تسريح العمال. جاء نمو الأجور أضعف من التوافق، لكن ديناميكيات الأجور في القطاع الخاص الأساسية لا تزال قوية. مع بقاء بيانات البطالة غير موثوقة، فإن الوظائف هي المقياس الرئيسي الذي يجب مراقبته. الخلاصة: لا شيء هنا لتغيير موقف بنك إنجلترا. نتمسك بتوقعاتنا لخفض سعر الفائدة في مايو، تليها تخفيضات ربع سنوية حتى عام 2026.”

“مع تخفيضات البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا القادمة (غدًا وفي مايو) المضمنة بالكامل في الأسعار، لا يزال زوج يورو/جنيه إسترليني EUR/GBP يعتمد تقريبًا بشكل كامل على معنويات المخاطر. جاذبية اليورو كملاذ آمن تعني أن المزيد من عمليات البيع ستعيد زوج يورو/جنيه إسترليني EUR/GBP إلى الأعلى. تشير العقود الآجلة للأسهم إلى مزيد من الاستقرار الحذر، مما يعني أن الزوج يمكن أن يستمر في التحوط نحو 0.850، أيضًا بدعم من تحرك البنك المركزي الأوروبي أولاً نحو التيسير.”