اليورو: مخاطر التضخم المتصاعدة تهدد المرونة - كومرتس بنك

تشير ثو لان نجوين من كومرتس بنك إلى أن زوج يورو/دولار EUR/USD ظل مستقراً نسبياً مع ضعف كل من اليورو والدولار الأمريكي على نطاق واسع مفي قابل العملات الأخرى. ومع ذلك، فإن ارتفاع أسعار النفط وزيادة توقعات التضخم في منطقة اليورو يمارسان مخاطر هبوطية، في حين أن الطلب على السندات الألمانية يساعد في تفسير سبب عدم ممارسة المخاوف المالية الفرنسية ضغوطاً أكبر على العملة.

مرونة اليورو تواجه مخاطر التضخم ومخاطر مالية

"ومع ذلك، فإن نظرة على مؤشرات العملات تُظهر أن كلتا العملتين تحركتا بالفعل، أي نحو الانخفاض. لكن مع ضعف كل من اليورو والدولار بالتزامن معاً على نطاق واسع، ظل زوج يورو/دولار EUR/USD مستقراً نسبياً."

"ينبغي أن يمارس ارتفاع أسعار النفط ضغوطاً أكبر على اليورو على وجه الخصوص، حيث إن تأثيره على كل من التضخم والنشاط الاقتصادي في منطقة اليورو أكثر وضوحا، وفي المحصلة، سلبي للعملة."

"في الوقت نفسه، ارتفعت توقعات التضخم قصيرة الأجل في منطقة اليورو بوتيرة أقوى من الولايات المتحدة. بعبارة أخرى، فإن توقعات التضخم الأعلى لا يقابلها حاليا تحول مماثل في توقعات معدلات الفائدة النسبية. هذا، من حيث المبدأ، إشارة سلبية لليورو."

"انخفضت عوائد السندات الحكومية الألمانية بشكل ملحوظ في الأسبوع الماضي. هذا يشير إلى أن هناك عديد من المستثمرين باعوا ببساطة السندات الحكومية الفرنسية واشتروا السندات الحكومية الألمانية بدلاً منها. مثل هذا التحول في المحافظ الاستثمارية داخل منطقة اليورو لا يتطلب من المستثمرين تغيير انكشافهم على اليورو، وبالتالي لا يؤثر بالضرورة في سعر الصرف."

"في ظل هذه الخلفية، ليس من المفاجئ كثيراً أن اليورو لم يتعرض حتى الآن لضغوط أكبر، على الأقل في مقابل الدولار الأمريكي. لكن كما رأينا بالفعل في نهاية سبتمبر/أيلول، يمكن أن تتحول المعنويات في منطقة اليورو سريعاً. وبالتالي من السابق لأوانه بكثير إعلان زوال الخطر."

(تم كتابة هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)