اليورو: من المتوفع أن يتفوق على الجنيه الإسترليني والدولار الأمريكي والين الياباني - نومورا

يرى استراتيجيو نومورا أن مواطن الضعف المالية في المملكة المتحدة (UK) أكبر منها في منطقة اليورو. كما أن التدفقات الأجنبية القوية إلى سندات منطقة اليورو، وتحسن ديناميكيات الدين نسبيًا، يدعمان وجهة نظره بأن اليورو (EUR) ينبغي أن يتفوق على الجنيه الإسترليني (GBP) والدولار الأمريكي (USD) والين الياباني (JPY).

المرونة المالية في منطقة اليورو تدعم النظرة المستقبلية لليورو

"بالنسبة لمعظم أوروبا، نرى مخاطر هبوطية أقل ناجمة عن حالة عدم اليقين السياسي المحتملة مقارنة بالماضي. ففي السابق، كان أكبر عامل خطر/عدم يقين مرتبط بالحكومات الشعبوية اليمينية في أوروبا هو خطر خروج بلد ما من منطقة اليورو أو الاتحاد الأوروبي. ومع ذلك، فإن أحزابًا مثل RN في فرنسا وAfD في ألمانيا، رغم أنها لا تزال متشككة في اليورو، لم تعد تقترح مثل هذه الإجراءات المتطرفة."

"بشكل عام، نرى أن الإسترليني يواجه أكبر المخاطر في هذا الصدد في أوروبا. وتحاول حكومة حزب العمال في المملكة المتحدة بقيادة رئيس الوزراء الجديد آندي بورنهام تحقيق التوازن بين تحسين النمو دون التسبب في التضخم، مع الحفاظ على المصداقية المالية والوفاء بالتزامات الإنفاق. ومع ارتفاع نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي بشكل أكبر بكثير من إجمالي منطقة اليورو، التي ارتفعت بوتيرة أسرع، ومع ارتفاع مدفوعات الفائدة الصافية في السنوات المقبلة، يبدو من غير المرجح أن تختفي مواطن الضعف المالية في أي وقت قريب."

"أما بالنسبة لمنطقة اليورو ككل، فهناك مخاطر أقل بكثير، في رأينا. ورغم كل المخاوف المتعلقة بفرنسا، يمكن تعويضها من منظور العملة بالمراكز الأفضل بكثير لدى دول مثل ألمانيا وإسبانيا، كما أشرنا سابقًا. وبالنسبة إلى الاقتصادات الأربعة الكبرى، قد تصبح مدفوعات الفائدة الحكومية المتزايدة مصدر قلق أكبر في السنوات المقبلة، لكنها ينبغي أن تظل دون مستويات المملكة المتحدة والولايات المتحدة بفارق مريح."

"لقد قفزت التدفقات الأجنبية إلى ديون منطقة اليورو في الأشهر الأخيرة، مما يشير إلى أن المستثمرين الأجانب يرون أن العوائد الأعلى المعروضة أكثر من كافية كمكافأة على المخاطر النسبية التي يتم تحملها. وفي الواقع، نحن نبحث حاليًا عن تفوق اليورو على كل من الدولار الأمريكي والين الياباني حيث تبدو الديناميكيات المالية أكثر تحديًا بكثير."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)