دببة الين الياباني تبدو غير ملتزمة وسط انتعاش رهانات رفع سعر الفائدة من بنك اليابان

• الين الياباني يكافح للاستفادة من المكاسب المتواضعة خلال الجلسة الآسيوية مقابل الدولار الأمريكي المتعافي.
• محضر اجتماع بنك اليابان لشهر يونيو الهجومي أكد رهانات رفع أسعار الفائدة ويجب أن يحد من انخفاض الين الياباني.
• زيادة رهانات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر قد تعمل كعائق أمام الدولار الأمريكي وتحد من زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.

يظل الين الياباني (JPY) في موقف دفاعي مقابل الدولار الأمريكي (USD) الذي يشهد انتعاشًا واسع النطاق، مما يساعد زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني على الاستقرار فوق حاجز 147.00 مع اقتراب الجلسة الأوروبية يوم الثلاثاء. لا يزال المستثمرون قلقين من أن عدم اليقين السياسي المحلي قد يعقد مسار تطبيع السياسة لبنك اليابان (BoJ). هذا، إلى جانب البيئة السائدة التي تميل نحو المخاطرة، يتبين أنه عامل رئيسي يقوض وضع الين الياباني كملاذ آمن.

في الوقت نفسه، أكد محضر اجتماع بنك اليابان لشهر يونيو على رهانات السوق بشأن رفع أسعار الفائدة الوشيك بحلول نهاية العام. علاوة على ذلك، فإن التعديل الإيجابي لمؤشر مديري المشتريات في قطاع الخدمات في اليابان يمنع دببة الين الياباني من وضع رهانات عدوانية. من ناحية أخرى، قد يواجه الدولار الأمريكي صعوبة في الاستفادة من حركته اليومية الصاعدة وسط توقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيقوم بخفض الأسعار في سبتمبر. قد يحد هذا من الارتفاع اليومي لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني من أدنى مستوى له في نحو أسبوعين.

ثيران الين الياباني غير مستعدين للاستسلام بعد على الرغم من النغمة الإيجابية للمخاطر

• أعاد بنك اليابان، في محضر اجتماع يونيو الذي صدر يوم الثلاثاء، التأكيد على أنه سيرفع أسعار الفائدة أكثر إذا استمر النمو والتضخم في التقدم وفقًا لتقديراته. كما كشف المحضر أن معظم أعضاء بنك اليابان دعموا إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في الوقت الحالي وسط عدم اليقين المتزايد بشأن التعريفات التجارية الأمريكية.
• ارتفع مؤشر مديري المشتريات الخدمي في اليابان S&P Global إلى 53.6 في يوليو 2025، متجاوزًا التقدير الأولي البالغ 53.5 ومرتفعًا من 51.7 في الشهر السابق، مما يمثل الشهر الرابع على التوالي من التوسع وأسرع وتيرة منذ فبراير. علاوة على ذلك، ارتفع مؤشر مديري المشتريات المركب قليلاً إلى 51.6 الشهر الماضي، مما يمثل أقوى نمو في النشاط التجاري بشكل عام منذ فبراير.
• أدى خسارة الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم في انتخابات 20 يوليو إلى زيادة المخاوف بشأن الصحة المالية لليابان وسط دعوات من المعارضة لزيادة الإنفاق وخفض الضرائب. وهذا يشير إلى أن آفاق رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان قد تتأخر أكثر. علاوة على ذلك، قلل محافظ بنك اليابان كازو أويدا الأسبوع الماضي من مخاطر التضخم وأشار إلى استمرار الصبر في السياسة.
• تتبع أسواق الأسهم الآسيوية إشارات من الانتعاش الحاد في وول ستريت خلال الليل وتحقق ارتفاعًا خلال الجلسة الآسيوية يوم الثلاثاء. وهذا بدوره يقوض الطلب على الأصول التقليدية كملاذ آمن ويساهم في الحد من الين الياباني. من ناحية أخرى، يكتسب الدولار الأمريكي بعض الزخم الإيجابي ويقدم مزيدًا من الدعم لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.
• يبدو أن أي ارتفاع ذي مغزى للدولار الأمريكي بعيد المنال في أعقاب القبول المتزايد بأن الاحتياطي الفيدرالي سيستأنف دورة خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. وقد زادت الرهانات بعد تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي الضعيف يوم الجمعة، الذي أشار إلى تباطؤ سوق العمل. علاوة على ذلك، تبرر المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي الحذر بالنسبة للثيران الدولار الأمريكي.
• أمر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بإقالة رئيس مكتب إحصاءات العمل بعد ساعات من تفاصيل التوظيف المخيبة للآمال. علاوة على ذلك، استقالت حاكمة الاحتياطي الفيدرالي أدريانا كوجلر من منصبها في مجلس البنك المركزي. يأتي هذا وسط ضغط سياسي مستمر على رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لخفض تكاليف الاقتراض ويجب أن يحافظ على الدولار الأمريكي تحت السيطرة.
• في هذه الأثناء، تشير أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME إلى احتمال يزيد عن 80% لخفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر وحوالي 65 نقطة أساس من التيسير بحلول نهاية هذا العام. وهذا يبقي عوائد سندات الخزانة الأمريكية منخفضة ويؤثر على الدولار الأمريكي، مما قد يعمل كعائق أمام زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني ويستدعي بعض الحذر قبل تحديد المواقع لأي انتعاش ذي مغزى.
• يتطلع المتداولون الآن إلى صدور مؤشر مديري المشتريات الخدمي ISM الأمريكي للحصول على زخم جديد في وقت لاحق خلال جلسة التعاملات الأمريكية. بالإضافة إلى ذلك، ستلعب تعليقات من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المؤثرين دورًا رئيسيًا في دفع الطلب على الدولار الأمريكي. يجب أن ينتج هذا، إلى جانب الشعور العام بالمخاطر، فرص تداول قصيرة الأجل حول زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.

من المرجح أن يواجه زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني عقبة فورية ويظل مقيدًا بالقرب من منطقة 147.35

من منظور فني، أظهرت الأسعار الفورية بعض المرونة دون مستوى تصحيح 50% للارتفاع من أدنى مستوى تأرجح في يوليو، والحركة اللاحقة للعودة فوق مستوى 147.00 تستدعي الحذر بالنسبة للدببة الدولار الأمريكي/الين الياباني. في هذه الأثناء، تشير مؤشرات التذبذب المحايدة على الرسم البياني اليومي إلى أن أي انتعاش إضافي من المرجح أن يواجه عقبة فورية بالقرب من منطقة 147.35 قبل منطقة 147.75، أو مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2% والرقم الدائري 148.00. ستشير القوة المستدامة فوق الأخير إلى أن زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني قد شكل قاعًا على المدى القريب وتحول التحيز لصالح المتداولين الصاعدين.

على الجانب الآخر، يبدو أن مستوى تصحيح 50%، حول منطقة 146.85، يعمل الآن كدعم فوري. قد تجعل بعض عمليات البيع المستمرة دون أدنى مستوى للجلسة الآسيوية، حول منطقة 146.60، زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني عرضة لتسريع الانخفاض نحو مستوى 146.00. قد يمتد الاتجاه الهبوطي أكثر ويجذب الأسعار الفورية إلى منطقة 145.85، أو مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8%.