الين الياباني: يُنظر إلى التدخل على أنه احتواء – ING

يسلط كريس تيرنر من ING الضوء على تدخل نادر مشترك بين الولايات المتحدة واليابان في سوق العملات الأجنبية، مع مشاركة واشنطن عبر البنك الاحتياطي الفيدرالي واستخدام اليابان مرفق إعادة الشراء FIMA لرفع الدولار مقابل سندات الخزانة. ويجادل بأن هذا التحرك لا يغير الأساسيات المتمثلة في بنك احتياطي فيدرالي يقترب من رفع الفائدة مقابل سياسة يابانية متساهلة، ويشك في قدرة زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY على الهبوط بشكل مستدام دون 155، معتبرا أن التدخل يمثل أساسا سقفا للحركات نحو 160.

من غير المرجح أن يكسر التحرك المشترك مستوى 155

"القصة الكبرى هنا هي مشاركة واشنطن في تدخل ثنائي مع طوكيو. كان البنك الاحتياطي الفيدرالي قد فحص أسعار الفائدة - وهو إجراء تمهيدي للتدخل - في يناير/كانون الثاني، لكنه يبدو أنه ضغط على الزناد يوم الجمعة. لماذا الآن؟"

"ربما شعر وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت بأن ضعف الين كان يقوض السندات الحكومية اليابانية JGBs، وهو ما كان بدوره يضغط على سندات الخزانة. والجدير بالذكر أن اليابان ألمحت إلى أنها ستستخدم مرفق إعادة الشراء FIMA الجديد التابع للبنك الاحتياطي الفيدرالي. وهذا يسمح لها بجمع الدولارات مقابل حيازات سندات الخزانة بدلا من الاضطرار إلى بيع سندات الخزانة بشكل مباشر لتنفيذ التدخل."

"لكن في الوقت نفسه، فإنه يؤدي أيضا دورا في احتواء التحركات، من خلال الحد من اندفاع المستثمرين لملاحقة زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY نحو 160 ومنح طوكيو وقتا لإدخال المزيد من السياسات الداعمة للين. وقد تشمل هذه السياسات مزيدا من الحوافز للاستثمار في الأصول المحلية اليابانية."

"هناك الكثير مما يمكن قوله عن هذا الموضوع، لكن ماذا يعني ذلك لتوقعات زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY؟ هذا التدخل لا يغير الأساسيات المتمثلة في بنك احتياطي فيدرالي يقترب من رفع الفائدة وطوكيو التي تطبق مجموعة متساهلة من السياسات النقدية والمالية، وهو ما يضغط على الين. ونجد صعوبة في رؤية هذا التحرك الثنائي يدفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY إلى ما دون 155 بشكل مستدام."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)