اليورو: التمركز يتحول إلى صافي بيع – BNY

يشير جيف يو إلى أن عملاء الحفظ الذين تتبعهم منصة iFlow التابعة لـ BNY Mellon قد عادوا إلى صافي مراكز بيع على اليورو، مع دفع نشاط التحوط نحو تدوير التدفقات خارج منطقة اليورو إلى سويسرا والاقتصادات الاسكندنافية والمملكة المتحدة. ويؤكد أن زوج يورو/دولار EUR/USD لم يعد بعد منخفض الحيازة بشكل حاد، مما يترك مجالا لمزيد من البيع ويجعل من غير المرجح تكوّن قاع مستدام للعملة حتى يتم تسعير التشديد خارج منحنى العائد.

تشير تدفقات الحفظ إلى مزيد من الهبوط

"تُظهر iFlow أن عملاء الحفظ عادوا إلى صافي مراكز بيع باليورو. وكان هذا هو الوضع الافتراضي خلال معظم الربع الثاني مع اندفاع الأسواق نحو الدولار، لكن الحركة الأخيرة أصبحت أكثر ارتباطا باليورو، مدفوعة بزيادة التحوط بين العملاء عبر الحدود."

"لا يزال اليورو غير منخفض الحيازة بشكل حاد. إن التحول الحاد في حيازات اليورو – من نحو 50٪ فوق الحيازة مقارنة بمتوسط 1 سنة المتحرك إلى أقل من الحيازة قليلا – أمر لافت، لكن من حيث القيمة المطلقة فإن مراكز البيع الحالية على اليورو ليست مفرطة."

"وعلى عكس إجمالي حيازات اليورو، فإن حيازات EUR/USD ليست ضعيفة مقارنة بالتاريخ الحديث، مما يشير إلى أن جزءا أكبر من تحوطات اليورو يجري عبر الأزواج التقاطعية. وتشير iFlow إلى بعض التحول من منطقة اليورو إلى سويسرا والاقتصادات الاسكندنافية، حيث القوة المالية لا جدال فيها، بينما كانت المملكة المتحدة أيضا من المستفيدين."

"ضعف اليورو يخفف الضغط على التشديد في أماكن أخرى من أوروبا. وكنتيجة جانبية، دفع هذا التحول أسعار الصرف الفعلية للارتفاع في بقية أوروبا، وخفف، إلى حد ما، الحاجة إلى التشديد هناك."

"إن حيازات اليورو والتقييمات الحالية بعيدة كثيرا عن مستويات 2024، مما يترك مجالا لمزيد من البيع. ونحن مترددون في الحديث عن قاع للعملة حتى يتم تسعير التشديد خارج منحنى العائد."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)