الين الياباني يكتسب قوة وسط ارتفاع عوائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات

• يضعف زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY إلى قرب 157.85 في الجلسة الآسيوية يوم الخميس. 
• ارتفع عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات JGB بمقدار 8 نقاط أساس إلى 3.055٪، وهو أعلى مستوى له منذ أغسطس/آب 1996.  
• قال بار من بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed إن المزيد من التعديلات على السياسة من المرجح أن تكون ضرورية للسيطرة على التضخم.

يجذب زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY بعض البائعين إلى قرب 157.85 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الخميس. ويقوى الين الياباني (JPY) مقابل الدولار الأمريكي (USD) مع بقاء المتداولين في حالة تأهب قصوى لاحتمال تدخل إضافي من السلطات اليابانية. وسوف تتم مراقبة تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي عن كثب في وقت لاحق يوم الخميس. 

قالت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما يوم الخميس إن المبادئ المتعلقة بسوق الصرف الأجنبي التي أُقرت منذ التدخل المنسق بين اليابان والولايات المتحدة لا تزال سارية.

وفي الوقت نفسه، ارتفع عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات (JGB) بمقدار 8 نقاط أساس (bps) إلى 3.055٪، وهو أعلى مستوى في 30 عامًا في وقت مبكر من اليوم بعد أن قفزت عوائد سندات الخزانة الأمريكية خلال الليل. 

في الأسبوع الماضي، رفع بنك اليابان (BoJ) سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس (bps) إلى 1.25٪، وهو أعلى مستوى له منذ 1995. وجاء التصويت بنتيجة 7-2 مع معارضة العضوين في المجلس تويتشيرو أساادا وأيانو ساتو. وترى الأسواق أن معارضة صانعي السياسة الاثنين بمثابة تحذير من أن تنفيذ المزيد من الزيادات قد يصبح أكثر صعوبة. وهذا بدوره قد يحد من الارتفاع في الين الياباني. 

وتسعر الأسواق احتمالًا بنحو 30٪ بأن يرفع البنك المركزي الياباني سعر الفائدة القياسي قصير الأجل إلى 1.50٪ في أكتوبر/تشرين الأول، وفقًا لبلومبرغ.

قد توفر التصريحات المتشددة من مسؤولي البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بعض الدعم للدولار الأمريكي. وقال محافظ الاحتياطي الفيدرالي مايكل بار يوم الأربعاء إن البنك المركزي الأمريكي اتخذ خطوة مهمة الأسبوع الماضي لـ "إعادة ضبط" تكاليف الاقتراض قصيرة الأجل لخفض التضخم، ومن المرجح أن يحتاج إلى تقديم المزيد من رفع أسعار الفائدة.

يمتد التنسيق بين اليابان والولايات المتحدة إلى سياسة بنك اليابان وديناميكيات تجارة المناقلة للين

يبرز محللو رابوبنك أن الخلفية الجيوسياسية المتطورة أصبحت أكثر ترابطًا مع ديناميكيات الأسواق المالية. ويشيرون إلى أن "ترامب ورئيسة الوزراء اليابانية تاكايتشي التقيا لتأكيد تحالفهما الجيوسياسي والجيو-اقتصادي الوثيق"، ويؤكدون أن "ذلك يشمل الآن أيضًا بنك اليابان وتجارة المناقلة للين". وفي هذا السياق، يشير رابوبنك إلى أن "حصة الإقراض المحلي لدى البنوك اليابانية الكبرى تشهد أول ارتفاع مستدام لها منذ انفجار فقاعة ما بعد 1991"، واصفًا ذلك بأنه "بالضبط ما يريده البيت الأبيض وتاكايتشي مع ارتفاع استثمارات (الدفاع) في الصناعة".

بار يلوّح بمزيد من الرفع مع ارتفاع مخاطر التضخم، مما يدعم صعود الدولار

يتبنى بار من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed نبرة تميل بوضوح نحو التشديد، مع تسجيل درجة FXS Speechtracker عند 8/10، أعلى من المتوسط التاريخي البالغ 7/10، بما يشير إلى انحياز تشديدي أقوى من المعتاد. ويؤكد التصريح بأن "مزيدًا من رفع أسعار الفائدة [قد يكون] ضروريًا لضمان العودة في الوقت المناسب إلى تضخم 2%"، إلى جانب التعليقات التي تفيد بأن مخاطر التضخم قد ارتفعت بينما تراجعت مخاطر سوق العمل، على إعطاء أولوية واضحة لاستقرار الأسعار على حساب مخاوف التوظيف. ومن خلال الاعتراف بأن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed كان "خارج الموقع" ويحتاج إلى إعادة ضبط السياسة، يعزز بار السرد القائل بأن أسعار الفائدة قد تحتاج إلى التحرك أعلى أو البقاء مقيدة لفترة أطول، وهي خلفية عادة ما تكون داعمة للدولار وسلبية للأصول الحساسة للمخاطر.

ارتفع مؤشر FXS Fed Sentiment Index بمقدار 0.42 نقطة إلى 148.81، ليبقى بقوة في المنطقة المتشددة وبفارق كبير فوق عتبة الحياد عند 100، مما يؤكد أن هذا الخطاب يدفع السرد العام للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed أكثر نحو التشديد. ويشير الجمع بين ارتفاع مؤشر FXS Fed Sentiment Index ودرجة FXS Speechtracker الأعلى من المستوى الأساسي إلى أن الأسواق ينبغي أن تسعّر احتمالًا أكبر لمزيد من رفع أسعار الفائدة، مع ما لذلك من تداعيات على قوة الدولار واستمرار الضغوط على الأصول طويلة الأجل والعملات عالية البيتا.

التحليل الفني: USD/JPY

على الرسم البياني اليومي، يحافظ زوج USD/JPY على نبرة هبوطية بشكل طفيف، إذ يقع بين النطاق الأوسط لبولينجر لمدة 20 فترة والمتوسط المتحرك (MA) لمئة يوم كمقاومة. ويستقر الزوج فوق أرضية التقلبات الدنيا، لكن مع بقاء السعر مقيدًا دون النطاق العلوي لبولينجر، فإن الصورة الأوسع توحي بسوق يثقل على الارتفاعات. ويُبقي مؤشر القوة النسبية (14) عند مستوى يقارب 54 الزخم محايدًا إلى إيجابيًا قليلًا بشكل عام، مما يشير إلى أنه رغم احتواء الضغوط الهبوطية في الوقت الراهن، قد يواجه المشترون صعوبة في استعادة حاسمة لمجموعة المقاومات في الأعلى.

على الجانب الصاعد، تقع المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك لمئة يوم عند 159.55، تليها النطاق العلوي لبولينجر عند 160.75، حيث من المرجح أن يجذب أي اختبار عمليات جني أرباح وعرضًا جديدًا. وعلى الجانب الهابط، تظهر الطبقة الأولى من الدعم عند النطاق الأوسط لبولينجر عند 156.50، قبل أرضية هيكلية أقوى عند النطاق السفلي بالقرب من 152.30؛ وإغلاق يومي دون هذا المستوى الأخير سيعمّق التحيز الهبوطي بشكل ملحوظ ويفتح الطريق نحو مستويات أدنى على المدى المتوسط.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)